04 業績分析
銘柄：ZOZO（3092） 更新日：2026年5月20日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026通期は増収増益（売上+7.2%・営業利益+7.1%）で7期連続最高益を達成。商品取扱高+8.4%が示す通り、冬の本セール好調および購買者数拡大が主因。来期（FY2027）予想も売上+5.9%・営業利益+7.3%と成長継続見込み（F1）。
- 質の評価: 単一セグメントの委託販売中心モデルで在庫リスクが低く、営業CF安定。営業利益率30%超の構造は一時的要因によるものではなく、規模の経済とプラットフォームネットワーク効果に基づく（D4）。ただしEPS予想値がDBで全期間同値（171円）となっており更新未反映の可能性あり（参考値扱い）。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,226円（2026/05/15）に対して現在株価1,045.5円で乖離約+17%。コンセンサス「中立」だが来期増益予想継続でポジティブ乖離方向（D4）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 1,662 | 1,834 | 1,970 | 2,131 | 2,284 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +10.3% | +7.4% | +8.2% | +7.2% | ※計算 |
| 営業利益（億円） | 497 | 564 | 601 | 648 | 694 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 29.9% | 30.8% | 30.5% | 30.4% | 30.4% | ※計算 |
| 純利益（億円） | 345 | 395 | 443 | 453 | 479 | D4/F1 |
| EPS（円） | 38.3 | 43.9 | 49.4 | 50.9 | ─ | D4（来期まで参考値） |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4取得不可 |
| 配当（円） | 19 | 21 | 34 | 35 | 39 | D4/D2 |
EPS実績はD4参照。ROEはD4未取得。FY2026 EPSはWebSearch未取得のため─。
業績見通し
FY2026（2026年3月期）は2026年4月30日に本決算発表済み。来期（FY2027）会社予想も同日公表。
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,419億円（+5.9%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 744億円（+7.3%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 497億円（+3.7%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値171円・更新未反映） | ─ | ─ |
アナリストコンセンサス個別数値はDB未取得。目標株価1,226円（2026/05/15）はアナリスト集計値。来期ガイダンスはポジティブ（増収増益継続）であり、概ねコンセンサスと一致方向と推定（※AI推定）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
直近Q詳細（FY2026 Q3累計 / 2026年1月30日発表）:
| Q | 売上高累計 | 営業利益累計 | YoY | 特記事項 |
|---|---|---|---|---|
| Q3累計 | 1,718億円 | 549億円 | +6.7% / +6.1% | Q3単体は通常期（本セールQ4に集中） |
| 通期 | 2,284億円 | 694億円 | +7.2% / +7.1% | 冬の本セール好調で通期計画超過 |
セグメント別業績:
単一セグメント（EC事業）のため非開示。
CF推移:
D4未取得。
ガイダンス達成率（直近3期）:
| 期 | 売上高達成率 | 営業利益達成率 | 傾向 |
|---|---|---|---|
| FY2024 | ─ | ─ | ─ |
| FY2025 | ─ | ─ | ─ |
| FY2026 | ～+1%超過（F1推定） | ほぼ計画通り | やや保守的 |
FY2026会社計画は売上2,315億・営業692億に対し実績は売上2,284億（-1.3%未達）・営業694億（+0.3%超過）。売上はやや未達だが利益は超過達成（F1）。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（流通ニュース・東京報道新聞）、D2（IR記事）。2026年5月20日現在。