3402 - 東レ
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 1,160円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -33.0円 | D1 |
| 前日比% | -2.77% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,131円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,140円 | D1 |
| 移動平均200日 | 1,079円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 1,210円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,052円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 0.72 | D1 |
| RSI(14) | 52.7 | D1 |
| PER | 17.1倍 | D1 |
| PBR | 1.00倍 | D1 |
| ROE | 4.6% | D1 |
| 配当利回り | 1.55% | D1 |
| EPS（予想） | 67.66円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.58% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,287円（現在比 +11.0%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | +7.2% | D1 |
| 3M騰落 | +2.2% | D1 |
| 6M騰落 | +17.5% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年4月1日
参照レポート： 20260401-1730.md
現在株価: 1151.5円（2026-04-01）| 前日比: +4.6%
本日の予測サマリー
| 部 | 方向 | 期待変動 | ステップ | 起点ニュース | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第2部 | 下落 | -5.0% | 2段階 | 東レ：ナフサ高騰でナイロン糸等値上げ | 原材料コスト増・値上げのマージン圧縮継続 |
直近予測傾向（当日含む10件）: 上昇 1回 / 下落 9回 → 弱気継続 | 方向的中率: 4/5件（5件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 部 | 方向 | 期待変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-01 05:07 | 20260401-0507.md | 第1部 | 下落 | -5.0% | — | — | ナフサ高騰・東レナイロン糸値上げ |
| 2026-03-27 17:00 | 20260327-1700.md | 第2部 | 下落 | -5.0% | — | — | ホルムズ封鎖→ナフサ高継続（東レ自身がサーチャージ導入で確認） |
| 2026-03-27 05:00 | 20260327-0500.md | 第2部 | 下落 | -5.0% | — | — | ホルムズ→ナフサ・石化原料コスト増→東レコスト圧迫 |
| 2026-03-26 17:00 | 20260326-1700.md | 第2部 | 下落 | -5.0% | — | — | ホンダEV中止→CFRP（EV向け）需要計画見直し |
| 2026-03-18 17:10 | 20260318-1710.md | 第1部 | 下落 | -5.0% | -1.7% | ○ | ナフサ→合成繊維コスト増 |
| 2026-03-18 05:08 | 20260318-0508.md | 第1部 | 下落 | -3.0% | -1.7% | ○ | ポリエステル原料EG不足 |
| 2026-03-14 09:20 | 20260314-0920.md | 第1部 | 下落 | -8.0% | -7.5% | ○ | ナイロン・PETフィルム原料（石化品）コスト増 |
| 2026-03-13 05:05 | 20260313-0505.md | 第2部 | 上昇 | +4.0% | -7.5% | × | ナフサ不足でプラスチック代替素材需要増→炭素繊維・高機能繊維に注目 |
