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4062 イビデン  |  更新: 2026-06-22 23:45
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目次

4062 - イビデン

作成日: 2026年06月22日

目次

① 株価指標・テクニカル

01 株価指標・テクニカル

銘柄：イビデン（4062）　更新日：2026年6月19日

株価チャート（1年）

chart

マクロ環境

更新: 2026-06-19

指標値前日比前日比%1M騰落MA25乖離
日経平均71,169.04+115.5+0.16%+17.54%+8.28%
TOPIX4,068.18+54.9+1.37%+6.32%+3.91%
S&P5007,500.58+80.5+1.08%+1.32%+0.38%
USD/JPY161.18-0.16-0.10%+1.31%+0.83%
米10年債利回り4.45%-0.036-0.80%-3.72%-1.31%
金先物4,160.30-63.2-1.50%-8.62%-5.50%
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
カテゴリ指標値前日比前日比%1W1M3MRSIMA25乖離MA200乖離MACD
日本株日経平均71,169.04+115.5+0.16%+7.80%+17.54%+33.34%71 (過熱)+8.28%+32.84%+
日本株TOPIX4,068.18+54.9+1.37%+6.21%+6.32%+9.44%65+3.91%+15.39%+
先物CME日経先物71,510.00-400.0-0.56%+6.20%+17.36%+35.22%68+7.84%+30.13%+
米国株NYダウ51,564.70+72.1+0.14%+1.41%+3.78%+11.55%59+1.65%+7.08%+
米国株S&P5007,500.58+80.5+1.08%+1.44%+1.32%+13.22%55+0.38%+8.66%-
米国株NASDAQ26,517.93+496.3+1.91%+2.74%+1.64%+19.71%56+0.66%+12.70%-
欧州株FTSE10010,399.70-108.9-1.04%+0.93%+2.26%-0.04%51+0.28%+3.83%+
欧州株DAX25,026.80+92.1+0.37%+3.38%+2.96%+6.49%58+1.02%+3.42%-
アジア株上海総合4,090.48-17.6-0.43%+2.60%-0.99%+0.68%52+0.24%+2.41%+
アジア株ハンセン23,924.81-387.3-1.59%-1.34%-6.82%-8.07%33-4.92%-7.96%-
為替EUR/JPY184.66-0.23-0.13%-0.38%-0.22%+0.71%44-0.32%+1.19%-
為替GBP/JPY212.83-0.23-0.11%-0.91%-0.15%+0.28%40-0.67%+1.51%-
為替USD/JPY161.18-0.16-0.10%+0.66%+1.31%+1.44%69+0.83%+3.08%+
債券米5年債利回り4.22%+0.012+0.28%+0.84%-1.29%+9.40%55+0.41%+10.90%-
債券日本国債ETF2,027.00-6.00-0.30%+0.35%+2.27%-2.74%51+0.58%-3.48%+
債券米10年債利回り4.45%-0.036-0.80%-0.27%-3.72%+4.51%47-1.31%+5.69%-
債券米30年債利回り4.90%-0.074-1.49%-1.01%-4.78%+0.41%39-2.49%+1.71%-
コモディティBrent原油80.30+0.92+1.16%-8.05%-27.25%-26.09%28 (冷却)-13.37%+0.71%-
コモディティWTI原油76.41+0.82+1.08%-9.98%-26.21%-20.52%28 (冷却)-14.46%+1.78%-
コモディティ金先物4,160.30-63.2-1.50%-1.30%-8.62%-9.57%36-5.50%-7.29%-
株価概況
項目値出典
現在株価（終値）24,680円D1（2026-06-19）
前日比-1035.0円D1
前日比%-4.02%D1
移動平均25日20,082円D1
移動平均75日13,473円D1
移動平均200日8,893円D1
ボリンジャーバンド上限25,695円D1
ボリンジャーバンド下限14,468円D1
ボリンジャーバンド位置1.64D1
RSI(14)66.4D1
PER79.9倍D1
PBR14.05倍D1
ROE6.9%D1
配当利回り0.08%D1
EPS（予想）308.96円D1
空売り比率0.59%D3（2026-05-22）
アナリスト目標株価11,308円（現在比 -54.2%）D2（2026-05-22）
アナリストコンセンサス買いD2
1M騰落+61.1%D1
3M騰落+214.6%D1
6M騰落+287.9%D1
モメンタムスコア9.9 / 10D1
テクニカルスコア9.0 / 10D1
ゴールデンクロス（直近30日）─D1
デッドクロス（直近30日）─D1
移動平均200日比較上D1

RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ

BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位

モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース

ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）

空売り比率: karauri.net 最新週次データ

③ 事業概要

03 事業概要

銘柄：イビデン（4062）　更新日：2026年5月21日

事業概要（3行サマリー）

イビデンは岐阜県大垣市に本拠を置く電気機器メーカーで、半導体向け高機能ICパッケージ基板（電子事業）と自動車排気系セラミック部品（セラミック事業）を両輪とし、国内外の工場から主要顧客へ直接供給する垂直統合型モデルを展開する。AI向けICパッケージ基板（ABF基板）で世界シェア約24%のトップポジションを持ち、SAP（Semi Additive Process）微細配線技術と長年のIntel・NVIDIA向け供給実績が高い参入障壁を形成している（F1/F3）。中長期の成長ドライバーは生成AI用サーバー向けABF基板の需要急拡大であり、2026〜2028年度の3年間で約5,000億円の設備投資を断行し、AI向け基板生産能力を現行比2.5倍に引き上げる計画を進行中である（F1）。

セグメント別収益構成（2026年3月期）

セグメント売上高構成比営業利益構成比利益率出典
電子事業──────
セラミック事業903億円─89.6億円─9.9%D2(irbank)
その他事業──────
合計（連結）4,162億円100%620億円100%14.9%F2

2026年3月期セグメント別内訳（電子・その他）は開示待ちまたはirbank未取得。セラミック事業のみ確認済み。連結合計は決算短信（F2）より。前期比：売上+12.7%、営業利益+30.3%。

強み・弱み

強み:

弱み:

競争優位の耐久性評価

  1. 持続可能性: 2026年3月期に営業利益率14.9%（前期比+2.0pt）へ回復し、5期ぶり最高益を達成。2027年3月期は売上高5,000億円・営業利益900億円（利益率18.0%）の会社予想を掲げており、AI向け増産効果が本格貢献する見通し。過去5期の最高利益率（2023年3月期17.3%）を超える水準が会社計画に織り込まれており、中期的な利益率改善は実現性が高い（D4/F2）。
  1. 競争優位の方向性: AI向けABF基板の技術難易度は年々上昇しており（より多層・高密度化）、台湾・中国競合メーカーが同品質に追いつくには数年を要する。一方、PC・汎用サーバー向けでは価格競争が継続している。AI vs 汎用の二極化が続く中、全体として競争優位は拡大方向（※AI推定）。
  1. 株価との関係: 2026年5月20日時点の株価15,640円（分割後）、PER約50.6倍（D4）、PBR約8.9倍。アナリストコンセンサス目標株価9,785円（D1）に対して株価は約60%上方乖離しており、市場はAI受益株として相当な成長プレミアムを乗せている状態。2027年3月期会社予想ベースのEPS（※AI推定：約130〜140円/分割後）から算出すると実質PERは100倍超の可能性もあり、高成長継続が前提条件となっている（※AI推定）。
▼ セグメント内訳（製品・サービス詳細）

電子事業:

セラミック事業:

その他事業:

▼ セグメント過去推移（参考：2022〜2026年3月期）
年度電子売上高YoYセラミック売上高YoYその他売上高YoY
2022/032,370億+42.7%907億+3.8%735億+4.9%
2023/032,507億+5.8%899億-0.8%769億+4.7%
2024/031,907億-23.9%965億+7.3%833億+8.3%
2025/031,972億+3.4%841億-12.9%881億+5.8%
2026/03──903億+2.5%──

出典：D2（irbank segment）

▼ 中期経営計画（最新）

出典：F1（業界記事）

出所：イビデン2026年3月期決算短信（F2）、日経電子版（F1）、半導体Jobエージェント市場シェアデータ（F3）、prices.db fundamentals（D4）、irbank segment（D2）。2026年5月21日現在。

