4324 - 電通グループ
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：電通グループ（4324） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,974円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -177.5円 | D1 |
| 前日比% | -5.63% | D1 |
| 移動平均25日 | 3,086円 | D1 |
| 移動平均75日 | 2,960円 | D1 |
| 移動平均200日 | 3,090円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 3,185円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 2,986円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -2.24 | D1 |
| RSI(14) | 42.5 | D1 |
| PER | -2.4倍 | D1 |
| PBR | ─ | D1 |
| ROE | -47.0% | D1 |
| 配当利回り | ─ | D1 |
| EPS（予想） | ─ | D1 |
| 空売り比率 | 1.09% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 3,500円（現在比 +17.7%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | -6.7% | D1 |
| 3M騰落 | +7.2% | D1 |
| 6M騰落 | -12.6% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：電通グループ（4324） 更新日：2026年4月1日
参照レポート： 20260401-1730.md
現在株価: 2771円（2026-04-01）| 前日比: +2.7%
本日の予測サマリー
| 部 | 方向 | 期待変動 | ステップ | 起点ニュース | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第4部 | 上昇 | +5.0% | 3段階 | KDDI架空取引→デジタル広告透明性強化→大手代理店再評価 | KDDIの架空広告取引問題で大手広告主が信頼性の高い代理店に移行 |
直近予測傾向（当日含む1件）: 上昇 1回 / 下落 0回 → 強気継続
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 部 | 方向 | 期待変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| — | — | — | — | — | — | — | — |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：電通グループ（4324） 更新日：2026年5月27日
事業概要（3行サマリー）
電通グループは東京証券取引所プライム上場の総合広告・マーケティングサービス会社で、日本・EMEA・Americas・APACの4地域セグメントで世界140か国以上に展開する。日本セグメントが調整後セグメント利益の52.7%を単独で担い（利益率19.9%）、国内広告市場での圧倒的なシェアと高収益がグループ全体の収益基盤を支えている。中長期の成長ドライバーは海外事業の構造改革（International Business Restructuring）完了による採算改善と、データ企業Merkleを中核としたパーソナライゼーション・DXコンサルティングへのサービス高付加価値化。
セグメント別収益構成（2025年12月期）
セグメント利益はIFRS調整後ベース（のれん減損4,026億円・構造改革費用を除く）。連結営業損失-2,892億円とは定義が異なる。
| セグメント | 売上高 | 構成比 | セグメント利益※ | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本 | 6,083億円 | 42.6% | 1,211億円 | 52.7% | 19.9% | F1 |
| Americas | 3,697億円 | 25.9% | 723億円 | 31.4% | 19.6% | F1 |
| EMEA | 3,384億円 | 23.7% | 338億円 | 14.7% | 10.0% | F1 |
| APAC | 1,122億円 | 7.9% | 27億円 | 1.2% | 2.4% | F1 |
| 合計（セグメント） | 14,286億円 | 100% | 2,299億円 | 100% | 16.1% |
※IFRS調整後セグメント利益ベース。のれん減損・構造改革費用等を除く。連結売上高14,352億円との差額66億円は調整・消去分。
連結営業損失-2,892億円（調整後営業利益は別途1,725億円・マージン14.4%）。
APACの利益率2.4%は日本・Americasの約20%と比較して著しく低く、同地域の事業再構築の遅れと売上収縮（前年比-8.6%）が背景にある。
強み・弱み
強み:
- 日本市場での圧倒的シェアと高収益性：日本セグメント売上高6,083億円・利益率19.9%が全社利益の過半を担い、安定的な収益基盤となっている。
- グローバルネットワーク：世界140か国以上でのネットワークと、Merkleを中核としたデータドリブン・マーケティング基盤が大手グローバル企業の広告主との長期的関係を支える差別化要因。
- 構造改革の実行力：FY2026 1Q（2026年1-3月）で調整後営業利益が前年比+11.5%増、オペレーティング・マージン+100bps改善（12.8%）と構造改革効果が早期に業績に表れている。
弱み:
- 大規模ののれん減損リスクの継続：FY2024・FY2025と連続して大型減損（合計5,000億円超）を計上。FY2026での追加計上リスクは1Q決算（2026-05-15）で確認される減損ゼロで一旦後退したが、残存資産の評価は継続的にモニタリングが必要。