| 2026-03-11 06:00 | 20260311-0600.md | 第2部 | 下落 | -4.0% | -4.3% | ○ | ナフサ高騰 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年5月25日
事業概要（3行サマリー）
東レは日本最大の総合素材メーカーで、繊維・機能化成品・炭素繊維複合材料・水処理膜を5大陸に展開し、売上2.6兆円規模のグローバル素材企業。炭素繊維で世界最大のシェアを持ち、ボーイング787やエアバスA350の主要CFRP供給者として航空向け長期契約を獲得、競合が容易に模倣できないプロセス技術と一貫生産体制が差別化要因。中長期の成長は「IGNITION 2028」（2026年3月公表）における炭素繊維・水処理膜の容量拡大と、創立100周年（2026年）を機とした資本政策の転換（増配・自社株買い）が主軸。
セグメント別収益構成（2026年3月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | セグメント利益※ | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 繊維事業 | ─（参考：2025/03: 10,100億） | ─ | 680億円 | 38.1% | ─ | F1 |
| 機能化成品事業 | ─（参考：2025/03: 9,449億） | ─ | 563億円 | 31.6% | ─ | F1 |
| 炭素繊維複合材料事業 | ─（参考：2025/03: 3,000億） | ─ | 176億円 | 9.9% | ─ | F1 |
| 環境・エンジニアリング事業 | ─（参考：2025/03: 2,365億） | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| ライフサイエンス事業 | ─（参考：2025/03: 532億） | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| その他 | 202億円（+14%） | ─ | 24.7億円 | 1.4% | 12.2% | D4 |
| 合計（連結） | 25,851億円 | 100% | 事業利益1,419億円 | ─ | 5.5% | F1 |
※セグメント利益はIFRS事業利益ベース（消去・全社費控除前）。連結営業利益は972億円（定義が異なる）。2026/03期のセグメント別売上高は開示資料確認中（irbank未更新）。繊維680億→機能化成品563億→炭素繊維176億の順で利益貢献。前期比で炭素繊維が▲49億と最大の減益要因。
セグメント別売上高（2026/03期）：開示資料がirbank未更新のため取得不可（F1取得日現在）。前期（2025/03）実績を参考として記載。
強み・弱み
強み:
- 炭素繊維の世界最大シェア： 航空向け（ボーイング・エアバス）長期供給契約で参入障壁が高く、プロセス技術の模倣困難性が持続的優位を形成。風力発電・水素タンク・EV向けへの用途多様化が進展（F1）
- 水処理膜の世界首位： 逆浸透膜（RO膜）で世界トップシェアを保有。脱炭素・水資源不足という構造的需要に乗り、環境・エンジニアリング事業は利益率10%超（F1）
- 創立100周年の資本政策強化： 2026/05に100周年記念配当+2円を発表。2027/03期は配当26円（前期比+6円増配）と積極的な株主還元姿勢に転換（D2）
弱み:
- ナフサ依存のコスト構造： 繊維・機能化成品はナフサ（石油系原料）依存度が高く、資源価格上昇が直接コスト増となる。2026/03期の連結営業利益は972億円（▲23.7%）とコスト増の影響が顕著（F1）
- 炭素繊維の利益減速： セグメント利益が176億円（前期225億比▲49億）と大幅減少。航空向け増産投資が先行し、利益率が低下している（F1）
- ライフサイエンス事業の収益化遅延： 小規模セグメントながら収益化に時間を要しており、R&D投資の回収が不透明（D4）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性： 過去5期の営業利益率は2.3〜5.5%（2024/03期に大幅悪化後V字回復、2026/03はコスト増で再低下）。事業利益率は5.5%を維持。炭素繊維・水処理膜は参入障壁が高く利益の下限は保持されるが、繊維・化成品は景気・原材料依存で安定性に欠ける（D4/F1）
- 競争優位の方向性： 炭素繊維は航空・EV・風力向けの需要構造シフトで拡大基調。IGNITION 2028における大規模投資（設備投資費2025/03期838億）が利益率を一時的に圧迫しているが、中期的には優位性拡大を見込む。水処理膜も中東・アジアインフラ整備を背景に安定成長（※AI推定）
