04 業績分析
銘柄：サイバーエージェント（4751） 更新日：2026年5月27日 直近決算：2026年9月期 第2四半期（中間期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2023の大底（OP 224億円）からFY2025（717億円）まで2期連続大幅増益。FY2026上期（2Q累計）でもOP 525億円（+79.8%増）と加速継続。主因はゲーム事業の海外好調（売上+47.4%、OP+106%）。ABEMA初の中間期黒字（103億円）も加わり、構造的な利益改善フェーズが続く。
- 質の評価: 多事業構成で一過性益への依存は限定的。ゲームセグメント高利益率（約28%）が主導する構造は維持中。ウマ娘1タイトル依存はリスクとして残るが、上期の海外展開加速がリスク分散に寄与。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,635円（D4、2026-05-22）は現在値（1,333円）比+22.6%。通期ガイダンスは売上8,800億・OP 500〜600億円（前期比▲16〜30%）と保守的設定だが、上期実績ペースでは通期上方修正の可能性が高い（※AI推定）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 7,099 | 7,195 | 8,012 | 8,740 | D4 |
| 前年比 | ─ | ─ | +1.4% | +11.4% | +9.1% | D4 |
| 営業利益（億円） | ─ | 676 | 224 | 401 | 717 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 9.5% | 3.1% | 5.0% | 8.2% | D4 |
| 純利益（億円） | ─ | 229 | 35 | 160 | 317 | D4 |
| EPS（円） | ─ | 45.3 | 7.0 | 31.6 | 62.5 | D4 |
| ROE | ─ | 15.7%※ | 2.4%※ | 10.1%※ | 17.2%※ | ※AI推定 |
| 配当（円） | 19 | 14 | 15 | 16 | 17 | D4 |
※ROEはD4の自己資本残高（FY2022:1,460億、FY2023:1,465億、FY2024:1,583億、FY2025:1,838億）と純利益から算出（AI推定）。
業績見通し
| 来期（FY2026）会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 8,800億円（+0.7%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 500〜600億円（▲16〜30%） | ─ | ポジ乖離（上期525億達成のため通期上方修正余地あり） |
| EPS | ─（D4のEPS51円は更新未反映のため参考不可） | ─ | ─ |
通期ガイダンスは2026年5月13日に初公開（期初予想500〜600億円）。上期実績525億円は既にレンジ内を達成。山内社長は「達成は確実な状況」とコメント（F1、WebSearch取得）。
アナリスト目標株価：1,635円（D4、2026-05-22）。コンセンサス評価：買い。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率傾向
FY2026 中間期（上期累計 2025年10月〜2026年3月）
| 期 | 売上高 | 営業利益 | YoY（OP） | 特記事項 |
|---|---|---|---|---|
| 1Q FY2026 | 2,324億円 | 234億円 | +181.8% | ABEMA四半期単独黒字初達成 |
| 2Q FY2026 | 2,462億円（推計） | 291億円（推計） | +46.3%（推計） | ゲーム海外好調継続 |
| 上期累計 | 4,786億円 | 525億円 | +79.8% | 中間期過去最高更新 |
2Q単独値はIR短信より逆算した推計値（上期累計−1Q）。出典: F1（WebSearch）
セグメント別 上期業績（FY2026 2Q累計）
| セグメント | 売上高 | YoY | 営業利益 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| インターネット広告 | 2,423億円 | +3.0% | 113億円 | ▲6.5% |
| ゲーム | 1,322億円 | +47.4% | 386億円 | +106% |
| メディア&IP | ─（推計中） | ─ | 103億円（ABEMA黒字） | ─ |
| 投資育成 | 2億円 | ▲62.6% | ▲8億円 | ─ |
出典: F1（WebSearch）
ガイダンス達成率（傾向）
- FY2023〜FY2024はABEMA投資拡大局面で保守的なガイダンス傾向。
- FY2025は期中に420億→660億→通期717億と2段階上方修正（実績超過）。
- FY2026通期予想（OP 500〜600億）は上期実績525億で既に達成状況。慣例的に保守ガイダンス傾向（※AI推定）。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch・IR短信 2026/05/13）。2026年5月27日現在。