04 業績分析
銘柄：デンカ（4061） 更新日：2026年5月26日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）本決算（2026年5月13日発表）で経常利益が前年比+4%増益の見通し。ただし2026-05-15に株価▲8.93%の急落が発生しており、決算内容がコンセンサスを下回ったか来期ガイダンスへの失望が示唆される。FY2025の純損失（▲123億）からの回復局面だが、上値追いには慎重な地合い
- 質の評価: 特別損益（東洋スチレン取得の負ののれん・特別利益、カイノス関連）の影響が大きく、営業利益ベースでの実力判断が重要。エラストマー部門の構造的赤字が営業CFの重荷として継続。FY2027は経常利益+3.7%増（20,000百万円）の慎重な見通し
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価3,573円（2026-05-22時点）は現値3,916円を▲8.8%下回る。コンセンサスは「買い」だが目標価格との乖離がネガティブに働いている状況
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 3,848 | 4,076 | 3,893 | 4,003 | ─ | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +5.9% | ▲4.5% | +2.8% | ─ | D4 |
| 営業利益（億円） | 401 | 323 | 134 | 144 | ─ | D4 |
| 営業利益率 | 10.4% | 7.9% | 3.4% | 3.6% | ─ | D4 |
| 純利益（億円） | 260 | 128 | 119 | ▲123 | ─ | D4 |
| EPS（円） | 301.7 | 148.1 | 138.6 | ▲142.7 | ─ | D4 |
| ROE | 9.0% | 4.3% | 3.9% | ▲4.2% | ─ | D4※ |
| 配当（円） | 145 | 100 | 100 | 100 | 100 | D4 |
※ROEはD4の自己資本データから手動計算（FY2022: 260/2,885億、FY2023: 128/2,965億、FY2024: 119/3,075億、FY2025: ▲123/2,962億）
※FY2026通期実績はD4未更新のため─。2026-05-13発表済みだが参照データに反映待ち。
トレンド要約: FY2022のピーク（OI 401億・純利260億）から3年連続で悪化。FY2025は一時損失で純損失転落。FY2026は中計フェーズ2初年度として経常利益+4%増益見通し（会社予想）だが、本決算後の株価急落(-8.93%)は市場の期待を下回った可能性を示す。
業績見通し（FY2027-03）
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ─ | ─ | ─ |
| 営業利益 | ─ | ─ | ─ |
| 経常利益 | 200億円（+3.7%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（D4未更新・参考値不可） | ─ | ─ |
来期（FY2027-03）会社予想：経常利益200億円（前年比+3.7%増）（2026年5月13日 本決算時発表）。
アナリスト目標株価：3,573円（2026年5月22日時点）、consensus：買い（D4）。
FY2026本決算の完全な数値（売上・営業利益・純利益・EPS）はD4未更新のため取得不可（─）。
D4のEPS予想が全5期同値（184円）→更新未反映の確定値であり参考値不可（D4 [WARN]）。
▼ 直近Q詳細 / 四半期推移 / ガイダンス達成率
FY2026 3Q累計（2025年4月〜12月）
| 項目 | 3Q累計（FY2026） | 通期ガイダンス（FY2026） | 進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,907.7億円 | 3,900億円 | 74.6% |
| 営業利益 | 181.98億円 | 250億円 | 72.8% |
| 経常利益 | 137億円 | 190億円 | 72.1% |
出典：2026年2月6日 2026年3月期第3四半期決算短信（F2）
主要イベント（FY2026）
- 2026年3月26日：東洋スチレン株追加取得（持分法→連結化）→負ののれん（特別利益）計上
- 2026年3月26日：投資有価証券売却益（特別利益）計上
- 2026年5月13日：特別損益計上に関するお知らせ同時開示
ガイダンス達成率（過去3期）
| 期 | 通期OI実績 | 前期比 | 評価 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 323億 | ▲19.5% | ─ |
| FY2024 | 134億 | ▲58.5% | ─ |
| FY2025 | 144億 | +7.5% | 微増回復 |
期初ガイダンス対実績の達成率データはD4から取得不可。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F2（株探・決算速報）、F5（IRリリース）。2026年5月26日現在。