- 株価との関係： PBR0.94（2026-05-22）、PER16.0倍。ROE4.4%は推定資本コスト（7〜8%）を下回る状態が継続。ただし2027/03期EPS61.8円予想に対し現株価1,085円はPER17.6倍でほぼ適正〜やや割高。増配・自社株買いによる株主還元の充実が割安感を一定程度補完（D4/F1/※AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- 繊維：ポリエステル・ナイロン・アクリル繊維、超極細繊維（Ultrasuede等）
- 機能化成品：ポリエステルフィルム、電子部品用樹脂、エンジニアリングプラスチック
- 炭素繊維複合材料：炭素繊維（Torayca）、プリプレグ、航空機構造部材
- 環境・エンジニアリング：逆浸透膜（RO膜）、中空糸膜、水処理システム
- ライフサイエンス：医薬品（糖尿病・腎疾患領域）、医療機器（人工腎臓など）
地域別売上構成： 取得不可（D2 irエラー）
中期経営計画
- TORAY VISION 2050（長期ビジョン、2026年3月25日公表）（D2）
- TORAY Challenges 2035（長期経営方針）（D2）
- IGNITION 2028（中期経営課題、2026〜2028年度）（D2）
- 2027/03期目標：売上収益約2兆8,300億円（+9.5%）、事業利益約1,600億円（+12.7%）（F1）
出所：irbank.net（F1）、prices.db fundamentals（D4）、IR開示記事（D2）、WebSearch（F2）。2026年5月25日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年5月25日 直近決算：2026年3月期（確定、2026/05/13発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価： 2026/03期は売上+0.9%・事業利益▲0.6%・営業利益▲23.7%と実質減益。繊維セグメントは値上げ浸透で増益（+39億）も、炭素繊維（▲49億）・機能化成品（▲37億）が足を引っ張った。ナフサ高・中東情勢リスク（3月だけで▲20億）が主因（F1/F2）
- 質の評価： 純利益795億円（+2.1%）は営業利益減を「その他利益」で補った構造。CF情報は取得不可。2027/03期は純利益900億円（+13.2%）の大幅改善予想（F1）
- アナリスト乖離： アナリスト目標1,287円（コンセンサス:買い）に対し現在株価1,085円は▲15.7%乖離でポジティブ乖離。2026/05/18の決算後▲6.4%下落（市場失望）も、来期大幅増益予想でアナリストは強気を維持（D4/D1）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 22,285 | 24,893 | 24,646 | 25,633 | 25,851 | D4/F1 |
| 前年比 | +18.6% | +11.7% | ▲1.0% | +4.0% | +0.9% | 計算 |
| 営業利益（億円） | 1,006 | 1,090 | 577 | 1,275 | 972 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 4.5% | 4.4% | 2.3% | 5.0% | 3.8% | 計算 |
| 純利益（億円） | 842 | 728 | 219 | 779 | 795 | D4/F1 |
| EPS（円） | 52.6 | 45.5 | 13.7 | 48.9 | 53.0 | D4/F1 |
| ROE | 6.0% | 4.7% | 1.3% | 4.6% | 4.4% | F1 |
| 配当（円） | 16 | 18 | 18 | 18 | 20 | D4/F1 |
※FY2026は2026年3月期。事業利益（IFRS）は1,419億円（▲0.6%）と営業利益とは定義が異なる。配当20円は100周年記念配当2円を含む。
業績見通し（2027年3月期）
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 約28,300億円（+9.5%） | ─ | ─ |
| 事業利益（IFRS） | 約1,600億円（+12.7%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 900億円（+13.2%） | ─ | ─ |
