3401 - 帝人
作成日: 2026年06月22日
目次
01 株価指標・テクニカル
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 1,600円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -49.5円 | D1 |
| 前日比% | -3.00% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,621円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,622円 | D1 |
| 移動平均200日 | 1,464円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 1,664円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,578円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.95 | D1 |
| RSI(14) | 45.7 | D1 |
| PER | 4.5倍 | D1 |
| PBR | 0.72倍 | D1 |
| ROE | 6.6% | D1 |
| 配当利回り | 3.12% | D1 |
| EPS（予想） | 359.43円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.60% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,588円（現在比 -0.8%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | -2.7% | D1 |
| 3M騰落 | +2.6% | D1 |
| 6M騰落 | +22.7% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | 2026-06-12 | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | 2026-06-19 | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
02 ニュース影響分析
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年4月4日
参照レポート： 20260404-1710.md
現在株価: 1685円（2026-04-03）| 前日比: +1.5%
本日の予測サマリー
| 部 | 方向 | 期待変動 | ステップ | 起点ニュース | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第4部 | ネガティブ | -3.0% | 3段階 | 住宅ローン変動1%・物価上昇継続 | 消費者可処分所得圧迫→高機能繊維需要減 |
直近予測傾向（当日含む6件）: 上昇 2回 / 下落 3回 → 方向混在 | 方向的中率: 0/1件（1件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 部 | 方向 | 期待変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-02 08:00 | 20260402-0800.md | 第2部 | 上昇 | +5.0% | — | — | ホルムズ停戦→ナフサ下落→帝人ポリエステルコスト改善 |
| 2026-04-01 17:30 | 20260401-1730.md | 第1部 | 下落 | -8.0% | — | — | 帝人2026年3月期業績予想下方修正（ナフサ原料高） |
| 2026-04-01 05:07 | 20260401-0507.md | 第1部 | 下落 | -10.0% | — | — | 帝人 最終損益850〜950億円赤字修正 |
| 2026-03-31 17:00 | 20260331-1700.md | 第3部 | 下落 | -20.0% | — | — | 帝人 今期最終損益850〜950億円赤字修正（前回100億円赤字から大幅悪化） |
| 2026-03-13 05:05 | 20260313-0505.md | 第2部 | 上昇 | +4.0% | -3.1% | × | ナフサ不足でプラスチック代替素材需要増→帝人の炭素繊維・アラミド繊維 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
03 事業概要
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年5月25日
事業概要（3行サマリー）
帝人は繊維・製品、マテリアル（炭素繊維複合材料・ポリカーボネート等）、ヘルスケア（在宅医療・医薬品）を擁する総合素材・ヘルスケア複合企業で、国内外に幅広く事業展開している。高機能素材ではアラミド繊維「トワロン」（防護・タイヤ補強用途）や炭素繊維複合材料（航空機・自動車向け）に技術的強みを持ち、ヘルスケア事業では在宅酸素療法サービスで国内トップクラスのシェアを有する（※AI推定）。2026年5月に発表した中期経営計画2026-2028では繊維・製品を次の成長ドライバーと位置づけ、マテリアル事業の構造改革とヘルスケア事業の希少疾患・難病領域への絞り込みを推進する方針で、FY2026（2026年3月期）の880億円純損失からの黒字回復が喫緊の課題となっている。
セグメント別収益構成（直近決算期：2026年3月期）
