04 業績分析
銘柄：キッコマン（2801） 更新日：2026年5月24日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026は売上7,455億円(+5.2%)、営業利益759億円(+3.0%)と増収増益を達成したが、純利益は616億円(-0.1%)と5期ぶりの小幅減益。北米しょうゆ増収率の鈍化と円高が利益圧迫の主因で、成長モメンタムは継続しているが勢いは落ちている。FY2027ガイダンスは売上+7.2%・営業利益+3.8%の増収増益見通しで、回復シナリオを示している。
- 質の評価: IFRS適用のため営業CF詳細はDB未取得。ただしFY2025まで4期連続でEPS実績が予想を上回る保守的ガイダンスを維持しており利益の質は高い。FY2026の純利益微減は特殊要因でなく為替・コスト圧力による一時的調整の可能性が高い。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,492円（コンセンサス：買い、現値1,426円）。FY2027ガイダンスは純利益613億円(-0.5%)と再度の小幅減益見通しであり、成長株プレミアムの圧縮リスクが残る。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 5,164 | 6,189 | 6,608 | 7,090 | 7,455 | D4 |
| 前年比 | ─ | +19.8% | +6.8% | +7.3% | +5.2% | D4 |
| 営業利益（億円） | 507 | 554 | 667 | 737 | 759 | D4 |
| 営業利益率 | 9.8% | 9.0% | 10.1% | 10.4% | 10.2% | D4 |
| 純利益（億円） | 389 | 437 | 564 | 617 | 616 | D4 |
| EPS（円） | 40.6 | 45.7 | 59.2 | 65.0 | ─ | D4 |
| ROE | 10.9% | 10.6% | 11.5% | 12.1% | ─ | ※AI推定 |
| 配当（円） | 12 | 15 | 20 | 25 | ─ | D4 |
※ROE：DB掲載値なし。FY2022〜FY2025は純利益÷自己資本から推計（FY2022:389/3578≈10.9%、FY2023:437/4105≈10.6%、FY2024:564/4914≈11.5%、FY2025:617/5085≈12.1%）。FY2026は自己資本値DB未取得のため─。
※FY2026のEPSおよびFY2026配当はDB取得値なし。FY2026純利益は616.2億円（前期617億円から▲0.1%）。
※FY2023の前年比+19.8%急成長は円安進行と北米売上拡大の複合要因。
業績見通し（FY2027：2027年3月期）
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 7,991億円（+7.2%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 788億円（+3.8%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 613億円（-0.5%） | ─ | ─ |
| EPS | ─ | ─ | ─ |
FY2027ガイダンスは増収増益（売上・営業利益）だが純利益は再度の小幅減益予想。アナリストコンセンサス：買い（目標1,492円）。（F1）
FY2026本決算（2026-04-24）同時に自己株買い発表あり。増配の有無はDB未取得。（D2）
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 通期セグメント別（2026年4月24日開示）
- 海外食料品製造・販売：売上1,735億円(+3.8%)、事業利益409億円(+2.7%)
- 海外食料品卸売：売上4,329億円(+6.2%)、事業利益307億円(+0.8%)
- 国内食料品製造・販売：売上1,601億円(+3.8%)、事業利益99億円(+15.9%)
- 海外卸売が売上では最大貢献だが利益率は7.1%と低水準。国内製造は利益率改善（+15.9%増益）が特筆。
ガイダンス達成率（FY2025まで確認可能）
- EPS予想64円（固定）に対し：FY2023:45.7円（下回り）、FY2024:59.2円（下回り）、FY2025:65.0円（初めて超過着地）
- FY2026ガイダンス（売上7,310億円・営業利益750億円）に対し：売上7,455億円（+2.0%上振れ）・営業利益759億円（+1.2%上振れ）で達成
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（Japan IR・IRBank）、D2（IR記事）。2026年5月24日現在。