④ 業績分析

04 業績分析

銘柄：イビデン（4062）　更新日：2026年5月21日　直近決算：2026年3月期（通期）

業績評価サマリー

  1. モメンタム評価: 2026年3月期は増収増益で5期ぶり最高益を達成。売上高4,162億円（+12.7%）、営業利益620億円（+30.3%）、純利益637億円（+89%）と大幅増益。生成AI向けサーバー用ICパッケージ基板の販売増が主因で、4Q単独での加速が寄与。2027年3月期会社予想は売上高5,000億円・営業利益900億円（共に過去最高更新）とさらなる成長を織り込んだ積極計画（F2）。
  1. 質の評価: 純利益+89%の大幅増益には十六FG株式の売り出し応募に伴う特別利益が含まれており、営業利益ベースの成長（+30.3%）が事業実態の改善を示す。減損損失（2025年3月期186億円計上後）の一巡も純利益を押し上げた（D2）。2027年3月期の純利益予想は580億円（前期比▲9%）であり、一時利益剥落後でも事業利益は増大を見込む。
  1. アナリスト乖離: アナリストコンセンサス目標株価9,785円（D1 2026-05-15）は現在株価15,640円を約37%下回る。市場はAI受益株としての成長プレミアムを過剰に評価している可能性があり、会社予想の2027年3月期ガイダンスをアナリストが厳しく見ているか、あるいは評価時点の差異がある。

過去5期 業績推移

指標FY2022FY2023FY2024FY2025FY2026（直近）出典
売上高（億円）4,0114,1753,7053,6944,162D4/F2
前年比─+4.1%-11.3%-0.3%+12.7%D4/F2
営業利益（億円）708724476476620D4/F2
営業利益率17.6%17.3%12.8%12.9%14.9%D4/F2
純利益（億円）412522315337637D4/F2
EPS（円・分割後）──────
ROE──────
配当（円・分割後）1010101015D4/F2

注: FY2026=2026年3月期（直近年度）。2026年1月1日に1:2の株式分割実施のため配当はすべて分割後換算で表示（旧20円→新10円相当）。FY2026の配当は期末増配後の値（旧額面25円→分割後15円換算相当）。EPS・ROEは分割後の確定値がDB未更新のため─。

業績見通し（2027年3月期 会社予想）

会社予想アナリスト予想乖離
売上高5,000億円（+20.1% YoY）──
営業利益900億円（+45.1% YoY）─ネガティブ乖離の可能性
経常利益900億円（+48.0% YoY）──
純利益580億円（▲9.0% YoY）──
EPS（分割後）─（※注）──
配当（分割後）35円──

※EPS：2027年3月期の確定EPS予想は未取得。純利益580億円・発行済株式約2.79億株（分割後想定）から試算すると約208円程度（※AI推定）。

アナリストコンセンサス目標株価（9,785円 D1）は現在株価を大幅に下回っており、市場評価とアナリスト評価の乖離が大きい局面。

▼ 四半期推移（2026年3月期）
Q売上高（億円）営業利益（億円）YoY（経常）特記事項
3Q累計（4〜12月FY26）2,986─+21.5%AI向けICパッケージ基板が牽引
10〜12月単独──+78%経常利益が急伸
通期（FY26）4,162620+30.3%5期ぶり最高益
▼ セグメント別業績
セグメント売上高営業利益利益率出典
電子事業─（2026/03未取得）───
セラミック事業903億円（+2.5%）89.6億円（+3.0%）9.9%D2(irbank)
その他事業────
合計（連結）4,162億円620億円14.9%F2

電子事業の2026/03期単独数値はirbankデータ未確認。確認は決算短信補足資料（F2）参照推奨。

▼ ガイダンス達成率（直近3期）
期指標達成状況
FY2026 通期売上高4,162億円（期初予想4,200億円比 ▲1.0%）
FY2026 通期営業利益620億円（期初予想610億円比 +1.6%）、増額修正後ほぼ一致

FY2026期初会社予想の達成状況：売上はわずかに未達、営業利益はほぼ達成。増配（期末25円→増配）を発表しており、利益の質は良好と評価可能（F2）。

▼ 一時項目・特記事項（2026年3月期）
項目内容
特別利益（十六FG株売却）公開買付応募により特別利益計上。純利益+89%の一因
株式分割2026年1月1日に1:2の普通株式分割実施。配当・EPS等は分割後換算要注意
2031年満期転換社債2026年5月19日に転換価格調整を開示（希薄化リスクに注意）