データ取得手順: get_irbank_segment.py にて取得済み（F1）。2026/03期の売上・利益データは一部のみ確認可能（マテリアルのみ）。主要セグメント数値はWebSearchで補完（F5）。
| セグメント | 売上高 | 構成比 | セグメント利益※ | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 繊維・製品 | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| マテリアル | ─（前期比▲19.7%） | ─ | 46億円 | ─ | ─ | F1 |
| ヘルスケア | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| その他 | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| 合計（連結） | 8,732億円 | 100% | ─ | ─ | ─ | F5 |
※セグメント利益は事業利益ベース（IFRS）。2026年3月期の連結事業利益は258億円（前期比-6.6%）。営業損失は-707億円。純損失は880億円（大規模減損損失計上）。
※irbank取得データではセグメント個別数値が2026/03期は限定的なため完全表は作成不可。
参考（前期2025年3月期・直近完全データ）：
| セグメント | 売上高 | 構成比 | セグメント利益※ | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 繊維・製品 | 3,519億円 | 35.0% | 178億円 | 48.6% | 5.1% | F1 |
| マテリアル | 4,593億円 | 45.7% | 60億円 | 16.4% | 1.3% | F1 |
| ヘルスケア | 1,370億円 | 13.6% | 57億円 | 15.6% | 4.2% | F1 |
| その他 | 573億円 | 5.7% | 71億円 | 19.4% | 12.4% | F1 |
| 合計（連結） | 10,055億円 | 100% | 366億円 | 100% | 3.6% |
※2026年3月期は売上収益8,732億円（前期比-13.2%）と大幅減収。マテリアルセグメントが売上-19.7%・事業利益98%減と業績悪化の主因（F1/F5）。
マテリアルは最大売上シェアながら利益率は極めて低く、ナフサ等原材料価格の影響を直接受ける。繊維・製品が利益貢献度首位。「その他」の高利益率はエネルギー・IT等の安定収益事業を含むため（※AI推定）。
強み・弱み
強み:
- 高機能アラミド繊維「トワロン」: 防護・タイヤ補強・産業用途向け特殊素材で代替困難なポジションを確立。高いスイッチングコストと技術的参入障壁（※AI推定）
- 在宅医療事業の安定収益: 在宅酸素療法サービスで国内トップクラスのシェアを有し、高齢化社会における経常的な収益源。FY2026 Q3で事業利益+60.7%増と唯一の高成長（D4/F5）
- 中期経営計画2026-2028の方向性: 繊維・製品を次の成長ドライバーに据え、ヘルスケアを希少疾患・難病に集中、マテリアル事業の構造改革と明確な方向性を打ち出した（F5）
弱み:
- 構造的な営業赤字・大規模減損: FY2026は純損失880億円。過去5期中4期が営業赤字で、大規模のれん減損が財務基盤を侵食（D4）
- マテリアル事業の採算悪化: FY2026にマテリアル売上が前期比▲19.7%、事業利益▲98%と急速に悪化。ナフサ原料高・競争激化・販売減が重なっている（F1/F5）
- 業績予想精度の低さ: 複数回にわたる下方修正で投資家の信頼性を毀損。会社ガイダンスとの乖離が繰り返される（D2/D3）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 過去5期の営業利益率はFY2022 (+4.8%)からFY2026では大幅赤字と低落。FY2027以降は中期計画通り繊維・製品の収益拡大とヘルスケア集中により黒字回復を目指すが、実現には不確実性が高い（D4/F5）。
- 競争優位の方向性: アラミド繊維・在宅医療等の高付加価値分野では技術的優位性を維持しているが、マテリアル事業の急速な採算悪化と大規模減損が財務的裏付けを侵食。中計に沿った構造改革の成否が優位性の方向性を決める局面（F5）。
- 株価との関係: PBR 0.70倍と純資産以下での取引（D4）。ROE・営業利益率が低迷する現状ではバリュートラップリスクが高く、中期計画による黒字回復シナリオへの期待分が株価に織り込まれている状態（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）:
- 繊維・製品: アラミド繊維（トワロン）、テトロン（ポリエステル繊維）、高機能織物・防護製品
- マテリアル: 炭素繊維複合材料（CFRP）、ポリカーボネート樹脂、ポリエステルフィルム、樹脂コンパウンド
- ヘルスケア: 在宅医療サービス（在宅酸素療法・CPAP等）、医薬品（フェブリク等）、医療機器
- その他: エネルギー、ITサービス等
地域別売上構成: データ取得不可（irbank WebFetchにて地域別数値なし）
中期経営計画2026-2028（2026-05-11発表）:
- 繊維・製品事業を「次の成長ドライバー」と位置づけ
- ヘルスケア事業は希少疾患・難病領域に集中
- マテリアル事業の構造改革推進
- 2027年3月期見通し: 売上収益8,500億円、営業利益700億円、純利益450億円（F5）