| EPS | 61.81円 | ─ | ─ |
| 配当 | 26円（前期比+6円増配） | ─ | ─ |
※アナリスト個別EPS/利益予想数値は取得不可。コンセンサス目標株価1,287円（買い）のみ確認（D4）。来期予想には地政学リスク▲13億円の影響を織り込み済み（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
2026年3月期 通期実績（2026年5月13日発表）
| 指標 | 通期実績 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上収益 | 25,851億円 | +0.9% |
| 事業利益（IFRS） | 1,419億円 | ▲0.6% |
| 営業利益 | 972億円 | ▲23.7% |
| 純利益（親会社帰属） | 795億円 | +2.1% |
| EPS | 53.0円 | +2.1% |
セグメント別利益（2026/03期）
| セグメント | セグメント利益 | 前期比 |
|---|---|---|
| 繊維事業 | 680億円 | +39億 |
| 機能化成品事業 | 563億円 | ▲37億 |
| 炭素繊維複合材料事業 | 176億円 | ▲49億 |
| 環境・エンジニアリング事業 | ─ | ─ |
| ライフサイエンス事業 | ─ | ─ |
| その他 | 24.7億円 | +0.3億 |
売上高別の詳細はirbank未更新のため取得不可（F1）。
CF推移： 取得不可
ガイダンス達成率（直近期）
- FY2026：D4 EPS予68円は更新未反映（全期間同値）のため参考値。実績EPS53.0円
- 純利益：通期予想820億（修正後）→実績795億円（達成率96.9%）。やや未達だが概ね計画内
- FY2027：純利益900億円（+13.2%）と強い成長予想。ガイダンスは保守的傾向あり
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank.net/WebSearch）、F2（WebSearch: 東レ決算短信2026/05）。2026年5月25日現在。
⑤ 業界・競合環境
業界・環境分析 3402 東レ
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年3月14日
コスト・需要構造分析
原材料・インプットコスト
| 材料・部材 | コスト比率 | 主な調達先 | 上流原料（材料の材料） | コスト影響度 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| ポリアクリロニトリル（PAN系原料） | 約12% | 世界各地（アクリル繊維メーカー） | アクリロニトリル→プロピレン→原油 | 高 | 炭素繊維原料 |
| ナフサ（石油化学原料） | 約20% | 国内・中東石油会社 | 原油 | 高 | 機能化成品全般 |
| パラキシレン（PX） | 約8% | アジア石化メーカー | 原油→混合キシレン | 高 | ポリエステル繊維原料 |
| チタン・特殊金属 | 約5% | 専門商社 | 鉱山資源 | 中 | 環境・水処理向け |
| エネルギー | 約15% | 電力・ガス | 原油・LNG | 中 |
販売・需要構造（供給先）
| 顧客セグメント | 直接販売先 | 間接・最終需要先 | 売上比率（目安） | 需要の安定性 |
|---|---|---|---|---|
| 航空機向け炭素繊維 | ボーイング・エアバス | 航空旅客 | 約12% | 中（航空機増産サイクル） |
| 自動車向け複合材 | ホンダ・BMW等 | EV軽量化 | 約5% | 中 |
| 工業用繊維・フィルム | 電機・食品包装メーカー | 幅広い製造業 | 約30% | 高 |
| 半導体・電子材料 | 電子デバイスメーカー | スマホ・PC | 約10% | 中 |
| 水処理・環境 | 水道局・産業向け | 社会インフラ | 約15% | 高 |
価格・販売量を左右する市場動向
| 要因 | 現状 | 業界への影響 | 東レへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 航空機増産（ボーイング・エアバス） | B777X遅延、A320増産 | 炭素繊維需要増 | 増収 | 正 |
| EV軽量化需要 | 自動車各社EV加速 | CFRP需要増 | 中長期正 | 正 |
| 原油・ナフサ価格 | 70ドル/バレル台 | 原料コスト | コスト低下で利益改善 | 正 |
| 繊維の中国競合 | 中国低コスト製品攻勢 | 繊維価格下落 | 繊維セグメント圧迫 | 逆 |
