06 株価変動要因分析
銘柄：第一三共（4568） 更新日：2026年5月19日 分析期間：過去1年間
直近パフォーマンス概観（D1）
直近シグナル: 2026年5月18日終値ベース
| 期間 | リターン | 出典 |
|---|---|---|
| 1日 | +1.71% | D1 |
| 5日 | ▲1.17% | D1 |
| 10日 | ▲1.23% | D1 |
| 1ヶ月（21日） | ▲4.16% | D1 |
| 2ヶ月（60日） | ▲10.88% | D1 |
| 3ヶ月 | ▲11.31% | D1 |
| 6ヶ月 | ▲22.29% | D1 |
- 対日経平均: 直近6ヶ月で▲22%超、明確なアンダーパフォーム（D1）
- RSI: 43.6（neutral）/ momentum_score: 2.71 / technical_score: 1.5 — いずれも低水準（D1）
- 現在株価：2,621円（2026年5月18日終値）
- アナリスト目標株価: 4,159円（コンセンサス：強気）（D4）
- 空売り比率: 0.53%（3週連続横ばい）（D4）
主要ドライバー特定（統合判断）
第1ドライバー（最重要）:
- 要因名: ADC供給計画問題と業績下方修正による信頼感低下 vs エンハーツ・ADCパイプライン成長期待の綱引き
- 推定寄与度: 下落要因の約55%（業績修正・ADC製造問題）、上昇期待の約65%（エンハーツ適応拡大・新中計）
- 現在の状態: 継続中 — 5月11日通期決算・第6期中計発表後も株価は低位推移（6ヶ月▲22%）
- 今後の注目ポイント: 第6期中計（FY2026〜2030）の数値目標達成の進捗、エンハーツの術前補助療法承認動向、ADC製造コスト正常化の確認が株価回復の鍵
最頻トリガー: 決算・業績修正（計5件）、マクロ（計3件）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 5件 | 2026/5/8 ADC供給損失計上・下方修正、2025/11/4 Q2決算失望（▲8.15%）、2026/5/14 決算後の失望売り（▲5.27%） |
| 配当・自社株買い | 1件 | 2026/5/11 22円増配発表 |
| 受注・契約・提携 | 1件 | エンハーツ適応拡大・学会発表（2025年10月ESMO） |
| マクロ（金利・為替・指数） | 3件 | 関税ショック回復（2025/10/2 +7.66%）、円高ショック（2025/8/21 ▲7.18%）、2026/4/24 ▲10.43% |
| 業界・規制動向 | 1件 | ADCパイプライン発表（2025年10月） |
| 記事なし（原因不明） | 2件 | 2026/3/17 +5.93%、2026/4/1 +4.37% |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-10-02 | +7.66% / +6.56% | ESMO学会でのエンハーツ・ADCデータ発表。5日後も維持で持続性あり | D1/※AI推定 |
| 2025-05-19 | +7.06% / +13.51% | 5/12急落後のリバウンド・自律反発 | D1 |
| 2026-03-17 | +5.93% / +3.23% | 2〜3月大幅下落後のリバウンド局面 | D1 |
| 2026-01-05 | +5.44% / +5.69% | 新年初動・第6期中計発表期待・ADC市場見通し好感 | D1/※AI推定 |
| 2025-08-19 | +4.79% / +11.13% | 8月急落後のリバウンド局面 | D1 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-04-24 | ▲10.43% / ▲14.97% | 決算発表スケジュール変更（4/24開示）・ADC供給計画見直し情報の先取り売り | D1/D2 |
| 2025-11-04 | ▲8.15% / ▲15.73% | Q2決算（2025/10/31）：一過性費用計上で営業利益▲5.9%。進捗遅れを嫌気 | D1/D2 |
| 2025-08-21 | ▲7.18% / +3.89% | 世界市場急落（円高・リセッション懸念）、マクロ要因主体 | D1 |
| 2026-05-14 | ▲5.27% / ▲0.69% | FY2025本決算・第6期中計発表後の失望売り（期待値超えず） | D1/D2 |
| 2025-10-31 | ▲4.50% / ▲8.39% | Q2決算発表当日の初動反応（同日▲4.5%、翌週継続下落） | D1/D2 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| エンハーツ適応拡大（術前補助療法等）→ 患者数が転移性適応の数倍に拡大、売上急拡大 | 35点（継続中） | D2/F1 |
| ADCパイプライン進捗（ダトロウェイ・HER3等）→ 2〜4本目ADC承認で第二の収益柱形成 | 25点（継続中） | F1 |
| 第6期中計・FY2026〜2030目標への再評価期待 → 機関投資家の買い直し | 20点（中期） | F1 |
| 円安継続（ドル円150円以上）→ 海外売上比率60%以上で増益効果 | 10点（継続中） | D1 |
| 需給改善（自社株消却・増配22円発表）→ 株主還元強化 | 10点（短期） | D2 |
| 合計 | 100点 |
下落要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| ADC供給計画見直し損失・業績下方修正 → 信頼感低下・アナリスト目標株価引き下げ | 35点（一過性〜中期） | F1/D2 |
| フォシーガ提携終了によるFY2026売上▲11.8% → 来期の大幅減収見込みが株価を抑制 | 25点（FY2026） | F1 |
| マクロ要因（関税ショック・円高）→ 海外売上目減り・グローバルリスクオフ | 20点（再発リスク） | D1 |
| 競合ADCの承認・市場参入 → エンハーツのシェア侵食リスク | 12点（中長期） | F1 |
| 外国人投資家の持分減少（キャピタル・リサーチ等）→ 売り圧力継続懸念 | 8点（一過性） | D2 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db：直近2週間データなし）、F1（第一三共IR）、※AI推定含む。2026年5月19日現在。