出所：irbank.net（F1）、prices.db fundamentals（D4）、WebSearch（F5）。2026年5月25日現在。
04 業績分析
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年5月25日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は売上収益8,732億円（前期比-13.2%）、純損失880億円と大幅悪化。マテリアル事業の急速な採算悪化（売上-19.7%、事業利益-98%）と大規模減損が主因。一方でFY2027（2027年3月期）会社ガイダンスは売上収益8,500億円・営業利益700億円・純利益450億円と黒字転換を見込み、中期計画発表とともに方向感に転換の兆候。
- 質の評価: FY2025は純利益283億円（EPS:147円）だったが、FY2026は純損失880億円（減損損失・関係会社株式売却益計上）と一転。FY2026の事業利益258億円に対し営業損失-707億円という乖離は大規模のれん減損によるもので、営業CFベースの実態把握が重要（DB未格納）。ヘルスケア事業はFY2026 Q3で事業利益+60.7%と唯一の好調部門。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,588円・コンセンサス「中立」（D4）に対し現在株価1,572円はほぼ等しい水準。FY2027会社予想（売上8,500億円・営業利益700億円）はFY2026比で大幅改善を見込んでいるが、連続下方修正実績から市場の信頼回復が課題。D4のEPS予想は全期間同値（359円）のため更新未反映の可能性が高く参考値扱い。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 9,261 | 10,188 | 9,605 | 10,055 | 8,732 | D4/F5 |
| 前年比 | ─ | +10.0% | -5.7% | +4.7% | -13.2% | D4/F5 |
| 営業利益（億円） | 442 | 129 | -49 | -718 | -707 | D4/F5 |
| 営業利益率 | 4.8% | 1.3% | -0.5% | -7.1% | -8.1% | D4/F5 |
| 純利益（億円） | 232 | -177 | -117 | 283 | -880 | D4/F5 |
| EPS（円） | 120.6 | -92.0 | -60.9 | 147.2 | ─ | D4 |
| ROE | 5.3% | -4.5% | -2.9% | 6.6% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 55 | 40 | 30 | 50 | ─ | D4 |
FY2026純損失880億円は大規模減損損失・関係会社株式売却益計上による（D2記事: 2026-05-11「減損損失および関係会社株式売却益の計上に関するお知らせ」）。事業利益258億円は前期比-6.6%と相対的に小幅の悪化。
業績見通し
FY2026本決算（2026-05-11発表）とともにFY2027ガイダンスが公開された。
| FY2027会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 8,500億円（前期比-2.7%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 700億円（黒字転換） | ─ | ポジ方向（会社ガイダンスが黒字転換を示すがアナリスト予想未取得） |
| 純利益 | 450億円 | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値359円※更新未確認） | ─ | ─ |
D4のEPS予想（359円）は全期間同値のため更新未反映の可能性が高い。参考値扱い。
FY2027会社予想はFY2026比で営業利益を1,407億円改善する計画。中期経営計画2026-2028に基づく構造改革効果を織り込んでいるが、連続下方修正実績から達成可能性への確認が必要。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 Q3累計（2025年4月〜12月、9ヶ月）:
| 項目 | FY2026 Q3累計 | 前年同期比 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 6,599億円 | -12.7% | F2 |
| 事業利益 | 238億円 | -7.0% | F2 |
| 営業損失 | -538億円 | 前年同期-437億→悪化 | F2 |
| 四半期純損失 | -590億円 | 前年同期+510億→大幅悪化 | F2 |
FY2026通期（2026年3月期）:
| 項目 | FY2026通期 | 前期比 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 8,732億円 | -13.2% | F5 |
| 事業利益 | 258億円 | -6.6% | F5 |
| 営業損失 | -707億円 | 前期-718億→小幅改善 | F5 |
| 純損失 | -880億円 | 前期+283億→大幅悪化 | F5 |
ヘルスケアセグメント（FY2026 Q3累計）:
- 売上収益: 1,058億円（前年比+1.5%）
- 事業利益: 129億円（前年比+60.7%）→ 唯一の好調セグメント
マテリアルセグメント（FY2026通期）:
- 売上収益: 前期比-19.7%（約3,700億円相当と推定※AI推定）
- セグメント利益: 46億円（前期比大幅悪化）（F1）
