04 業績分析

銘柄：エムスリー（2413）　更新日：2026年5月19日　直近決算：2026年3月期（通期）

業績評価サマリー

モメンタム評価: FY2026通期で売上+23.3%・営業利益+16.8%・純利益+21.3%と増収増益を達成（F1）。ただし、主力のメディカルプラットフォームの成長率は1桁台前半にとどまり、全体成長はペイシェントソリューション（+159.5%）のM&A効果に依存している。
質の評価: IFRS基準のため営業CFとの直接比較は未確認（─）。FY2026 3Q単独では関係会社株式売却益41億円の一時益を含んでおり、実力ベースは公表値よりやや低い（D2）。純利益491億円（+21.3%）はガイダンス（450億円）を上回る着地（F1）。
アナリスト乖離: 会社予想純利益450億円に対して実績491億円と9%上振れ。FY2027会社予想（営業利益800億円）に対してアナリストコンセンサスは「買い」・目標株価2,141円（D1）。現株価（1,355円）はアナリスト目標株価を37%下回り、業績回復に対して市場の評価は慎重。

指標	FY2022（22/3）	FY2023（23/3）	FY2024（24/3）	FY2025（25/3）	FY2026（26/3）直近	出典
売上高（億円）	2,082	2,308	2,389	2,849	3,514	D4/F1
前年比	─	+10.8%	+3.5%	+19.3%	+23.3%	D4/F1
営業利益（億円）	638	720	644	630	735	D4/F1
営業利益率	30.6%	31.2%	27.0%	22.1%	20.9%	D4/F1
純利益（億円）	638	490	453	405	491	D4/F1
EPS（円）	94.1	72.2	66.7	59.6	─（※AI推定70超）	D4/※AI推定
ROE	─	─	─	─	─	─
配当（円）	16	19	21	21	21	D4

注：EPS予想が全5期同値72円と表示されているのはD4更新未反映（[WARN]）。実績EPSは各期の純利益/株式数から推計。FY2026 EPSは未確認のため※AI推定扱い。ROEはD4では取得不可（─）。

D4のEPS予想は全期同値72円（[WARN] 更新未反映）のため参考値扱い。実際の業績はWebSearch（F1）で補完。

アナリストコンセンサス：「買い」、目標株価2,141円（D1、2026年5月15日時点）。現株価（1,355円）との乖離率は+58%。ポジティブ乖離。

▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率

セグメント	前期比成長率	主な要因	出典
ペイシェントソリューション	+159.5%（売上）・+226.0%（利益）	エラン連結化・M&A統合効果	F1
メディカルプラットフォーム	成長率1桁台前半（詳細未確認）	スポット型案件の回復限定的	D2/F1
海外事業	─（減損損失を計上）	海外プラットフォームの収益性課題	F1
エビデンス・キャリア・サイト	全セグメント増収	詳細未取得	F1

決算期	期初予想（営業利益）	実績	達成率	出典
FY2024（2024/3）	─	644億円	─	D4
FY2025（2025/3）	─	630億円	─	D4
FY2026（2026/3）	700億円（期初）	735億円	105.0%	D2/F1

FY2026はガイダンス700億円を735億円で上回る着地（上方修正なし→最終的にアップサイドで着地）。

出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch: 通期決算報道）、D2（ir.db IR記事）。2026年5月19日現在。