04 業績分析
銘柄：花王（4452） 更新日：2026年5月18日 直近決算：2026年12月期 第1四半期（2026年5月12日発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026 Q1は売上4,132億円（+6.0%）、営業利益449億円（+45.3%）と大幅増益。グローバルコンシューマーケア事業の国内好調に加え、ロジスティクス最適化に伴う土地売却益115億円が寄与。実質ベースでも実質2.5%の売上増と基調は良好。
- 質の評価: 土地売却益115億円は一時的利益。除くと営業利益は約334億円程度と推定。前年同期比実質増益基調は維持だが、一時益依存の面に注意が必要（※AI推定）。通期業績予想は据え置き（売上1兆7,500億円・営業利益1,820億円）。
- アナリスト乖離: アナリストコンセンサス「買い」、目標株価6,431円（2026年5月15日現在・D4）。現株価5,883円に対し約9%のアップサイド。Q1の増益は概ねコンセンサス上回りと報道されており、ポジティブ乖離。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 14,188 | 15,511 | 15,326 | 16,284 | 16,886 | D4 |
| 前年比 | — | +9.3% | ▲1.2% | +6.2% | +3.7% | D4 |
| 営業利益（億円） | 1,435 | 1,101 | 600 | 1,466 | 1,641 | D4 |
| 営業利益率 | 10.1% | 7.1% | 3.9% | 9.0% | 9.7% | D4 |
| 純利益（億円） | 1,096 | 860 | 439 | 1,078 | 1,201 | D4 |
| EPS（円） | 242.4 | 183.3 | 94.4 | 231.9 | 260.3 | D4 |
| ROE | — | — | — | — | — | D4未取得 |
| 配当（円） | 78※ | 148 | 150 | 152 | 154 | D4 |
※FY2021配当78円はDB値（記録上の値）。前後の増配トレンドとの整合性要確認。
業績見通し
D4のEPS予想が全5期同値（259円）と
[WARN]が出力されており、参考値扱い。WebSearchより実績EPS（FY2025: 260.3円）と通期ガイダンス（EPS 287.41円 ※株式2分割前換算）を取得。2026年7月1日に株式2分割予定（1→2株）。EPS 287.41円は分割前換算値。
| FY2026 会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆7,500億円（+3.6%） | — | — |
| 営業利益 | 1,820億円（+10.9%） | — | — |
| EPS（分割前換算） | 287.41円 | 参考値 259円（DB）→実績ベース推定290円前後 | ポジ乖離傾向 |
会社予想出典：花王 2026年5月12日 Q1決算発表（通期予想据え置き）（F1）
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 Q1（2026年1〜3月）詳細
| 指標 | Q1実績 | 前年同期比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 4,132億円 | +6.0% | 為替3.5%増・実質2.5%増 |
| 営業利益 | 449億円 | +45.3% | 土地売却益115億円含む |
| 親会社帰属純利益 | 309億円 | +35.7% |
セグメント別（FY2026 Q1）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| グローバルコンシューマーケア | 3,068億円 | +6.2% | 296億円 | +30.0%（+68億円） |
| ケミカル | — | 減益 | — | 減益 |
| 連結合計 | 4,132億円 | +6.0% | 449億円 | +45.3% |
ケミカル事業の詳細数値は取得不可（WebSearchのみの情報）。
GCC内ハイジーンリビングケア（FY2026 Q1）
| 指標 | Q1実績 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1,290億円 | +3.6% |
| 営業利益 | 196億円 | +16.7%（+28億円） |
セグメント別業績（FY2025通期）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| グローバルコンシューマーケア | 1兆2,836億円 | +2.4% | 1,331億円 | 10.4% |
| ケミカル | 4,057億円 | +8.0% | 302億円 | 7.4% |
| 連結合計 | 1兆6,886億円 | +3.7% | 1,641億円 | 9.7% |
ガイダンス達成傾向（過去3期）
FY2023は大幅未達（構造改革費用）、FY2024・FY2025は通期目標を達成または上回り（FY2025は中間期に通期上方修正）。直近2期で保守的ガイダンス傾向に変化。
出所：D4（prices.db fundamentals）、花王 2026年5月12日 Q1決算短信（F1/F5）、BigGoファイナンス（F1）。2026年5月18日現在。