CF推移: データ取得不可（DB未格納）
ガイダンス達成率（直近3期の傾向）: 連続下方修正（FY2023〜FY2026で業績修正を繰り返し）。下方バイアス傾向継続（※AI推定）。FY2027では初期ガイダンスを保守的に見るべき。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank.net）、F2（ガスペディア・WebSearch取得）、F5（WebSearch 2026年5月期決算情報）。2026年5月25日現在。
06 株価変動要因分析
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年5月25日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 業績修正・構造改革転換期待
- 要因名：FY2026通期の大幅損失（純損失880億円）確定と、2026-05-11の中期経営計画2026-2028・FY2027黒字化ガイダンス発表による転換期待の拮抗
- 推定寄与度：過去1年の下落要因の約60%（業績不振・連続下方修正による信頼性毀損）、上昇要因の約55%（中期計画・FY2027黒字化ガイダンス発表後の買い戻し期待）
- 現在の状態：転換点近し（FY2027ガイダンス発表で次の注目点はQ1決算2026/08）
- 今後の注目ポイント：FY2027 Q1決算（2026年8月予定）で黒字化進捗確認、中期計画の施策具体化
- 最頻トリガー: 決算・業績修正
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 5件 | 2026-05-12 本決算発表翌日+9.05%、2026-02-04 Q3決算+5.42%、2026-03-31業績修正後翌日出尽くし+3.36% |
| 配当・自社株買い | 0件 | ─ |
| 受注・契約・提携 | 0件 | ─ |
| マクロ（金利・為替・指数） | 1件 | ナフサ価格・中東情勢（D3） |
| 業界・規制動向 | 1件 | アクティビスト（エフィッシモ）保有増加（2026-03-02 D2） |
| 記事なし（原因不明） | 3件 | 2025-11-05 -9.56%（最大下落）、2026-03-09 -6.50% |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント:
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-12 | +9.05%/+8.70% | 本決算（FY2026）発表翌日：中期経営計画2026-2028・FY2027黒字化ガイダンス発表を好感、悪材料出尽くし | D2 |
| 2026-02-04 | +5.42%/+8.49% | Q3決算：赤字拡大も構造改革効果見込みで押し目買い | D2 |
| 2025-07-23 | +4.66%/+2.73% | 記事なし（原因不明）※AI推定: 夏季テクニカルリバウンド | D1 |
| 2026-04-01 | +3.62%/+5.85% | 業績修正（850〜950億赤字）悪材料出尽くし・買い戻し | D2/D3 |
| 2026-02-24 | +3.47%/+1.49% | Q3決算後リバウンド継続 | D1 |
主要下落イベント:
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-11-05 | -9.56%/-10.43% | 記事なし（原因不明）※AI推定: 2Q決算失望またはマーケット全般売り | D1 |
| 2026-03-09 | -6.50%/-11.19% | コーポレートガバナンス報告書開示同日大幅下落（具体的な主因不明） | D2 |
| 2026-05-18 | -3.93%/+2.93% | 本決算発表後1週間の利食い売り・材料出尽くし感 | D1 |
| 2026-03-04 | -3.65%/-3.79% | エフィッシモ保有増加報告（2026-03-02）後の売り継続 | D2 |
| 2026-03-23 | -3.60%/-3.14% | 業績下方修正懸念による先回り売り（2026-03-31修正前） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 中期経営計画・FY2027黒字化ガイダンス → 事業再建期待・再評価買い | 50点（中） | D2/F5 |
| 悪材料出尽くし → 大規模損失計上後の買い戻し需要 | 20点（低） | D1/D3 |
| アクティビスト圧力 → エフィッシモ保有増でガバナンス改善・解体価値期待 | 20点（中） | D2 |
| マクロ好転 → ナフサ価格下落によるマテリアル事業コスト改善 | 10点（低） | D3 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 業績不振・連続赤字 → 売上収縮・純損失880億で機関投資家が保有回避 | 55点（中） | D4/F5 |
| 信頼性毀損 → 複数回の下方修正で業績予想精度低下・プレミアム剥落 | 25点（中） | D2/D3 |
| マクロ逆風 → 原材料高・中東情勢によるマテリアル事業圧迫 | 15点（中） | D3 |
| テクニカル弱化 → RSI中立・MACD弱含み・直近1m -4.09% | 5点（低） | D1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（fundamentals）、F5（WebSearch）、※AI推定含む。2026年5月25日現在。
07 シナリオ分析