マクロ・業界環境分析
景気・需要サイクル
| 環境要因 | 現状 | 業界への影響 | 東レへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 世界設備投資動向 | 横ばい〜微増 | 工業用素材需要安定 | 中立 | 中立 |
| 米国GDP成長率 | +2.5% | ボーイング増産継続 | 炭素繊維需要支持 | 正 |
| 中国GDP成長率 | +4.5% | 東レ中国工場 | 繊維・機能品需要 | 正 |
| 為替：ドル円 | 150円 | 海外売上円換算増 | 1円円安=約10〜15億円増益 | 正 |
| 原油価格 | 70ドル/バレル台 | ナフサ・PAN系原料コスト | 低価格継続で原価改善 | 正 |
| 金利：日本（日銀政策金利） | 0.5% | 有利子負債コスト増 | 中 | 逆 |
規制・政策環境
| 政策・規制 | 現状 | 業界への影響 | 東レへの影響 | 方向性 | タイムライン |
|---|---|---|---|---|---|
| 航空機環境規制（CORSIA等） | 強化 | 軽量化炭素繊維需要増 | 正 | 正 | 2025〜30年 |
| EUグリーンディール | EV・脱炭素 | CFRP・水処理需要増 | 正 | 正 | 2025〜35年 |
| 水処理規制強化（世界各地） | 強化傾向 | 逆浸透膜等需要増 | 環境事業に正 | 正 | 継続 |
業界構造・競合環境
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 業界の主要プレイヤー | 東レ(3402)・帝人(3401)・三菱ケミG(4188)・SGL（独）・Hexcel（米） |
| 東レの市場シェア（炭素繊維） | 約35%（世界首位） |
| 業界の参入障壁 | 高い：製造ノウハウ・設備投資・顧客認定プロセスが障壁 |
| 代替技術リスク | 中：ガラス繊維・アルミ合金との競合。CFRP自体は代替困難 |
| サプライチェーン集中リスク | 中：PAN系原料の一部が寡占供給 |
業界動向との連動性・相違点
| 観点 | 業界全体 | 東レ | 相違点・差別化 |
|---|---|---|---|
| 需要環境 | 航空・EV・環境で長期成長 | 全方面でシェア保有 | 炭素繊維は帝人と差別化（シェア首位） |
| 価格転嫁力 | 素材は転嫁困難 | 炭素繊維は価格決定力あり | 繊維は中国競合で困難 |
| 競合との比較 | 東レ・帝人の2強 | 炭素繊維では帝人に勝る | 繊維では中国メーカーが脅威 |
業界評価サマリー
評価：中立〜強気 航空機増産サイクルとEV軽量化で炭素繊維の中長期需要は堅調。原油安でコスト改善。繊維セグメントの中国競合リスクが足元の収益圧迫要因。
出所：業界調査レポート、WebSearch（F6）、東レIR資料（F5）。2026年3月14日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年5月25日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）：決算・業績期待とその裏切り
- 要因名：四半期決算サプライズ / 推定寄与度：上昇要因の約40%・下落要因の約35% / 現在の状態：2026/05/13本決算発表後・調整局面
- 今後の注目ポイント：2027/03期ガイダンス（純利益900億円）の進捗確認。1Q決算（2026年8月予定）で増益軌道が確認できるか。事業利益1,600億円目標への達成ペース（D1/D2）
- 第2ドライバー：原材料コスト（ナフサ・石化原料）
- 要因名：ナフサ価格変動 / 推定寄与度：下落要因の約40% / 現在の状態：2026/03期は中東情勢（3月▲20億）の影響で営業利益▲23.7%
- 今後の注目ポイント：WTI原油が$65/バレル以下への定着。ナフサCIF価格¥38,000/kL以下で繊維・化成品の利益率改善が確認できる水準（D3）
- 最頻トリガー： 決算発表・マクロ（原油・ナフサ・為替）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4 | 2025-11-14（+9.4%、2Q中間決算）、2025-08-08（▲9.7%、業績悪化懸念）、2026-05-13（本決算発表、翌週▲6.4%） |
| 配当・自社株買い | 2 | 2026-03-13（自己株式取得完了）、2026-05-13（100周年記念配当+増配） |
| 受注・契約・提携 | 0 | — |
