04 業績分析
銘柄：JT（2914） 更新日：2026年5月19日 直近決算：2026年12月期1Q（2026年5月8日発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 上昇継続。2026年1Q（1〜3月）は売上収益+15.2%増の9,239億円・営業利益+24.7%増の3,045億円と大幅増収増益。たばこ事業の価格転嫁力と円安効果が継続し、通期予想達成は着実な進捗。
- 質の評価: 利益の質は良好。増益の主因は燃焼系の価格改定（構造的Pricing寄与）と海外事業の拡大であり、一時益依存ではない。FY2024の純利益急減（17億円）は医薬品譲渡費用の一時的特殊要因で、FY2025で正常化（5,102億円）。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価6,501円（consensus:買い、2026年5月15日）に対し現株価6,343円（2026年5月18日）で概ね適正水準。EPS予想はD4データが全4期同値（301円）のため参考値扱い、実態は2025年・2026年で大幅増加見込み（※AI推定）。
過去5期 業績推移
IFRS基準。営業利益は連結営業利益（IFRSベース）。D4（prices.db fundamentals）のEPS予想が全4期同値（301円）のため
[WARN]扱い。EPS実績値のみ記載し予想は参考値。
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 23,248 | 26,578 | 28,411 | 30,567 | 34,677 | D4 |
| 前年比 | ─ | +14.3% | +6.9% | +7.6% | +13.4% | D4 |
| 営業利益（億円） | 4,950 | 6,536 | 6,724 | 3,142 | 8,670 | D4 |
| 営業利益率 | 21.3% | 24.6% | 23.7% | 10.3% | 25.0% | D4 |
| 純利益（億円） | 3,385 | 4,427 | 4,823 | 1,792 | 5,102 | D4 |
| EPS実績（円） | 190.7 | 249.5 | 271.7 | 101.0 | 287.4 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 242 | 188 | 194 | 194 | 234 | D4 |
注記：FY2024の営業利益3,142億円・純利益1,792億円・EPS101円は、医薬品事業（塩野義・鳥居薬品）譲渡に伴う多額の一時的費用計上による特殊要因。実力値はFY2023以前またはFY2025で評価することを推奨。FY2025配当234円（D4）は暫定値、FY2026予想242円は確定。
業績見通し
D4のEPS予想が全期間同値（301円）のため参考値扱い。WebSearch補完値を使用。
| FY2026 会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 3兆6,970億円 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 9,210億円（+6.2%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 5,700億円（+11.7%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（D4予想は参考値扱い） | ─ | ─ |
| 配当 | 242円（+8円増配） | ─ | ─ |
出典：WebSearch（JT公式IR・Yahoo!ファイナンス記事 F1）。FY2026 1Q進捗：売上9,239億円（通期予想比25.0%）・営業利益3,045億円（33.1%）。1Q単体で通期の1/3超を既に達成しており上方修正の可能性あり。
▼ 直近Q詳細 / CF推移 / ガイダンス達成率
2026年1Q（1〜3月）業績詳細
| 指標 | 1Q実績 | 前年同期比 | 通期予想比 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 9,239億円 | +15.2% | 25.0% |
| 営業利益 | 3,045億円 | +24.7% | 33.1% |
| 最終利益（税引前） | 2,876億円 | +25.0% | ─ |
| 純利益（親会社帰属） | 約1,930億円（推定） | +25%超 | ─ |
出典：WebSearch（F1 2026年5月8日決算発表報道）。たばこ事業の自社製品売上+16.2%増の8,485億円が主牽引。
セグメント別業績（FY2025実績、irbank）
| セグメント | 売上高 | YoY | 利益 | YoY | 利益率 |
|---|---|---|---|---|---|
| たばこ事業 | 約3兆3,100億円 | +14.1% | 9,522億円 | +20.3% | 約28.7% |
| 加工食品事業 | 1,595億円 | +1.5% | 85.9億円 | +6.4% | 5.4% |
| その他 | 27.6億円 | +8.5% | ▲586億円 | ─ | 赤字 |
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 売上 | 営業利益 | 評価 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 概ね達成 | 概ね達成 | ニュートラル |
| FY2024 | 計画比 | 医薬費用で下振れ | 特殊要因あり |
| FY2025 | 計画超 | 計画超（AOP9,022億円） | 保守的 |
過去の実績からJTは保守的な会社予想を提示し上方修正する傾向。
出所：D4（prices.db fundamentals）、WebSearch（F1：Yahoo!ファイナンス・JT公式IR・株探）、irbank（セグメントデータ）。2026年5月19日現在。