- 海外地域間の収益格差：APAC利益率2.4%・EMEA10%と日本・Americas（約20%）との差が大きく、グローバルとしての収益均質化が課題。
- 財務基盤の毀損：自己資本比率11.7%（FY2025実績）と低水準。社債型種類株式発行登録（2026-02-13）による希薄化リスクが残存している。
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 調整後営業利益率14.4%（FY2025）は維持されており、FY2026 1Qでは12.8%に回復中（のれん減損なしの会計ベース）。実態ビジネスの競争力は保たれているが、のれん減損が3期連続（FY2023-2025）で発生したことは海外M&Aの規律欠如を示している。
- 競争優位の方向性: WPP・Publicisなど競合がAI・データ活用で積極投資する中、電通グループは国内圧倒的基盤を強みとしながらも国際的競争力回復が焦点。構造改革の成否が今後3年の優位性を決定する局面にある。
- 株価との関係: FY2026会社予想EPS 527円を前提とすれば株価3,064円はPER約5.8倍（※AI推定）と大幅割安。アナリスト目標株価3,282円との乖離は縮小傾向にあるが、追加減損発生時は評価が大きく下振れるリスクを内包している。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
- 主要サービス: デジタルマーケティング・クリエイティブ制作・メディアバイイング・DXコンサルティング・データ分析（Merkle）・PR・イベント
- 地域別売上構成（FY2025）: 日本42.6% / Americas25.9% / EMEA23.7% / APAC7.9%
- 国際構造改革（IB Restructuring）: 海外人員削減（約3,400人・全体の約8%）・拠点統廃合・低採算事業売却を推進中。FY2026 1Qでマージン改善が確認された。
- 新CEOへの移行: FY2025赤字（過去最大）を受け、五十嵐博社長退任・佐野傑氏（国内事業出身）が後任に就任。
出所：irbank.net セグメントデータ（F1）、WebSearch（F2）。2026年5月27日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：電通グループ（4324） 更新日：2026年5月27日 直近決算：2026年12月期1Q（2026-05-15発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026 1Q（1-3月）で調整後営業利益が前年比+11.5%増・マージン12.8%（+100bps）と構造改革効果が顕現化。1Q最終利益401億円（前年比6.4倍）は電通銀座ビル譲渡益を含むが、基礎的収益力の回復が示された。通期会社予想は据え置き（売上1兆4,915億円、営業利益1,526億円）。
- 質の評価: 1Q最終利益の増益幅の大部分は電通銀座ビル譲渡益（一時益）に依存しており、経常的な収益改善とは切り分けて評価が必要。FY2025配当未定から2026通期697億円純利益（EPS 527円）予想へ黒字転換が見込まれているが、追加のれん減損の有無が鍵。
- アナリスト乖離: 会社予想EPS 527円に対しアナリスト予想EPS 723円は+37%上回り強気乖離。目標株価3,282円は現値3,064円から+7.1%上方。コンセンサスは「買い」。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 10,856 | 12,464 | 13,046 | 14,110 | 14,352 | D4 |
| 前年比 | ─ | +14.8% | +4.7% | +8.2% | +1.7% | D4 |
| 営業利益（億円） | 1,438 | 1,176 | 453 | -1,250 | -2,892 | D4 |
| 営業利益率 | 13.2% | 9.4% | 3.5% | -8.9% | -20.2% | D4 |
| 純利益（億円） | 1,084 | 598 | -107 | -1,922 | -3,276 | D4 |
| EPS（円） | 417.5 | 223.3 | -40.5 | -734.6 | -1,262.0 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 139 | 155 | 139 | 139 | ─ | D4 |
注: 営業利益・純利益はのれん減損（FY2025: 4,026億円）・構造改革費用を含む会計値。調整後営業利益率はFY2025で14.4%（前年比-0.4pp）。ROEはEPS赤字継続のため参考値なし。FY2025配当は未定。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2026） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 14,915億円（+3.9%） | 14,656億円 | ネガ乖離（保守的） |
| 営業利益 | 1,526億円 | 1,571億円 | ポジ乖離（アナリスト強気） |
| EPS | 527円（F2） | 723円（F2） | ポジ乖離（+37%・アナリスト強気） |
| 純利益 | 697億円 | ─ | ─ |
FY2026予想は2026-05-15（1Q決算）時点で据え置き確認済み。黒字転換の前提は追加のれん減損が発生しないこと。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
直近Q（FY2026 1Q・2026年1-3月）:
- 売上総利益: 2,950億円（前年比+2.7%）
- 調整後営業利益: 378億円（前年比+11.5%）
- オペレーティング・マージン: 12.8%（+100bps）
- 最終利益: 401億円（前年比+540.5%・電通銀座ビル譲渡益含む）
- 日本・EMEA地域が特に好調
セグメント別利益率（FY2025・調整後）:
| セグメント | 売上高 | 利益率 | 前年比変化 |
|---|---|---|---|
