04 業績分析
銘柄：OLC（4661） 更新日：2026年5月27日 直近決算：2026年3月期（通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026通期は売上高7,045億円（+3.7%）で過去最高を更新したが、営業利益は1,684億円（-2.1%）と初の減益着地。主因は人件費・諸経費の合計約224億円増加。FY2027会社予想も営業利益1,608億円（-4.5%）と連続減益見通し。成長局面からコスト管理局面への転換点。
- 質の評価: 一時的要因に依存しない本業収益は安定しているが、入園者数横ばい（2,753万人、前年比-0.1%）の中でコスト増加が構造的に利益を圧迫。客単価過去最高（18,403円、+3.2%）が収益の下支えとなっている。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,972円（現在値2,161円比 +37.5%）でコンセンサス「買い」（D4）。FY2027の会社ガイダンスは営業利益減益であり、アナリスト予想との乖離方向はネガティブ（アナリスト側は回復を想定していた可能性が高い）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 2,757 | 4,831 | 6,185 | 6,794 | 7,045 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +75.2% | +27.9% | +9.8% | +3.7% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | 77 | 1,112 | 1,654 | 1,721 | 1,684 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 2.8% | 23.0% | 26.7% | 25.3% | 23.9% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 81 | 807 | 1,202 | 1,242 | ─ | D4 |
| EPS（円） | 4.9 | 49.3 | 73.4 | 75.6 | ─ | D4 |
| ROE | 1.1% | 9.7% | 12.7% | 12.7% | ─ | D4推計 |
| 配当（円） | 5 | 8 | 13 | 14 | 15 | D4/F2 |
FY2022はコロナ制限下での部分再開。ROEはD4の自己資本データから計算（純利益÷自己資本）。FY2026の純利益・EPS・ROEはD4未更新のため─（IR短信で確認が必要）。配当はFY2026に1円増配（15円）確認済み（D2）。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 7,243億円（+2.8%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,608億円（-4.5%） | ─ | ネガティブ乖離の可能性（※AI推定） |
| EPS | ─（D4のEPS予87円は全期間同値で更新未反映・参考値） | ─ | ─ |
アナリスト目標株価：2,972円（2026/5/22時点）、consensus：買い（D4）。
FY2027の減益見通し（人件費・諸経費の継続的増加）はアナリスト目標株価との大きな乖離を示唆。
2027年3月期は東京ディズニーシー25周年"スパークリング・ジュビリー"の集客効果が増収要因として期待される。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
2026年3月期 通期実績（2026年4月28日開示）:
| 項目 | 通期実績 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 7,045億円 | +3.7% |
| 営業利益 | 1,684億円 | -2.1% |
| 経常利益 | 1,696億円 | -2.1% |
| 入園者数 | 2,753万人 | -0.1% |
| ゲスト1人当たり売上高 | 18,403円 | +3.2% |
2026年3月期 3Q累計実績（参考）:
| 項目 | 3Q累計（4-12月） | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 5,302億円 | +5.0% |
| 営業利益 | 1,414億円 | +4.8% |
セグメント別（FY2026、F1/F2）:
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| テーマパーク | 5,683億円 | +2.9% | 1,304億円 | 22.9% |
| その他 | 171億円 | +1.8% | 4.81億円 | 2.8% |
ガイダンス達成傾向:
- FY2024/2025: 増収増益で着地、コンセンサス並み〜若干下回り。
- FY2026: 売上は過去最高も営業利益は減益着地。人件費・諸経費の増加が予想外に大きく、保守的ガイダンスが裏目に出た形。
- FY2027: 売上+2.8%も営業利益-4.5%の保守的ガイダンス（コスト増加継続を織り込み）。
出所：D4（prices.db fundamentals）、2026年3月期決算短信（F2）、2026年3月期決算発表記事（F2/F3）。2026年5月27日現在。