出所：D4（prices.db fundamentals）、F2（イビデン2026年3月期決算短信・株探ニュース）、D1（signals）、D2（irbank）。2026年5月21日現在。

⑤ 業界・競合環境

05 業界・競合環境

銘柄：イビデン（4062）　更新日：2026年4月3日

業界の核心（1文）

半導体素材・特殊化学業界（ICパッケージ基板含む）は、生成AI投資サイクルの波に乗るAI向け高機能材料の需要爆発と、PC・汎用半導体向けの慢性的な需給調整という二極化構造が株価を最も強く規定する。

業界評価サマリー

  1. 業界としての投資魅力度: AI向け半導体材料（ABF基板・シリコンウエハ等）の需要は2026〜2028年にかけて加速が見込まれる一方、中国・台湾メーカーの追い上げによる価格競争が汎用品分野で激化している。成長率（CAGR約10%）・利益率は高水準だが、顧客集中と設備投資依存のため競争強度は中程度。
  1. イビデンの業界内ポジション: ICパッケージ基板（ABF基板）の世界シェア約24%でトップ（新光電気15%、韓国UnimicronやSamsungが後追い）（F3）。利益率12〜14%は業界内で中位だが、AI向け製品の比率上昇により今後改善が見込まれる。
  1. 中期の最大リスク: AI向け設備投資バブルの急速な失速（大手テック企業のCapex計画変更）により、5,000億円設備投資計画の減損リスクが顕現化すること。

業界サイクル現在地

拡大期（AI向け）/ 調整局面（PC・汎用）の二極化　根拠: 生成AI需要によるABF基板・先端シリコンウエハーの需要急増は続くが、PC・汎用サーバー市場は2024〜2025年の需要低迷から緩やかな回復途上にある。

今まさに起きている構造変化（上位2件）:

  1. AIサーバー向けICパッケージ基板の需要加速 → イビデンへの影響: ポジティブ（ABF基板シェアNo.1として最大の恩恵）
  2. 中国・韓国メーカーの汎用ICパッケージ基板への参入強化 → イビデンへの影響: ネガティブ（汎用品での価格競争激化・マージン低下要因）

ポーターの5力（コンパクト版）

競争力強度イビデンへの示唆（1文）
業界内競争中AI向け高機能品では競合少数（新光・Shinko・Unimicron）、汎用品では激化。
新規参入脅威弱最先端ABF基板は極めて高い製造難度・設備投資額が参入障壁となり、新規参入は当面困難。
代替品脅威中ファンアウトWLPなど新パッケージング技術が将来的な代替脅威だが、現時点ではABF基板の優位性が維持。
買い手の交渉力中Intel・NVIDIA等の顧客は調達先を複数確保しようとするが、品質・技術難易度からイビデンの交渉力は相対的に高い。
供給者の交渉力中ABFフィルム（味の素）・銅箔等の主要材料は寡占的サプライヤーが存在し、コスト転嫁余地は限定的。
5力総合競争強度中AI向け高機能品では有利なポジション、汎用品では競争激化という二極化が特徴。
▼ コスト・需給構造分析

コスト構造（主要コストドライバー）:

コスト項目比率目安価格転嫁可否出典
原材料（ABFフィルム・銅箔・ガラス繊維等）変動費：最大部分的可能※AI推定
減価償却費（設備投資増大）固定費：増加中困難F1
人件費・エネルギー固定費：中程度困難※AI推定

需給構造:

観点状況 → イビデンへの影響出典
供給: 生産能力5,000億円投資で2028年度に2.5倍拡大予定 → 供給増・競争力強化F1
供給: 参入・撤退韓国・台湾勢が増産投資 → 汎用品での競合増加※AI推定
需要: エンドユーザーAI・HPC向けは急拡大、PC・汎用は回復途上F1
需要: 季節性・周期性半導体サイクルに依存（3〜5年周期）※AI推定
需給バランス（現在）AI向け：逼迫 / 汎用向け：均衡〜均衡F1

需要の性質:

▼ マクロ・業界環境分析
環境要因現状イビデンへの影響方向性
金利水準日本は緩やかな利上げ局面資本コスト増・大型投資の財務負担増ネガティブ
為替（円安/円高）円安傾向継続（2026年4月時点）輸出比率高く円安はプラス（海外収益の円換算増）ポジティブ
規制・政策日米半導体政策（CHIPS法等）・国内経済安保政策半導体サプライチェーン強化の恩恵を間接受益ポジティブ
技術変化AI半導体の高性能化・HBM普及・チップレット化ABF基板の技術難易度上昇→イビデンの技術優位継続ポジティブ
▼ 同業他社との比較軸（半導体素材・特殊化学セット）
企業主要事業AI需要感応度成長ステージ
イビデン（4062）ABF基板（ICパッケージ）最高急拡大期
SUMCO（3436）シリコンウエハ中（サイクル回復待ち）調整→回復期
信越化学（4063）シリコンウエハ・塩化ビニル中安定成長
日産化学（4021）特殊化学（半導体・農薬）中低安定成長
レゾナック（4004）半導体材料・機能性化学品中再編・立て直し期
トクヤマ（4043）多結晶シリコン・化学品中低安定
デンカ（4061）特殊化学・機能性材料低〜中安定

同セット内でAI需要の直接受益度はイビデンが最も高い。ただしリスク（設備投資・顧客集中）も最大。

出所：半導体Jobエージェント市場シェアデータ（F3）、日経電子版・EEタイムズ（F1）、※AI推定含む。2026年4月3日現在。

⑥ 株価変動要因

06 株価変動要因分析

銘柄：イビデン（4062）　更新日：2026年5月21日　分析期間：過去1年間

主要ドライバー特定（統合判断）

第1ドライバー（最重要）:

第2ドライバー:

第3ドライバー:

最頻トリガー: 決算・業績修正（電子事業の受注・売上変動）

トリガーテーマ分類

カテゴリ件数代表イベント
決算・業績修正52026年5月11日：2026年3月期本決算（5期ぶり最高益・増配）、2026年2月9日：3Q決算（経常+78%増益）
配当・自社株買い12026年5月19日：期末増配（配当15円/分割後）
受注・契約・提携1設備投資進捗開示（AI基板増産計画）
マクロ（金利・為替・指数）32025年4月7〜8日：関税ショック急落→翌週急反発（+22.4%/1日）、2026年4〜5月：AI投資拡大期待
業界・規制動向1NVIDIA・Intel向け受注動向
株式需給22026年2月4日：売り出し発表後の急落▲14.2%、転換社債転換価格調整開示
記事なし（原因不明）22025年11月14日：▲8.5%、2025年11月21日：▲9.6%
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
日付騰落率（1日 / 5日）主因出典
2026-05-07+22.4% / +30.6%2026年3月期本決算発表（5期ぶり最高益・増配・2027年3月期積極予想）の好感 ※決算日5/11の前後動意D1/D2
2025-10-28+16.4% / +26.4%2026年3月期中間決算：経常利益が大幅増益・AIサーバー向け好調D2
2026-04-24+12.6% / +35.8%トランプ関税緩和期待・AI投資拡大報道によるリスクオン相場での急騰D1
2026-04-08+12.3% / +21.4%関税ショック後の過剰売られ戻し（自律反発）D1
2026-04-21+10.3% / +6.5%関税交渉進展期待・半導体株全般の戻り相場D1
▼ 主要下落イベント（上位5件）
日付騰落率（1日 / 5日）主因出典
2026-02-04▲14.2% / ▲12.7%6,874,700株の株式売り出し発表に伴う需給悪化懸念D2
2025-11-21▲9.6% / ▲9.1%記事なし（半導体株全般の調整か・原因不明）※AI推定D1
2026-03-23▲8.8% / ▲4.0%市場全体調整局面。個別トリガーは不明D1
2025-11-18▲8.5% / ▲9.2%記事なし（11月中旬の半導体株調整局面）※AI推定D1
2025-11-14▲8.5% / ▲2.8%記事なし（半導体指数連動の調整）※AI推定D1
▼ 株価上昇要因（合計100点）
要因（カテゴリ）→ メカニズム重み（持続性）出典
AI向けABF基板需要急拡大（業績）
→ NVIDIAのGPU増産計画がイビデンの受注に直結。5,000億円設備投資が2027〜2028年に稼働		60点
継続中		D2/F2
決算サプライズ効果（業績）
→ 四半期ごとの増益確認が機関投資家の買いを呼ぶ。5期ぶり最高益・増配は強力なカタリスト		25点
都度発生		D2
関税ショック後の反発（マクロ）
→ 売られ過ぎ修正で短期V字回復（+22〜+16%の急騰イベント）		10点
一過性・終了		D1
外国人持分入れ替えによる需給改善（需給）
→ GIC売却後のブラックロック等の持分増加		5点
終了		D2
合計100点
▼ 株価下落要因（合計100点）
要因重み内容・メカニズム持続性
トランプ関税・マクロショック35点半導体サプライチェーン全体が急落。2025年4月▲18.6%/1日（過去1年最大下落）一過性・終了
株式売り出しによる需給悪化25点6,874,700株の売り出し発表で短期的な需給圧迫（2026年2月▲14.2%）終了
半導体株全体調整（マクロ）25点2025年11月の原因不明の急落3回（▲8〜10%）・市場全体の調整に連動継続中
転換社債希薄化懸念15点2031年満期転換社債の転換価格調整開示（2026年5月）→中長期の株式希薄化リスク継続中
合計100点

