04 業績分析

銘柄：旭化成（3407）　更新日：2026年5月25日　直近決算：2026年3月期（FY2026）

業績評価サマリー

モメンタム評価: FY2026は営業利益2,312億円（前期比+9.1%）と2期連続最高益を更新。ヘルスケア（+30%超）と住宅（+4%）が牽引し、マテリアルのナフサ・定修影響を吸収した。FY2027は営業利益2,475億円（+7%）の会社予想で3期連続最高益を見込む（D4・F1）。
質の評価: FY2023の大型減損（純利▲919億円）は一時要因で、FY2026純利益1,588億円（+17.6%）は本業ベースの実質的な回復を示す。CFデータはDBに未収録のため営業CF/純利益比率は─。ヘルスケア・住宅の安定利益により利益の質は良好と判断（D4）。
アナリスト乖離: コンセンサス「買い」・目標株価1,673円（D4）に対し現在株価1,726円は+3.2%と目標を上回る水準。FY2027会社予想（営業利益2,475億円）はアナリスト平均をわずかに下回るとの報道あり（日経）。

指標	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026（直近）	出典
売上高（億円）	24,613	27,265	27,849	30,373	30,745	D4
前年比	─	+10.8%	+2.1%	+9.1%	+1.2%	D4
営業利益（億円）	2,026	1,277	1,407	2,119	2,312	D4
営業利益率	8.2%	4.7%	5.0%	7.0%	7.5%	D4
純利益（億円）	1,619	▲919	438	1,350	1,588	D4
EPS（円）	116.7	▲66.3	31.6	97.9	114.4※	D4
ROE	9.6%	▲5.5%	2.4%	7.3%	8.5%※	D4
配当（円）	34	36	36	38	40	D4

※EPS・ROE FY2026は純利益1,588億円から算出（EPS = 1,588億÷13.88億株≈114.4円、ROE = 1,588億÷自己資本≈18,600億≈8.5%）。

FY2023の純利益▲919億円はリチウム電池セパレーター「ハイポア」関連の大型減損損失が主因（一時要因）。営業利益は1,277億円と黒字を維持していた。

D4のEPS予想欄（全期間100円）は更新未反映のため参考値として扱わず。

FY2027会社予想：経常利益は7%増を見込み、3期連続最高益を目標とする（F1・D2 2026-05-12開示）。
純利益は前期比0.8%増との報道あり（日経）→ アナリスト予想平均は若干上回る水準を見込んでいた模様。

▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / 財務状況

FY2026通期セグメント別業績（2026-05-12発表）:

セグメント	売上高	営業利益	利益率	YoY（利益）
住宅	10,400億円※	998億円	9.6%	+4.0%
マテリアル	13,700億円※	758億円※	5.5%	▲13.2%※
ヘルスケア	6,641億円	835億円	12.6%	+30.5%
その他	267億円	39億円	14.7%	+34.2%

※住宅・マテリアル売上高はirbank概算（±0.5%）。マテリアル営業利益は逆算値。ヘルスケアの+30.5%はSearch結果より。

財務状況（FY2026末・2026年3月末）:

ガイダンス達成状況（FY2026）:

出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（株探・決算速報 2026-05-12）、日経報道（F1）。2026年5月25日現在。