04 業績分析
銘柄：東急不HD（3289） 更新日：2026年5月24日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2022〜FY2026の5期連続増収増益。FY2026（2026年3月期）は売上高1兆2,460億円（+8.3% YoY）・営業利益1,669億円（+18.6% YoY）・純利益967億円（+24.7% YoY）と全指標で過去最高を更新。FY2027会社予想（売上1兆4,000億・営業利益1,900億）は前期比+12.4%・+13.9%と増勢継続を示す。
- 質の評価: CFデータは未取得だが、5期連続の増収増益で開発利益・運営収益・仲介の3本柱が機能。都市開発の竣工集中は4Q偏重の構造を持つが、管理運営・不動産流通の安定収益が変動を平準化。配当累進（36→48→50円予定）は利益の質への自信を反映。（※AI推定）
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,169円（consensus: 買い）は現在値1,263円をやや下回る水準。FY2027営業利益予想（会社: 1,900億）に対しアナリスト追随の見込みだが、現時点でネガティブ乖離は縮小傾向と見られる。（※AI推定）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 9,890 | 10,058 | 11,030 | 11,503 | 12,460 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +1.7% | +9.7% | +4.3% | +8.3% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 838 | 1,104 | 1,202 | 1,408 | 1,669 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 8.5% | 11.0% | 10.9% | 12.2% | 13.4% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 351 | 482 | 685 | 776 | 967 | D4/F1 |
| EPS（円） | 48.8 | 67.2 | 96.4 | 108.7 | 約136※ | D4/F1 |
| ROE | 5.6% | 7.0% | 9.1% | 9.4% | 約11.7%※ | ※AI推定 |
| 配当（円） | 17 | 23 | 31 | 36 | 48 | D4/F1 |
※FY2026 EPS：純利益967億÷発行済株式数（約714百万株で推算）≒135.4円（※AI推定）。ROEは純利益967億÷自己資本8,225億≒11.7%（期末簡易計算、※AI推定）。
業績見通し
D4のEPS予想109円は全期同値で更新未反映の可能性大（get_stock_data.py [WARN]）。実際はFY2026で約136円（推算）、FY2027予想は下記参照。
| FY2027会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 14,000億円 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,900億円（+13.9%） | ─ | ─（アナリスト目標株価1,169円はポジ乖離示唆） |
| 経常利益 | 1,610億円（+8.9%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,000億円（+3.4%） | ─ | ─ |
| 配当（円） | 50円（累進） | ─ | ─ |
アナリスト目標株価1,169円（consensus: 買い、2026/5/22時点）。現在値1,263円はアナリスト目標をやや上回る水準。
▼ FY2026四半期推移 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026（2026年3月期）四半期別業績（推定・単独四半期）:
| 四半期 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| Q1（4-6月） | 2,880億円 | 412億円 | 306億円 | 3Q短信より |
| Q2（7-9月） | 3,033億円 | 373億円 | 216億円 | 3Q短信より |
| Q3（10-12月） | 2,409億円 | 256億円 | 100億円 | 3Q短信より |
| Q4（1-3月） | 約4,138億円※ | 約628億円※ | 約345億円※ | ※通期-3Q累計の差 |
| 3Q累計 | 8,322億円 | 1,041億円 | 622億円 | F1 |
| 通期確定 | 12,460億円 | 1,669億円 | 967億円 | F1 |
※Q4単独は通期確定値（12,460億・1,669億・967億）から3Q累計を差し引いた推算値。4Q偏重構造が顕著（営業利益の約38%がQ4集中）。
ガイダンス達成率（直近3期）:
- FY2026: 実績営業利益1,669億 vs FY2026会社予想1,600億（当初） → 上振れ達成（※AI推定）
- FY2025: 実績1,408億（堅調）
- FY2024: 実績1,202億（継続増益）
→ 過去3期すべて保守的ガイダンスから上振れ傾向（※AI推定）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch 2026年5月11日決算短信・株探）。2026年5月24日現在。