出所：D1（prices.db signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F2（株探ニュース）、※AI推定含む。2026年5月21日現在。

⑦ シナリオ分析

07 シナリオ分析

銘柄：イビデン（4062）　更新日：2026年5月21日　基準株価：¥15,640

上昇シナリオ

業界・企業固有

トリガー可能性インパクト注目指標
AI向けABF基板の受注急増・会社予想超過 → NVIDIA/Intelのネクスト世代GPU需要急増 → 電子事業売上が会社予想5,000億円を上回り、市場予想を再度サプライズ🟡3（50%）
兆候: 2026年3月期+12.7%増収後、2027年3月期+20%予想と加速。米AIデータセンター投資継続確認
出典: F2/D4		+15〜25%閾値: 2027年3月期1Q売上高が前年同期比+25%超
期日: 2026/08（1Q決算発表）
設備投資（5,000億円計画）の前倒し完工・稼働開始 → 基板生産能力2.5倍化が計画比6ヶ月以上前倒し → 市場シェア拡大・固定費吸収率改善🔵2（30%）
兆候: 現時点では予定通りの進捗情報のみ。前倒し開示なし
出典: F1		+10〜20%閾値: 設備投資進捗の前倒し開示（IRリリース）
期日: 2026年度内
Intel・NVIDIA向け独占供給契約の延長・拡大 → 長期安定受注の確保 → EPS予想の上方修正サイクル突入🔵2（25%）
兆候: 既存の長期供給関係は継続中だが、新規大型契約の開示なし
出典: ※AI推定		+10〜15%閾値: 大口顧客向け受注額の増加を示す開示または報道
期日: 継続モニタリング
セラミック事業の回復・EV自動車向け新製品立ち上げ → 電子事業依存からの分散化 → 全社利益率改善⬜1（15%）
兆候: 2026年3月期セラミック売上+2.5%と微回復だが主力DPF需要は内燃機関縮小傾向
出典: D2		+5〜10%閾値: セラミック事業売上高の2期連続+5%以上成長
期日: 2027年3月期通期
株式分割後の投資単位引下げによる個人投資家流入 → 流動性向上・株価下支え → 機関投資家の組み入れ増加🔵2（30%）
兆候: 2026年1月1日に1:2分割実施済み、投資単位引下げ方針開示（2026年4月21日）
出典: D2		+3〜8%閾値: 個人投資家の株主数増加（次回株主総会資料）
期日: 2026年6〜7月（株主総会）

汎用（市場・マクロ全般）

トリガー可能性インパクト注目指標
米国利下げ加速 → グロース株全般の割引率低下 → 高PER銘柄の再評価🔵2（30%）
兆候: FRBは慎重姿勢継続。直近データでは利下げ転換の明確なシグナルなし
出典: ※AI推定		+8〜15%閾値: FFレートが5%を下回る利下げ決定
期日: 2026年FOMC次回日程
米中関税緩和の継続・半導体輸出規制の緩和 → 半導体サプライチェーン安堵感 → 電子部品株全般の上昇🟡3（45%）
兆候: 2026年4〜5月の米中交渉進展期待で株価+22〜35%急騰済み
出典: D1		+10〜20%閾値: 半導体関連品目への関税税率が10%以下に低下
期日: 2026年G7/貿易協議の結果
円安進行（150円/ドル超） → 輸出収益の円換算増大 → EPS上方修正🟡3（40%）
兆候: 現在の為替水準と会社予想ガイダンスの乖離があれば恩恵大
出典: ※AI推定		+5〜10%閾値: USD/JPY = 155円超の持続
期日: 継続モニタリング

