06 株価変動要因分析
銘柄：東レ（3402） 更新日：2026年5月25日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）：決算・業績期待とその裏切り
- 要因名：四半期決算サプライズ / 推定寄与度：上昇要因の約40%・下落要因の約35% / 現在の状態：2026/05/13本決算発表後・調整局面
- 今後の注目ポイント：2027/03期ガイダンス（純利益900億円）の進捗確認。1Q決算（2026年8月予定）で増益軌道が確認できるか。事業利益1,600億円目標への達成ペース（D1/D2）
- 第2ドライバー：原材料コスト（ナフサ・石化原料）
- 要因名：ナフサ価格変動 / 推定寄与度：下落要因の約40% / 現在の状態：2026/03期は中東情勢（3月▲20億）の影響で営業利益▲23.7%
- 今後の注目ポイント：WTI原油が$65/バレル以下への定着。ナフサCIF価格¥38,000/kL以下で繊維・化成品の利益率改善が確認できる水準（D3）
- 最頻トリガー： 決算発表・マクロ（原油・ナフサ・為替）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4 | 2025-11-14（+9.4%、2Q中間決算）、2025-08-08（▲9.7%、業績悪化懸念）、2026-05-13（本決算発表、翌週▲6.4%） |
| 配当・自社株買い | 2 | 2026-03-13（自己株式取得完了）、2026-05-13（100周年記念配当+増配） |
| 受注・契約・提携 | 0 | — |
| マクロ（金利・為替・指数） | 4 | 2025-08-08（世界株安・円急騰）、2026-03-03〜09（ナフサ高騰・関税）、2026-04-08（米関税90日猶予反発） |
| 業界・規制動向 | 1 | 2026-03-25（IGNITION 2028・中期経営課題発表） |
| 記事なし（原因不明） | 2 | 2025-12-12（+5.9%）、2026-04-01（+4.6%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-11-14 | +9.4% / +11.4% | 2026/03期 2Q中間決算発表（予想比改善・下振れ懸念の払拭） | D1/D2 |
| 2025-12-12 | +5.9% / +7.2% | 記事なし（原因不明） | D1 |
| 2026-02-04 | +4.7% / +11.0% | 3Q決算前後・グローバル株高（米関税緩和期待） | D1 |
| 2026-04-01 | +4.6% / +3.7% | 繊維値上げ報道（コスト転嫁進展）・関税緩和期待 | D1/D3 |
| 2026-04-08 | +4.5% / +1.9% | 米関税90日猶予報道・市場全体反発 | D1 |
下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-08-08 | ▲9.7% / ▲8.7% | 世界同時株安（米景気後退懸念・円急騰）、出来高2,263万株超 | D1 |
| 2026-05-18 | ▲6.4% / ▲5.0% | 本決算発表後の失望（営業利益▲23.7%・予想未達）。5d▲6.4%で調整長期化 | D1/D2 |
| 2026-03-04 | ▲5.5% / ▲9.6% | ナフサ高騰・ポリエステル原料コスト増懸念 | D1/D3 |
| 2026-03-03 | ▲5.5% / ▲4.3% | 同上・関税リスクとナフサ高騰の複合 | D1/D3 |
| 2026-03-09 | ▲4.7% / ▲14.0% | ナフサ→合成繊維コスト増懸念継続 | D1/D3 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 炭素繊維需要回復 → 航空・EV向け長期受注増 → 炭素繊維セグメント収益改善 | 30点（高・構造的） | D1/F1 |
| 2027/03期大幅増益予想 → 純利益+13.2%・EPS61.8円 → バリュエーション改善 | 25点（高・業績回復期待） | F1 |
| 増配・資本政策強化 → 100周年記念配当26円（+6円）→ 株主還元改善・PBR回復 | 20点（中・継続期待） | D2 |
| IGNITION 2028 → 成長期待・株価再評価 | 15点（中・内容次第） | D2 |
| グローバル市場連動（日本株全体上昇） | 10点（低・市場β） | D1 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| ナフサ高騰 → ポリエステル・ナイロン原料コスト増 → 利益率圧迫（2026/03期営業利益▲23.7%） | 40点（高・原材料依存） | D3 |
| 決算後失望売り → 本決算発表後▲6.4%（2026-05-18） → 需給悪化継続リスク | 20点（中・短期） | D1 |
| 円高リスク → 海外売上の円換算減少 → 収益悪化 | 20点（中・為替感応度） | ※AI推定 |
| 中国景気悪化 → 繊維・化成品需要減退 → セグメント利益減 | 20点（中・中国向け比率大） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F1（irbank/WebSearch）、※AI推定含む。2026年5月25日現在。