04 業績分析
銘柄：東ソー（4042） 更新日：2026年5月26日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価： FY2026は売上▲4.1%・営業利益▲3.4%の減収減益で着地。純利益は▲28.3%と大幅減（580億→416億）。ナフサ価格下落・海外市況軟化が主因。一方、経常利益は+3.6%増（持分法・為替差益等が貢献）。モメンタムは弱く、FY2027ガイダンスも非開示で見通し不透明。
- 質の評価： 純利益は経常利益（1,068億）に対し大きく乖離（416億）しており、税負担・少数株主持分等の影響が大きい可能性。経常利益は増益でも純利益は急減しており、利益の質に注意が必要。決算説明資料では「今期業績は非開示」と発表（D2）。
- アナリスト乖離： アナリストコンセンサスは「中立」、目標株価1,891円（2026-05-22、D1）。現在値2,636円はアナリスト目標を約39%上回り、割高感が顕著。来期ガイダンス非開示でバリュエーション判断が困難。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 9,186 | 10,644 | 10,056 | 10,634 | 10,199 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +15.9% | ▲5.5% | +5.7% | ▲4.1% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | 1,440 | 746 | 798 | 989 | 955 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 15.7% | 7.0% | 7.9% | 9.3% | 9.4% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 1,079 | 503 | 573 | 580 | 416 | D4/F2 |
| EPS（円） | 339.2 | 158.1 | 180.1 | 182.1 | ─ | D4 |
| ROE | ─ | 6.8% | 7.2% | 7.0% | ─ | ※AI推定（純利÷自己資本）、要更新 |
| 配当（円） | 80 | 80 | 85 | 100 | 100 | D4/F2 |
FY2022の高水準（営業利益率15.7%）はナフサ市況特需による例外値。FY2023以降は7〜9%台に正常化。FY2026純利益の大幅減（▲28%）は経常利益増（+3.6%）と対照的で、特別損失または税効果の影響が示唆される。D4のEPS予想（221円、全期同値）は更新未反映のため参考値扱い。
業績見通し
FY2027（2027年3月期）来期ガイダンス：非開示。2026年5月13日の本決算発表で「今期業績は非開示」と公表（D2: IR記事）。
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 非開示 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 非開示 | ─ | ─ |
| EPS | 非開示 | ─ | ─ |
配当は100円/株を維持する予定（前期同額）。来期ガイダンスが非開示であるため、valuation根拠はFY2026実績ベースのみ。アナリストコンセンサスは「中立」、目標株価1,891円（D1, 2026-05-22）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
FY2026 全期実績（2025年4月〜2026年3月）
| 指標 | FY2026実績 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 10,199億円 | ▲4.1% |
| 営業利益 | 955億円 | ▲3.4% |
| 経常利益 | 1,068億円 | +3.6% |
| 純利益 | 416億円 | ▲28.3% |
| 配当 | 100円 | ─ |
出典：F2（官報決算データベース・IRBANK, 2026-05-13開示）
ガイダンス達成率（FY2026）
FY2026は会社予想を3Q時点で2段階下方修正（純利益620億→380億→300億）したが、実際は416億円で着地し、最終修正予想（300億）を上回った。売上・営業利益も上方着地となり、最終的には保守的な修正となった。
セグメント別（FY2026）
irbank未取得のため詳細省略。FY2025のセグメント構成（03_biz.md参照）が直近の参考値。その他セグメントのみ：売上449億円（▲1%）、営業利益35.8億円（+24.1%）（F1）。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank.net）、F2（官報決算データベース・IRBANK・日経電子版）。2026年5月26日現在。