下降シナリオ

業界・企業固有

トリガー可能性インパクト注目指標
AI設備投資バブル崩壊・需要急減速 → NVIDIA・Intel向けの発注キャンセル/延期 → 電子事業が急激に赤字化 → 大規模減損（設備投資5,000億円の焦げ付き）🔵2（25%）
兆候: 現時点ではAI投資は継続拡大局面だが、2023年のPC向け急落と同様のサイクルリスクがある
出典: D4/※AI推定		▲30〜50%閾値: NVIDIA/Intelのサーバー向け出荷が前年比▲20%超に転落
期日: 2026〜2027年度内
2031年満期転換社債の転換実行による大規模希薄化 → 1株当たり利益の低下 → 高PERバリュエーションの修正圧力🟡3（40%）
兆候: 2026年5月19日に転換価格調整の開示あり。転換が進む条件が整った可能性
出典: D2		▲5〜15%閾値: 転換社債の転換実行が大規模化し、発行済株式数が5%超増加
期日: 2031年満期までの任意のタイミング
設備投資計画の未達・稼働遅延 → 固定費負担増に見合う収益化ができない → 減損リスク顕在化🟡3（40%）
兆候: 2025年3月期に186億円の減損損失を計上した経験あり
出典: D2(irbank)		▲15〜25%閾値: 設備投資の稼働開始が6ヶ月以上遅延する旨の開示
期日: 2027年度稼働予定の進捗確認
顧客集中リスク（Intel向け依存）の顕在化 → Intelのパッケージ仕様変更・他社移管 → 受注急減🔵2（20%）
兆候: Intel自体が業績低迷中でコスト削減モード。設計変更リスクは潜在
出典: ※AI推定		▲20〜35%閾値: Intelとの取引額が前年比▲15%超の減少を開示
期日: 継続モニタリング
セラミック事業の構造的縮小（EV化加速） → DPF需要消失 → セグメント営業赤字化⬜1（15%）
兆候: 欧州BEV移行が2035年を目標に進行中だが足元では内燃機関縮小ペースは緩やか
出典: ※AI推定		▲5〜10%閾値: セラミック事業売上高が前年比▲20%以上に拡大
期日: 2030年頃

汎用（市場・マクロ全般）

トリガー可能性インパクト注目指標
米中貿易戦争の再激化・半導体輸出規制強化 → 半導体サプライチェーン全体の不確実性増大 → 高PER半導体株の急落🟡3（45%）
兆候: 2025年4月に▲18.6%/日の急落実績あり（関税ショック）。リスクは常在
出典: D1		▲15〜25%閾値: 米国が対中半導体輸出規制をさらに強化する大統領令・法令
期日: 継続モニタリング（米中交渉の動向）
米国景気後退・AI投資縮小 → グロース株全般の下落 → 高PER（50倍超）銘柄の大幅修正🔵2（25%）
兆候: 米国ISM製造業・GDP成長率の鈍化兆候をモニタリング中
出典: ※AI推定		▲20〜30%閾値: 米国GDPが2四半期連続でマイナス成長（景気後退認定）
期日: 2026年後半〜2027年
円高急進（130円/ドル割れ） → 輸出収益の円換算減少 → EPS下方修正🔵2（30%）
兆候: 日銀の利上げ継続と米利下げ転換が重なればシナリオ成立
出典: ※AI推定		▲10〜15%閾値: USD/JPY = 130円割れの持続（1ヶ月以上）
期日: 継続モニタリング
▼ カラースケール凡例
レベル発生可能性推定インパクト
🔴 5ほぼ確実（≥80%）超大（±30%超）
🟠 4高（60〜79%）大（±15〜30%）
🟡 3中（40〜59%）中（±5〜15%）
🔵 2低（20〜39%）小（±1〜5%）
⬜ 1稀（<20%）微（±1%未満）

出所：IR資料・業界調査レポート（F1/F2）、prices.db signals（D1）、irbank（D2）。2026年5月21日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。※AI推定含む。