| マクロ（金利・為替・指数） | 4 | 2025-08-08（世界株安・円急騰）、2026-03-03〜09（ナフサ高騰・関税）、2026-04-08（米関税90日猶予反発） |
| 業界・規制動向 | 1 | 2026-03-25（IGNITION 2028・中期経営課題発表） |
| 記事なし（原因不明） | 2 | 2025-12-12（+5.9%）、2026-04-01（+4.6%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-11-14 | +9.4% / +11.4% | 2026/03期 2Q中間決算発表（予想比改善・下振れ懸念の払拭） | D1/D2 |
| 2025-12-12 | +5.9% / +7.2% | 記事なし（原因不明） | D1 |
| 2026-02-04 | +4.7% / +11.0% | 3Q決算前後・グローバル株高（米関税緩和期待） | D1 |
| 2026-04-01 | +4.6% / +3.7% | 繊維値上げ報道（コスト転嫁進展）・関税緩和期待 | D1/D3 |
| 2026-04-08 | +4.5% / +1.9% | 米関税90日猶予報道・市場全体反発 | D1 |
下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-08-08 | ▲9.7% / ▲8.7% | 世界同時株安（米景気後退懸念・円急騰）、出来高2,263万株超 | D1 |
| 2026-05-18 | ▲6.4% / ▲5.0% | 本決算発表後の失望（営業利益▲23.7%・予想未達）。5d▲6.4%で調整長期化 | D1/D2 |
| 2026-03-04 | ▲5.5% / ▲9.6% | ナフサ高騰・ポリエステル原料コスト増懸念 | D1/D3 |
| 2026-03-03 | ▲5.5% / ▲4.3% | 同上・関税リスクとナフサ高騰の複合 | D1/D3 |
| 2026-03-09 | ▲4.7% / ▲14.0% | ナフサ→合成繊維コスト増懸念継続 | D1/D3 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 炭素繊維需要回復 → 航空・EV向け長期受注増 → 炭素繊維セグメント収益改善 | 30点（高・構造的） | D1/F1 |
| 2027/03期大幅増益予想 → 純利益+13.2%・EPS61.8円 → バリュエーション改善 | 25点（高・業績回復期待） | F1 |
| 増配・資本政策強化 → 100周年記念配当26円（+6円）→ 株主還元改善・PBR回復 | 20点（中・継続期待） | D2 |
| IGNITION 2028 → 成長期待・株価再評価 | 15点（中・内容次第） | D2 |
| グローバル市場連動（日本株全体上昇） | 10点（低・市場β） | D1 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| ナフサ高騰 → ポリエステル・ナイロン原料コスト増 → 利益率圧迫（2026/03期営業利益▲23.7%） | 40点（高・原材料依存） | D3 |
| 決算後失望売り → 本決算発表後▲6.4%（2026-05-18） → 需給悪化継続リスク | 20点（中・短期） | D1 |
| 円高リスク → 海外売上の円換算減少 → 収益悪化 | 20点（中・為替感応度） | ※AI推定 |
| 中国景気悪化 → 繊維・化成品需要減退 → セグメント利益減 | 20点（中・中国向け比率大） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F1（irbank/WebSearch）、※AI推定含む。2026年5月25日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年5月25日 基準株価：¥1,085
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 2027/03期1Q決算が増益軌道を確認 → 純利益900億ペース達成 → 失望売りからの株価回復 | 🟠4（65%） 兆候：来期+13.2%増益予想・事業利益+12.7%予想。ナフサコスト安定化が進めば達成確度高 出典：F1/D1 | +8〜+18% | 閾値：1Q純利益200億円超（年間900億ペース） 期日：2026/08/31（1Q決算予定） |
| 炭素繊維需要急回復 → 航空機生産台数増加 → 炭素繊維複合材料セグメント利益改善（前期比▲49億の回復） | 🟡3（50%） 兆候：ボーイング787の受注積み上がり・航空需要回復基調継続 出典：F1/※AI推定 | +8〜+15% | 閾値：ボーイング月次納入台数40機超が3ヶ月継続 期日：2026/12/31 |
