04 業績分析
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年5月25日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は売上収益8,732億円（前期比-13.2%）、純損失880億円と大幅悪化。マテリアル事業の急速な採算悪化（売上-19.7%、事業利益-98%）と大規模減損が主因。一方でFY2027（2027年3月期）会社ガイダンスは売上収益8,500億円・営業利益700億円・純利益450億円と黒字転換を見込み、中期計画発表とともに方向感に転換の兆候。
- 質の評価: FY2025は純利益283億円（EPS:147円）だったが、FY2026は純損失880億円（減損損失・関係会社株式売却益計上）と一転。FY2026の事業利益258億円に対し営業損失-707億円という乖離は大規模のれん減損によるもので、営業CFベースの実態把握が重要（DB未格納）。ヘルスケア事業はFY2026 Q3で事業利益+60.7%と唯一の好調部門。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,588円・コンセンサス「中立」（D4）に対し現在株価1,572円はほぼ等しい水準。FY2027会社予想（売上8,500億円・営業利益700億円）はFY2026比で大幅改善を見込んでいるが、連続下方修正実績から市場の信頼回復が課題。D4のEPS予想は全期間同値（359円）のため更新未反映の可能性が高く参考値扱い。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 9,261 | 10,188 | 9,605 | 10,055 | 8,732 | D4/F5 |
| 前年比 | ─ | +10.0% | -5.7% | +4.7% | -13.2% | D4/F5 |
| 営業利益（億円） | 442 | 129 | -49 | -718 | -707 | D4/F5 |
| 営業利益率 | 4.8% | 1.3% | -0.5% | -7.1% | -8.1% | D4/F5 |
| 純利益（億円） | 232 | -177 | -117 | 283 | -880 | D4/F5 |
| EPS（円） | 120.6 | -92.0 | -60.9 | 147.2 | ─ | D4 |
| ROE | 5.3% | -4.5% | -2.9% | 6.6% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 55 | 40 | 30 | 50 | ─ | D4 |
FY2026純損失880億円は大規模減損損失・関係会社株式売却益計上による（D2記事: 2026-05-11「減損損失および関係会社株式売却益の計上に関するお知らせ」）。事業利益258億円は前期比-6.6%と相対的に小幅の悪化。
業績見通し
FY2026本決算（2026-05-11発表）とともにFY2027ガイダンスが公開された。
| FY2027会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 8,500億円（前期比-2.7%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 700億円（黒字転換） | ─ | ポジ方向（会社ガイダンスが黒字転換を示すがアナリスト予想未取得） |
| 純利益 | 450億円 | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値359円※更新未確認） | ─ | ─ |
D4のEPS予想（359円）は全期間同値のため更新未反映の可能性が高い。参考値扱い。
FY2027会社予想はFY2026比で営業利益を1,407億円改善する計画。中期経営計画2026-2028に基づく構造改革効果を織り込んでいるが、連続下方修正実績から達成可能性への確認が必要。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 Q3累計（2025年4月〜12月、9ヶ月）:
| 項目 | FY2026 Q3累計 | 前年同期比 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 6,599億円 | -12.7% | F2 |
| 事業利益 | 238億円 | -7.0% | F2 |
| 営業損失 | -538億円 | 前年同期-437億→悪化 | F2 |
| 四半期純損失 | -590億円 | 前年同期+510億→大幅悪化 | F2 |
FY2026通期（2026年3月期）:
| 項目 | FY2026通期 | 前期比 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 8,732億円 | -13.2% | F5 |
| 事業利益 | 258億円 | -6.6% | F5 |
| 営業損失 | -707億円 | 前期-718億→小幅改善 | F5 |
| 純損失 | -880億円 | 前期+283億→大幅悪化 | F5 |
ヘルスケアセグメント（FY2026 Q3累計）:
- 売上収益: 1,058億円（前年比+1.5%）
- 事業利益: 129億円（前年比+60.7%）→ 唯一の好調セグメント
マテリアルセグメント（FY2026通期）:
- 売上収益: 前期比-19.7%（約3,700億円相当と推定※AI推定）
- セグメント利益: 46億円（前期比大幅悪化）（F1）
CF推移: データ取得不可（DB未格納）
ガイダンス達成率（直近3期の傾向）: 連続下方修正（FY2023〜FY2026で業績修正を繰り返し）。下方バイアス傾向継続（※AI推定）。FY2027では初期ガイダンスを保守的に見るべき。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank.net）、F2（ガスペディア・WebSearch取得）、F5（WebSearch 2026年5月期決算情報）。2026年5月25日現在。