04 業績分析
銘柄：味の素（2802） 更新日：2026年5月24日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）通期は売上高15,837億円（+3.5%）・事業利益1,811億円（+13.7%）と増収増益。ヘルスケア等セグメントがABF需要回復で+45%増益し、FY2025の底打ちから力強く回復（F1）。ただし純利益1,347億円（+91.6%）のうち約485億円は本社ビル売却益の一時益であり、実力ベースは約862億円程度（※AI推定）。
- 質の評価: 事業利益ベースでは実力のある+13.7%成長だが、純利益の大幅増は一時益依存。FY2027純利益予想は1,200億円（▲11%）への反落を見込んでおり、市場はこれを「想定内」として織り込んでいる（F1）。CF情報は取得不可。
- アナリスト乖離: コンセンサス目標株価5,293円（D4）に対し現在5,300円とほぼ一致。2円増配（40→42円）と自社株買い1,300億円が発表されたが、株価はすでに本決算を消化した水準（D4）。FY2027事業利益予想1,970億円の達成可否が次の焦点。
過去5期 業績推移（指標を行・決算期を列）
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 11,494 | 13,591 | 14,392 | 15,306 | 15,837 | D4・F1 |
| 前年比 | ─ | +18.2% | +5.9% | +6.4% | +3.5% | D4・F1 |
| 事業利益（億円） | 1,246 | 1,489 | 1,467 | 1,140 | 1,811 | D4・F1 |
| 事業利益率 | 10.8% | 11.0% | 10.2% | 7.4% | 11.4% | D4・F1 |
| 純利益（億円） | 757 | 941 | 871 | 703 | 1,347 | D4・F1 |
| EPS（円） | 69.7 | 88.0 | 83.7 | 69.8 | 138 | D4・F1 |
| ROE | 11.0% | 12.2% | 10.7% | 9.4% | ─ | D4・※AI推定 |
| 配当（円） | 26 | 34 | 37 | 40 | 42 | D4・F1 |
注：事業利益はIFRSベースのBusiness Profit。FY2026純利益は約485億円の本社ビル売却益を含む一時益あり。EPS FY2026は138円（前年比+97.7%）だが一時益込み。配当はFY2026で2円増配（40→42円）。
業績見通し
| FY2027 会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 17,230億円（+8.8%） | ─ | ─ |
| 事業利益 | 1,970億円（+8.7%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,200億円（▲11%） | ─ | ─（一時益剥落で反落が市場予想通り） |
| EPS | ─ | ─ | ─ |
| 配当 | 50円（+8円増配） | ─ | ─ |
FY2027（2026年4月〜2027年3月期）の会社予想は2026年5月7日の本決算発表時に公表。事業利益は増益継続（+8.7%）だが、純利益はFY2026の一時益485億円剥落で▲11%の反落見込み。ヘルスケア等では事業利益800億円（+21%）計画と野心的。自己株式取得は継続見通し（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
FY2026 セグメント別事業利益（2026年3月期）
| セグメント | 事業利益 | 前年比 |
|---|---|---|
| 調味料・食品 | 1,430億円 | ─ |
| ヘルスケア等 | 662億円 | +45% |
| 冷凍食品 | 84億円 | ▲35% |
| その他・調整 | ▲365億円 | ─ |
| 合計 | 1,811億円 | +13.7% |
（出典：F1）
FY2027 セグメント別事業利益予想
| セグメント | 事業利益予想 | 前年比 |
|---|---|---|
| ヘルスケア等 | 800億円 | +21% |
| 冷凍食品 | 121億円 | +44% |
| その他 | ─ | ─ |
（出典：F1）
ガイダンス達成率（直近）
- FY2026: 2026年2月5日に純利益+8%上方修正。通期は事業利益1,811億円でQ3ガイダンスを上回り達成（保守的傾向）
- 自己株式取得1,300億円の実施を開示（D2）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（2026年3月期決算発表資料・note.com分析記事）。2026年5月24日現在。