| 日本 | 6,083億円 | 19.9% | 安定 |
| Americas | 3,697億円 | 19.6% | -0.2pp |
| EMEA | 3,384億円 | 10.0% | -2.2pp（要注意） |
| APAC | 1,122億円 | 2.4% | +1.5pp（底打ち兆候） |
ガイダンス達成率（直近3期）:
- FY2023: EPS予想323円 → 実績-40.5円（のれん減損で大幅未達）
- FY2024: EPS予想323円 → 実績-734.6円（のれん減損で大幅未達）
- FY2025: 予想値公表なし → 実績-1,262.0円
- 構造的な保守性欠如というより大型M&Aに伴うのれん評価の不確実性が未達の主因。FY2026の鍵は追加減損の有無。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F2（株探・松井証券）、F5（IR短信2026-05-15）。2026年5月27日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：電通グループ（4324） 更新日：2026年5月27日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: のれん減損リスクの織り込みと解除プロセス
- 要因名 / 推定寄与度: 減損計上懸念→急落・減損一巡→リバウンドが過去1年の主要値動きの約60% / 現在の状態: 転換点通過（FY2026 1Q決算で追加減損ゼロ確認・2026-05-15）
- 今後の注目ポイント: FY2026 2Q以降（2026年8月頃）での追加減損有無、および海外事業構造改革の進捗
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（のれん減損）＋ マクロ（関税・リスクオフ）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4件 | 2026-01-14 -11.3%（減損懸念先行売り）、2026-02-04 -6.6%（決算前売り）、2026-05-08 +4.7%（1Q期待先行）、2026-05-14 -3.9%（1Q発表前の調整） |
| 配当・自社株買い | 0件 | ─（FY2025配当未定） |
| 受注・契約・提携 | 0件 | IR記事なし |
| マクロ（金利・為替・指数） | 2件 | 2026-04-13 +10.1%（マクロ好転※AI推定）、2025-08-15 -12.7%（世界株安） |
| 業界・規制動向 | 1件 | 2026-02-13 社債型種類株式登録（希薄化懸念→翌週-4.3%） |
| 記事なし（原因不明） | 4件 | 2025-07-23 +6.1%、2025-08-29 +5.9%、2025-11-17 +3.7%、2026-05-19 +4.2% |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント:
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（D前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-04-13 | +10.1% / +10.9% | マクロ好転による市場全体急反発（IR記事なし・※AI推定） | D1 |
| 2025-07-23 | +6.1% / +5.9% | 記事なし（原因不明） | D1 |
| 2025-08-29 | +5.9% / +5.5% | 世界株安（8月15日大幅安）からのリバウンド（※AI推定） | D1 |
| 2026-05-08 | +4.7% / +3.2% | FY2026 1Q決算（2026-05-15予定）への期待先行（※AI推定） | D1 |
| 2026-05-19 | +4.2% / +3.3% | 1Q決算好調（調整後営業利益+11.5%）の継続評価（※AI推定） | D1 |
主要下落イベント:
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（D前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-08-15 | -12.7% / -11.2% | 世界株急落（出来高19.4M株・リスクオフ加速） | D1 |
| 2026-01-14 | -11.3% / -9.1% | FY2025決算前の減損損失観測・先行売り（※AI推定） | D1 |
| 2026-02-04 | -6.6% / -7.3% | 決算直前の売り先行（FY2025結果への懸念）（※AI推定） | D1 |
| 2026-02-18 | -4.3% / -4.1% | FY2025決算後の社債型種類株式（希薄化）への継続売り | D2 |
| 2026-05-14 | -3.9% / +2.8% | 1Q決算前日の調整（翌日5月15日発表で好転） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| のれん減損一巡・構造改革進展 → 減損リスク剥落による再評価 | 35点（中高） | D2 |
| FY2026黒字転換予想（EPS 527円）→ バリュエーション是正（PER約5.8倍） | 30点（中） | F2 |
| マクロ好転（関税緩和・市場リバウンド）→ 広告景気改善期待 | 20点（低） | D1 |
| 日本セグメントの安定収益（利益率20%）→ 下値支持 | 15点（高） | F1 |
| 合計 | 100点 |
下落要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| のれん追加減損リスク → FY2026黒字化シナリオの崩壊 | 40点（中） | D4 |
| 海外収益縮小（Americas-2.9%・APAC-8.6%）→ 成長鈍化 | 25点（中） | F1 |
| 社債型種類株式 → 1株当たり利益の希薄化 | 20点（中低） | D2 |
