03 事業概要
銘柄：セブン&アイ・ホールディングス（3382） 更新日：2026年5月21日
事業概要（3行サマリー）
セブン&アイ・ホールディングスは、国内外のコンビニエンスストア事業を核とする総合流通グループで、2026年2月期の連結営業収益は10.43兆円（国内コンビニ・海外コンビニ・金融の3セグメント構成）、国内セブン‐イレブン店舗数は約2.1万店に及ぶ（D4）。最大の競争力は「セブン‐イレブン」ブランドと加盟店オペレーション基盤、および「セブンプレミアム」PBラインナップで、国内コンビニセグメントは営業利益率24.4%という高収益構造を維持している（D2）。中長期の成長ドライバーはコンビニ専業化完了後のグローバル再評価と北米7-Eleven（SEI）のIPO実現で、スーパーストア事業の売却によるコングロマリットディスカウント解消が進行中（F1）。
セグメント別収益構成（2026年2月期 通期）
| セグメント | 営業収益（億円） | 構成比 | 営業利益（億円） | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国内コンビニエンスストア事業 | 9,122 | 8.7% | 2,225 | 52.6% | 24.4% | D2 |
| 海外コンビニエンスストア事業 | 85,568 | 82.1% | 2,222 | 52.5% | 2.6% | D2/F1 |
| 金融関連事業 | 1,218 | 1.2% | 210 | 5.0% | 17.2% | D2 |
| スーパーストア事業 | 6,895 | 6.6% | 175 | 4.1% | 2.5% | D2 |
| その他 | 1,512 | 1.4% | 70 | 1.7% | 4.6% | D2 |
| 合計（連結） | 104,303 | 100% | 4,230 | 100% | 4.1% | D4 |
セグメント利益の合計（4,902億円）が連結営業利益（4,230億円）と乖離するのは、IFRS構造上の本社費用・消去が除外されるためで、IFRS基準の各セグメント利益と日本基準の連結値は定義が異なる点に留意。スーパーストア事業は2025年9月にヨーク・ホールディングスをベインキャピタルへ売却済みのため2026年2月期は半期分のみ計上（大幅減収・利益率は改善）。海外コンビニは北米7-Eleven（SEI）が主体で売上比率82%を占める一方、利益率は2.6%と低位にとどまる。
強み・弱み
強み:
- セブン‐イレブンブランドと加盟店ネットワーク: 国内2万店超・海外（北米中心）約5万店のチェーンを保有し、加盟店ロイヤルティ収入という安定収益基盤を持つ（D2）
- セブンプレミアムのPB商品力: PB商品群がナショナルブランドと同等品質で低価格を実現する「仮説検証型」商品開発は競合が短期間で模倣困難。国内コンビニ利益率24.4%という高収益構造の背景（D2）
- nanaco・セブン銀行のデジタル金融: ATM台数業界首位のセブン銀行（上場子会社）と電子マネー「nanaco」がグループ顧客囲い込みに貢献。金融セグメントは利益率17.2%と高効率（D2）
弱み:
- 海外コンビニ（北米SEI）の低収益: 売上比率82%の海外セグメントの利益率は2.6%にとどまり、ガソリン価格動向・米国消費環境に業績が大きく左右される（D4）
- IPO計画の不確実性: 北米SEIのIPOは2026年内計画だが、米国市場環境・評価額次第で延期リスクが残る（F1/※AI推定）
- コンビニ専業化後の規模縮小: スーパーストア売却で連結売上高が約10.4兆円→9.4兆円台（FY2027予想）へ縮小。売上規模を重視する投資家には懸念材料（D4）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: D4過去5期の営業利益率は3.5〜4.7%（連結ベース）だが、コンビニ専業化後の実力ベースは国内コンビニ24.4%・金融17.2%と高水準。北米SEIの利益率改善が連結ROE回復の鍵となる（D4）
- 競争優位の方向性: 国内コンビニは成熟市場で出店余地縮小も、PBとデジタル決済の差別化強化が続く。ヨーク売却でコングロマリットディスカウントが解消方向に進み、コンビニ純粋企業としての再評価余地がある（F1/※AI推定）
- 株価との関係: 現株価1,943円（2026/5/20）に対しアナリスト目標株価2,127円（「買い」評価、D1）。目標比▲8.6%の割安圏。PER16.4倍は国内小売比較では適正〜やや割安水準（※AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
国内コンビニ: セブン‐イレブン・ジャパン、セブン‐イレブン沖縄
海外コンビニ: 7-Eleven, Inc.（北米）、7-Eleven Stores Pty Ltd（豪州）
金融: セブン銀行（上場子会社）、セブン・カードサービス
スーパーストア（売却済・2025/9）: ヨーク・ホールディングス→ベインキャピタルへ移管済
地域別売上構成（概算）:
| 地域 | 売上比率 | 出典 |
|---|---|---|
| 海外（北米中心） | 約82% | D2 |
| 国内 | 約18% | D2 |
中期経営計画（最新）:
- 戦略フレーム: コンビニ専業化完了（ヨーク売却済）→グローバルコンビニ企業として再評価
- 北米SEI IPO: 2026年内に北米子会社の新規株式公開（IPO）を計画（F1）
- FY2027-02 会社予想: 営業収益9.45兆円（90.6%）、営業利益4,050億円（▲4.3%、実質ベース+5.3%）（D4/F1）
- 株主還元: 配当60円（FY2026実績50円→FY2027予想60円、10円増配）（D4）
出所：セブン&アイIR資料（F1）、irbank セグメントデータ（D2）、prices.db（D4）。2026年5月21日現在。