04 業績分析
銘柄：UBE（4208） 更新日：2026年5月26日 直近決算：FY2026通期（2026年5月13日開示）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026通期は売上4,623億（前年比△5.0%）・営業利益189億（前年比+5.0%）・経常利益375億（前年比+67.7%増）・純利益239億と、減収ながら大幅増益達成。主因は構造改革効果（樹脂・化成品コスト削減）と為替差益拡大。FY2027は純利益220億（前年比△7.9%）と微減益ガイダンス（経常は微減）。
- 質の評価: FY2026経常利益375億に対し純利益239億。乖離は主にセメント縮退等の一時費用・持分法損益。純利益の変動性は依然高いが、FY2026の黒字転換は質的に改善。FY2025（△48億）→FY2026（+239億）と隔年パターンが続く点は引き続き注意。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価3,944円（D4、2026年5月22日更新）はFY2026決算後に大幅上方修正。現在株価2,984円から+32.2%アップサイドを示し、コンセンサス「買い」継続。FY2026決算発表後（2026年5月13日）に株価は20%超急騰（5月20日+20.92%）と大幅上昇。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 6,553 | 4,947 | 4,682 | 4,868 | 4,623 | D4 |
| 前年比 | ─ | △24.4% | △5.2% | +4.0% | △5.0% | D4 |
| 営業利益（億円） | 440 | 162 | 225 | 180 | 189 | D4 |
| 営業利益率 | 6.7% | 3.3% | 4.8% | 3.7% | 4.1% | D4 |
| 純利益（億円） | 245 | △70 | 290 | △48 | 239 | D4 |
| EPS（円） | 249 | △73 | 299 | △50 | 246※ | D4/※AI推定 |
| ROE | 6.6% | △1.9% | 7.1% | △1.2% | 約5.9% | D4/※AI推定 |
| 配当（円） | 95 | 95 | 105 | 110 | 160※ | D4/D2 |
FY2022は商品市況高騰でピーク。FY2023以降は市況正常化に伴い売上が約30%縮小。純利益はFY2023/2025と隔年赤字が続いたが、FY2026は黒字転換（239億）。
※FY2026 EPS：純利益239億÷発行済株数（約9,716万株）≒246円（AI推定）。D4のEPS予想値343円は全期間同値のため更新未反映（参考値のみ）。
※FY2026配当：期中110円＋増配50円＝160円予定（2026年5月20日開示：D2）。
業績見通し（FY2027通期・来期）
FY2026本決算（2026年5月13日）にてFY2027ガイダンス公表済み。FY2026実績：売上4,623億・営業利益189億・経常375億・純利益239億。
| FY2027会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ─（詳細取得中） | ─ | ─ |
| 営業利益 | ─（微減益ガイダンス※） | ─ | ─ |
| 経常利益 | 微減（経常は微減益へ：D2） | ─ | ─ |
| EPS | ─ | ─（目標株価3,944円） | 株価はポジ乖離 |
| 配当 | ─ | ─ | ─ |
※「今期経常は微減益へ」（2026-05-13 株探：D2）。詳細数値は2026年5月13日開示の決算説明資料（F2）を参照。
▼ 直近Q詳細 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 Q3累計（4-12月期）進捗（2026年2月4日開示）:
- 経常利益：303億（前年同期比+2.3倍増益）
- 通期ガイダンス経常375億に対する達成率：80.9%（Q3時点）
FY2026通期確定（2026年5月13日）:
- 売上高：4,623億（前年比△5.0%）
- 営業利益：189億（前年比+5.0%）
- 経常利益：375億（前年比+67.7%）
- 純利益：239億（前年△48億→V字回復）
- 経常利益はガイダンス375億を達成
FY2025業績修正（2026年5月11日開示）:
- 前期最終を13%下方修正（D2）
ガイダンス達成傾向:
- FY2026：経常375億達成（良好）、営業250億予想→189億着地（下振れ）
- FY2025：最終的に純利益△48億（ガイダンスを下回った）
- FY2024：純利益290億（回復）
→ 経常は達成するが営業利益・純利益は構造改革費用で下振れる傾向
CF推移: DB未取得（取得不可）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db記事）、F1（WebSearch 2026年5月取得）。2026年5月26日現在。