| ナフサ価格急落 → 合成繊維・化成品コスト大幅改善 → 利益率V字回復 | 🟡3（45%） 兆候：OPECの増産観測・WTI原油$65以下継続 出典：D3 | +8〜+15% | 閾値：ナフサCIF価格¥38,000/kL以下が2ヶ月継続 期日：2026/09/30 |
| IGNITION 2028 具体数値目標の詳細開示 → 市場期待超えの成長計画 → 株価再評価 | 🔵2（30%） 兆候：2027/03期目標売上2.83兆・事業利益1,600億は計画の一部。詳細KPI未確認 出典：D2 | +5〜+10% | 閾値：営業利益率目標7%超・ROE8%超の具体数値発表 期日：2026/08/31（決算説明会） |
| 水処理膜（RO膜）大型受注 → 環境・エンジニアリングセグメント収益拡大 | 🔵2（25%） 兆候：中東・東南アジアの水インフラ整備加速。同セグは前期利益率10%超の高収益 出典：F1/※AI推定 | +5〜+8% | 閾値：単件100億円超の大型契約発表 期日：2026/12/31 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安加速 → 海外売上の円換算増 → 業績上振れ | 🟡3（45%） 兆候：日米金利差継続。ただし2025-08-08の円急騰▲9.7%の逆もあり 出典：D1 | +5〜+10% | 閾値：USD/JPY 155円超が1ヶ月継続 期日：2026/09/30 |
| 日本株への外国人買い再流入 → バリュー株・素材株物色 | 🟡3（40%） 兆候：PBR0.94の割安感・アナリスト買い推奨（目標1,287円） 出典：D4 | +5〜+10% | 閾値：東証プライム外国人買越月3ヶ月連続 期日：2026/09/30 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| ナフサ高騰再燃 → ポリエステル・ナイロン原料コスト増 → 2027/03期業績予想下方修正 | 🟠4（60%） 兆候：中東リスク継続（3月だけで▲20億実績）・WTI原油再上昇 出典：D3/F1 | ▲8〜▲15% | 閾値：ナフサCIF価格¥52,000/kL超が1ヶ月継続 期日：2026/09/30 |
| 1Q決算で増益軌道が確認できず → 市場の業績回復期待剥落 → 二次失望売り | 🟡3（40%） 兆候：2026-05-18に▲6.4%と本決算後も調整中。回復の確認が遅れれば売圧継続 出典：D1/F1 | ▲8〜▲12% | 閾値：1Q純利益175億円未満（年換算700億以下ペース） 期日：2026/08/31 |
| 中国景気悪化深刻化 → 繊維・機能化成品の需要減退 → セグメント利益率低下 | 🟡3（40%） 兆候：中国PMI製造業50割れ継続・アジア向け輸出減。繊維+機能化成品は売上の約75% 出典：※AI推定 | ▲5〜▲12% | 閾値：中国PMI製造業 2ヶ月連続49以下 期日：2026/09/30 |
| 航空向け炭素繊維の減産 → 受注減・CFRP事業の構造悪化 → 中期成長期待の剥落 | 🔵2（25%） 兆候：2026/03期に既に▲49億の大幅減。Boeing/Airbus生産計画の変更リスク 出典：F1/※AI推定 | ▲5〜▲10% | 閾値：主要航空機メーカーが生産削減計画を発表 期日：2026/12/31 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円高進行 → 海外売上の円換算減少 → 収益悪化・業績下方修正リスク | 🟡3（40%） 兆候：日銀追加利上げ観測・米景気後退リスク。2025-08-08の円急騰で▲9.7%の実績あり 出典：D1 | ▲5〜▲10% | 閾値：USD/JPY 140円割れが1ヶ月継続 期日：2026/09/30 |
| 世界同時株安・リスクオフ → 素材株全般売り（2025-08-08の▲9.7%再現リスク） | 🔵2（25%） 兆候：VIX 30超・米ISM製造業指数50割れ・地政学リスク拡大 出典：D1 | ▲8〜▲15% | 閾値：日経平均終値が1ヶ月で5%以上下落 期日：随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料（D2）、news.db（D3）、signals（D1）、irbank（F1）、WebSearch（F2）、※AI推定含む。2026年5月25日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。