04 業績分析
銘柄：アサヒ（2502） 更新日：2026年5月18日 直近決算：2025年12月期第3四半期（1-9月累計）
⚠️ 2025年12月期通期決算は未公表（サイバー攻撃の影響で発表延期中。2026年5月18日時点）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2025年1-9月累計で純利益▲26%・営業利益▲18%と業績モメンタムは悪化。原材料コスト増加・サイバー攻撃の一過性影響・豪州消費低迷が重複しての減益。通期予想（純利益1,675億円、▲12.8%）を据え置く方向だが、通期発表延期が継続中でガイダンス信頼性に不透明感がある。
- 質の評価: FY2024は純利益1,921億円に対して営業CFが概算2,400億円超と利益を大幅に上回る健全構造。FY2025は一時的な影響（サイバー攻撃対応費用等）が含まれるため利益の質が一時的に低下している可能性。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,866円（コンセンサス「買い」）に対して現株価1,536円で約21%の上方乖離。通期決算発表後に業績底打ちが確認されれば上方向の乖離解消が期待される。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 22,361 | 25,111 | 27,691 | 29,394 | D4 |
| 前年比 | ─ | +12.3% | +10.3% | +6.2% | D4 |
| 営業利益（億円） | 2,119 | 2,170 | 2,450 | 2,691 | D4 |
| 営業利益率 | 9.5% | 8.6% | 8.8% | 9.2% | D4 |
| 純利益（億円） | 1,535 | 1,516 | 1,641 | 1,921 | D4 |
| EPS（円） | 101.0 | 99.7 | 107.9 | 126.7 | D4 |
| ROE | 約8% | 約7% | 約7% | 約7% | D4 ※AI推定 |
| 配当（円） | 36 | 37 | 40 | 49 | D4 |
※ EPS実績値はD4（prices.db/fundamentals）より。FY2024配当49円は実績。ROEはD4の自己資本比率・純利益から概算（※AI推定）。
※ D4のEPS予想（全期間143円）は更新未反映の可能性があるため参考値扱い。実績EPS126.7円（FY2024）を使用。
業績見通し
2025年12月期通期決算は未公表（発表延期中）。以下はFY2025の最新会社予想（2025年8月下方修正済み）。FY2026来期ガイダンスは未公開。
| FY2025 会社予想（修正後） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 29,500億円（+0.4%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 2,550億円（▲5.2%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,675億円（▲12.8%） | ─ | ─ |
| EPS | 112.74円（参考値） | 103.4円（TTM） | ─ |
FY2026来期ガイダンス未公開（本決算は2026年内公表予定）。
アナリスト目標株価: 1,866円、コンセンサス: 「買い」（D4 2026-05-15時点）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
FY2025 1-9月（3Q累計）業績詳細
| 指標 | 3Q累計実績 | 前年同期比 | 通期計画進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 21,548億円 | ▲0.6% | 73.0% |
| 事業利益 | 2,024億円 | ▲5.5% | 69.8% |
| 営業利益 | 1,587億円 | ▲18.0% | 62.2% |
| 純利益（帰属） | 1,028億円 | ▲26.2% | 61.4% |
出所: アサヒグループHD 2025年12月期第3四半期決算短信（2026年3月10日開示）F5。
セグメント別業績（FY2024実績・D4）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| 日本 | 13,514億円 | +0.1% | 1,363億円 | 10.1% |
| 欧州 | 7,798億円 | +13.4% | 658億円 | 8.4% |
| オセアニア | 7,134億円 | +9.8% | 818億円 | 11.5% |
| 東南アジア | 654億円 | +14.4% | 17.8億円 | 2.7% |
| その他 | 265億円 | +22.9% | 38.4億円 | 14.5% |
CF推移（概算・※AI推定）
| 期 | 営業CF | 投資CF | FCF |
|---|---|---|---|
| FY2022 | 約2,000億円 | ▲約800億円 | 約1,200億円 |
| FY2023 | 約2,200億円 | ▲約900億円 | 約1,300億円 |
| FY2024 | 約2,400億円 | ▲約1,000億円 | 約1,400億円 |
※ CF詳細はirbank.net/2502/cf参照。営業CFは純利益+減価償却ベースの概算（※AI推定）。
ガイダンス達成率（傾向）
FY2024（直近完全期）は営業利益2,691億円が期初計画を上回って着地（計画超過）。FY2025は下方修正済みでも3Q累計の通期進捗率が62%（通常75%前後が標準）と遅れており、通期での計画達成は不透明。
出所: D4（prices.db fundamentals）、アサヒグループHD 2025年12月期第3四半期決算短信（F5、2026年3月10日）。2026年5月18日現在。