| JPY円高 → 海外セグメント収益の円換算目減り | 15点（低） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、F1（irbank.net）、F2（株探）、※AI推定含む。2026年5月27日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：電通グループ（4324） 更新日：2026年5月27日 基準株価：¥3,064
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2026 2Q以降も追加のれん減損ゼロ継続 → 黒字転換シナリオへの信頼定着 → バリュエーション改善 | 🟡3（55%） 兆候: 1Q決算（2026-05-15）で追加減損ゼロ確認済み。構造改革進行中 出典: D2・F2 | +12〜22% | 閾値: 2Q決算（2026年8月頃）で「のれん評価見直しなし」確認 期日: 2026年8月（2Q決算発表予定） |
| 海外事業構造改革の完了宣言 → EMEA/APAC利益率回復（目標15%以上）→ 全社調整後利益率改善 | 🔵2（30%） 兆候: FY2026 1Qで調整後営業利益マージン+100bps改善。ただし完了時期未確定 出典: D2 | +15〜25% | 閾値: EMEA利益率15%超・APAC利益率8%超 期日: FY2026通期決算（2027年2月予定） |
| 日本デジタル広告市場の拡大継続 → 日本セグメント売上・利益率同時改善 → 全社利益底上げ | 🟡3（50%） 兆候: 日本セグメント売上+5.9%（FY2025）・利益率19.9%で安定 出典: F1 | +5〜12% | 閾値: 日本セグメント売上高 > 6,300億円（FY2026） 期日: 2027年2月（通期決算） |
| Merkle（データ事業）のAI統合によるサービス高付加価値化 → Americas利益率拡大 → EPS上振れ | 🔵2（25%） 兆候: データ事業拡大は中期方針だが定量進捗不明 出典: D2・※AI推定 | +8〜15% | 閾値: Americas利益率22%超（FY2025実績19.6%） 期日: FY2026通期決算（2027年2月） |
| アナリスト目標株価3,282円への収束 → 現値3,064円から+7.1% | 🟡3（55%） 兆候: コンセンサス「買い」・1Q好決算で評価上昇余地あり 出典: F2 | +7〜12% | 閾値: 四半期ごとの黒字継続確認・追加減損なし 期日: 2026年内の段階的収束 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 世界的リスクオン転換（関税緩和・景気回復）→ 広告景気改善 → 株高 | 🟡3（45%） 兆候: 2026-04-13に+10.1%と市場全体反発に追随実績 出典: D1 | +10〜20% | 閾値: S&P500が25年高値更新・USD/JPY 148円以上 期日: 2026年内（継続モニタリング） |
| 円安進行 → 海外セグメント（Americas・EMEA）の円換算収益増加 | 🔵2（30%） 兆候: 現在のJPY水準は構造的に円高圧力あり 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: USD/JPY 152円超かつ安定 期日: 随時 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2026 2Q以降に追加のれん減損計上 → EPS黒字転換シナリオ崩壊 → 急落 | 🔵2（35%） 兆候: 1Q決算でゼロ確認済みでリスク後退。ただし海外資産評価は継続リスク 出典: D2・D4 | ▲20〜35% | 閾値: 2Q/3Q決算で「のれん評価見直し」開示 期日: 2026年8〜11月（2Q・3Q決算） |
| 社債型種類株式の転換・発行 → 既存株主へのEPS希薄化 → バリュエーション低下 | 🟡3（45%） 兆候: 2026-02-13に発行登録済み。条件・規模次第で希薄化幅が変動 出典: D2 | ▲5〜15% | 閾値: 実際の発行条件・株数開示 期日: 発行条件確定時（時期未定） |
| 海外構造改革コストの超過 → 想定以上の一時費用計上 → CF悪化 | 🔵2（25%） 兆候: 構造改革完了時期・費用総額は未確定 出典: D2・※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: 2Q/3Q決算での「追加リストラ費用」開示 期日: 2026年8〜11月 |
| Americas・APAC売上の継続縮小（FY2025 Americas-2.9%・APAC-8.6%）→ グローバル広告シェア喪失 | 🔵2（30%） 兆候: 両地域で前年比マイナス成長が継続中。1Q改善確認待ち 出典: F1 | ▲10〜18% | 閾値: FY2026 Americas売上高が3,600億円を下回る 期日: 2027年2月（通期決算） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 世界的景気後退 → 広告費削減（広告業界は景気感応度が高い） → 業績大幅悪化 | 🔵2（30%） 兆候: 米国関税政策による景気減速リスクが継続 出典: ※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: 米国GDP成長率がQoQでマイナス転落 期日: 随時（2026年内） |
| JPY急激な円高進行 → 海外セグメント収益の円換算目減り → 業績下方修正 | 🔵2（25%） 兆候: 海外売上比率57%超と円高感応度が高い 出典: F1・※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: USD/JPY 138円を下回る状態が1ヶ月以上継続 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：D2（ir.db）、D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank.net）、F2（株探・松井証券）、※AI推定含む。2026年5月27日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。