04 業績分析
銘柄：テルモ（4543） 更新日：2026年5月27日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2022〜FY2026の5期連続増収・最高益更新。FY2026本決算（2026-05-15発表）は売上11,319億円（前期比+9.2%）・営業利益1,763億円（同+11.8%）で4期連続最高益を達成。当初通期予想（売上11,080億・営業利益1,815億）に対して売上は上振れ、営業利益は若干下振れ。主因は心臓血管カンパニーの好調と血液・細胞テクノロジーカンパニーの高成長。
- 質の評価: 特別損益への依存なく、営業利益率15%台を維持している。配当は4円増配の30円（FY2027も継続増配を示唆）。CF詳細はDB未取得だが、連続最高益は本業起点と判断（※AI推定）。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,805円（現値2,335円比+20%）・コンセンサス「買い」（2026-05-22）。FY2027ガイダンス（営業利益2,245億円・+27.3%増）はアナリスト予想を上回る可能性が高く、ポジ乖離方向（※AI推定）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 7,033 | 8,202 | 9,219 | 10,362 | 11,319 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +16.6% | +12.4% | +12.4% | +9.2% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | 1,160 | 1,173 | 1,401 | 1,577 | 1,763 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 16.5% | 14.3% | 15.2% | 15.2% | 15.6% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 888 | 893 | 1,064 | 1,170 | ─ | D4 |
| EPS（円） | 58.7 | 59.5 | 71.5 | 79.0 | ─ | D4 |
| ROE | 8.8% | 8.0% | 8.0% | 8.5% | ─ | D4※ |
| 配当（円） | 17 | 20 | 22 | 26 | 30 | D4/F2 |
※ROEはD4自己資本データから手動計算。FY2026純利益・EPS・ROEはDB未反映のため─。FY2026営業利益・配当はF2（株探）より補完。
業績見通し
| FY2027 会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ─（詳細未取得） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 2,245億円（+27.3%） | ─ | 会社予想の強さからポジ乖離の可能性 |
| EPS | ─（DB参考値102円・更新未反映） | ─ | ─ |
D4のEPS予想が全期間同値（102円）のため更新未反映の可能性が高い。参考値扱い。FY2026本決算発表（2026-05-15）で来期ガイダンスは公開済。アナリスト目標株価2,805円（買いコンセンサス、2026-05-22）。
▼ FY2026実績・ガイダンス達成率
FY2026本決算（2026-05-15発表）:
| 指標 | 通期予想（修正後） | 実績 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 11,080億円 | 11,319億円 | 102.2%（上振れ） |
| 営業利益 | 1,815億円 | 1,763億円 | 97.1%（若干下振れ） |
| 配当 | 30円 | 30円（+4円増配） | 100% |
ガイダンス達成率（過去傾向）:
- FY2025: 概ね達成（4期連続最高益）
- FY2026: 売上上振れ・営業利益若干下振れ（Q2に一度下方修正の前歴あり）
- 開示スタイル: 保守的〜ニュートラル（※AI推定）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F2（株探 WebSearch）。2026年5月27日現在。