銘柄：帝人（3401） 更新日：2026年5月25日 基準株価：¥1,572
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 Q1決算（2026年8月）で黒字化ガイダンス進捗確認 → 中期計画信頼性向上・再評価買い | 🟡3（50%） 兆候: FY2027会社ガイダンス営業利益700億円・純利益450億円（2026-05-11発表） 出典: D2/F5 | +12〜20% | 閾値: Q1営業利益>0億円（通年700億計画の25%進捗以上） 期日: 2026/08（Q1決算予定） |
| マテリアル事業の構造改革完了・事業売却発表 → 赤字部門切り離しによる損益構造改善 | 🔵2（30%） 兆候: 中期計画でマテリアル構造改革を明示（2026-05-11）、FY2026事業利益98%減という実態 出典: D2/F5 | +15〜30% | 閾値: 事業売却・撤退発表または戦略的パートナーシップ発表 期日: ─ |
| エフィッシモによる株主提案・経営改善要求（増配・自社株買い・事業分離）表面化 | 🔵2（25%） 兆候: 保有比率増加継続（2026-03-02変更報告書） 出典: D2 | +10〜20% | 閾値: 保有比率10%超または書簡・株主提案提出 期日: 2026/06/30（定時株主総会） |
| ヘルスケア事業（希少疾患・難病集中）の大型新薬承認・ライセンス対価収入増 → 高収益事業の価値顕在化 | 🔵2（25%） 兆候: FY2026 Q3事業利益+60.7%、中期計画で希少疾患・難病領域に集中する方針（F5） 出典: F5 | +10〜18% | 閾値: 新薬承認または大型ライセンス契約発表 期日: ─ |
| 炭素繊維複合材料（CFRP）向け航空機・EV需要増加 → マテリアル事業採算改善 | ⬜1（15%） 兆候: 航空機回復局面・EV軽量化需要（※AI推定） 出典: ※AI推定 | +8〜15% | 閾値: マテリアルセグメント利益率>3%回復（次期Q1決算確認） 期日: 2026/08（Q1決算） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| ナフサ価格下落継続 → マテリアル事業の原料コスト低減 → 採算改善 | 🟡3（45%） 兆候: 停戦報道→ナフサ下落期待（D3） 出典: D3 | +5〜10% | 閾値: ナフサ市況40,000円/t以下（前月比-10%以上） 期日: 毎月第2週（市況確認） |
| 日本株全般リスクオン・バリュー株物色 → PBR0.70倍割安株への資金流入 | 🔵2（30%） 兆候: 直近10d +0.35%（D1） 出典: D1 | +5〜12% | 閾値: TOPIX バリュー指数 1ヶ月+5%超上昇 期日: ─ |
| 円高進行（145円以下）→ エネルギー・原料輸入コスト減 | 🔵2（25%） 兆候: 帝人はナフサ・エネルギー原料輸入依存（※AI推定） 出典: ※AI推定 | +3〜8% | 閾値: USD/JPY < 145円 期日: ─ |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 Q1決算で黒字化ガイダンス未達 → 中期計画信頼性崩壊・再下落 | 🟡3（40%） 兆候: FY2026まで連続下方修正実績、マテリアル事業改善速度の不確実性 出典: D2/F5 | ▲15〜25% | 閾値: Q1営業利益<0億円（赤字継続確認） 期日: 2026/08（Q1決算） |
| マテリアル事業での追加大規模減損損失計上 → 純資産毀損・配当削減 | 🟡3（35%） 兆候: FY2026で大規模減損計上済みだが、のれん等残高が残る可能性 出典: F5 | ▲10〜20% | 閾値: 追加減損損失>100億円計上発表 期日: 2026/08（Q1決算以降） |
| 中期計画達成時期が後ずれ・コスト圧力再燃 → FY2027も営業赤字継続 | 🔵2（30%） 兆候: 複数回下方修正の実績、マテリアル構造改革の時間軸不明 出典: D2/D3 | ▲8〜15% | 閾値: FY2027中間決算（2026年11月）で通期見通し下方修正 期日: 2026/11 |
| エフィッシモが保有株大量売却 → 需給悪化・アクティビスト期待剥落 | ⬜1（10%） 兆候: 現時点では保有増加局面 出典: D2 | ▲5〜12% | 閾値: 変更報告書で保有比率-2%超の減少確認 期日: ─ |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 中東情勢悪化再燃 → ナフサ・エネルギー価格高騰 → マテリアル事業コスト再上昇 | 🟡3（45%） 兆候: D3スコア「ナフサ原料高・中東影響」の継続リスク 出典: D3 | ▲8〜15% | 閾値: 原油WTI > 90ドル/バレル 期日: 毎週確認 |
| 日本株全般リスクオフ → バリュー株も売られるマーケット下落 | 🔵2（35%） 兆候: 直近1m -4.09%（D1）、グローバル関税リスク 出典: D1 | ▲5〜10% | 閾値: TOPIX 週次▲3%超下落 期日: ─ |
| 米中貿易摩擦激化 → 炭素繊維・高機能素材の輸出規制・需要減 | 🔵2（25%） 兆候: 米中リスク継続（※AI推定） 出典: ※AI推定 | ▲5〜12% | 閾値: 米国対中輸出規制に炭素繊維追加 期日: ─ |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（fundamentals）、F1（irbank）、F5（WebSearch）、※AI推定含む。2026年5月25日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。