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2002 日清粉G  |  更新: 2026-06-22 23:45
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目次

2002 - 日清粉G

作成日: 2026年06月22日

目次

① 株価指標・テクニカル

01 株価指標・テクニカル

銘柄：日清粉G（2002）　更新日：2026年6月19日

株価チャート（1年）

chart

マクロ環境

更新: 2026-06-19

指標値前日比前日比%1M騰落MA25乖離
日経平均71,169.04+115.5+0.16%+17.54%+8.28%
TOPIX4,068.18+54.9+1.37%+6.32%+3.91%
S&P5007,500.58+80.5+1.08%+1.32%+0.38%
USD/JPY161.18-0.16-0.10%+1.31%+0.83%
米10年債利回り4.45%-0.036-0.80%-3.72%-1.31%
金先物4,160.30-63.2-1.50%-8.62%-5.50%
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
カテゴリ指標値前日比前日比%1W1M3MRSIMA25乖離MA200乖離MACD
日本株日経平均71,169.04+115.5+0.16%+7.80%+17.54%+33.34%71 (過熱)+8.28%+32.84%+
日本株TOPIX4,068.18+54.9+1.37%+6.21%+6.32%+9.44%65+3.91%+15.39%+
先物CME日経先物71,510.00-400.0-0.56%+6.20%+17.36%+35.22%68+7.84%+30.13%+
米国株NYダウ51,564.70+72.1+0.14%+1.41%+3.78%+11.55%59+1.65%+7.08%+
米国株S&P5007,500.58+80.5+1.08%+1.44%+1.32%+13.22%55+0.38%+8.66%-
米国株NASDAQ26,517.93+496.3+1.91%+2.74%+1.64%+19.71%56+0.66%+12.70%-
欧州株FTSE10010,399.70-108.9-1.04%+0.93%+2.26%-0.04%51+0.28%+3.83%+
欧州株DAX25,026.80+92.1+0.37%+3.38%+2.96%+6.49%58+1.02%+3.42%-
アジア株上海総合4,090.48-17.6-0.43%+2.60%-0.99%+0.68%52+0.24%+2.41%+
アジア株ハンセン23,924.81-387.3-1.59%-1.34%-6.82%-8.07%33-4.92%-7.96%-
為替EUR/JPY184.66-0.23-0.13%-0.38%-0.22%+0.71%44-0.32%+1.19%-
為替GBP/JPY212.83-0.23-0.11%-0.91%-0.15%+0.28%40-0.67%+1.51%-
為替USD/JPY161.18-0.16-0.10%+0.66%+1.31%+1.44%69+0.83%+3.08%+
債券米5年債利回り4.22%+0.012+0.28%+0.84%-1.29%+9.40%55+0.41%+10.90%-
債券日本国債ETF2,027.00-6.00-0.30%+0.35%+2.27%-2.74%51+0.58%-3.48%+
債券米10年債利回り4.45%-0.036-0.80%-0.27%-3.72%+4.51%47-1.31%+5.69%-
債券米30年債利回り4.90%-0.074-1.49%-1.01%-4.78%+0.41%39-2.49%+1.71%-
コモディティBrent原油80.30+0.92+1.16%-8.05%-27.25%-26.09%28 (冷却)-13.37%+0.71%-
コモディティWTI原油76.41+0.82+1.08%-9.98%-26.21%-20.52%28 (冷却)-14.46%+1.78%-
コモディティ金先物4,160.30-63.2-1.50%-1.30%-8.62%-9.57%36-5.50%-7.29%-
株価概況
項目値出典
現在株価（終値）1,914円D1（2026-06-19）
前日比+9.5円D1
前日比%+0.50%D1
移動平均25日1,953円D1
移動平均75日2,027円D1
移動平均200日1,943円D1
ボリンジャーバンド上限2,067円D1
ボリンジャーバンド下限1,839円D1
ボリンジャーバンド位置-0.67D1
RSI(14)43.9D1
PER15.0倍D1
PBR1.12倍D1
ROE7.2%D1
配当利回り2.87%D1
EPS（予想）127.45円D1
空売り比率0.50%D3（2026-05-22）
アナリスト目標株価1,949円（現在比 +1.8%）D2（2026-05-22）
アナリストコンセンサス中立D2
1M騰落-8.6%D1
3M騰落-6.1%D1
6M騰落+4.4%D1
モメンタムスコア2.8 / 10D1
テクニカルスコア2.1 / 10D1
ゴールデンクロス（直近30日）─D1
デッドクロス（直近30日）─D1
移動平均200日比較下D1

RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ

BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位

モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース

ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）

空売り比率: karauri.net 最新週次データ

② ニュース影響分析

02 ニュース影響分析

銘柄：日清粉G（2002）　更新日：2026年3月29日

参照レポート： 20260329-2000.md

現在株価: 2109.5円（2026-03-27）| 前日比: +0.5%

本日の予測サマリー

部方向期待変動ステップ起点ニュース根拠
第4部下落-3.0%2段階円安160円突破円安160円→輸入小麦コスト急騰→日清粉Gの製粉原料費増加で利益率圧迫
第4部下落-3.0%2段階円安160円突破円安160円→輸入小麦コスト急騰→日清粉Gの製粉原料費増加で利益率圧迫

直近予測傾向（当日含む3件）: 上昇 0回 / 下落 3回 → 弱気継続

過去予測履歴（直近10件）

日時レポート部方向期待変動実績(5日)的中起点ニュース
2026-03-29 09:3020260329-0930.md第4部下落-3.0%——円安160円台→輸入小麦コスト急騰

出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。

③ 事業概要

03 事業概要

銘柄：日清粉G（2002）　更新日：2026年5月19日

事業概要（3行サマリー）

国内製粉シェア首位（約35%）の食品グループ持株会社で、小麦粉を主軸に加工食品・中食・惣菜・ペットフードまで垂直展開し、北米・アジアにも製粉事業を展開する。独自の強みは、政府系小麦調達ルートへのアクセスと国内首位の販売網に裏打ちされた価格交渉力、および「製粉→加工食品→中食惣菜」の垂直統合構造によるコスト管理力（製粉セグメント営業利益率6.3%と食品・中食を大きく上回る）。2027年3月期は中東情勢悪化によるコスト増100億円を織り込みながらも純利益26%増（410億円）を見込み、政策株売却と製粉の輸入小麦コスト改善効果が中長期の利益成長ドライバー。

セグメント別収益構成（直近決算期：2025年3月期）

セグメント売上高構成比営業利益利益構成比利益率出典
製粉4,436億円52%281億円61%6.3%D2/F1
食品2,063億円24%64億円14%3.1%D2/F1
中食・惣菜1,561億円18%58億円13%3.7%D2/F1
その他456億円5%62億円13%13.5%D2/F1
合計（連結）8,515億円100%464億円100%5.5%

※セグメント利益合計（465億）と連結営業利益（464億）の差は本社費用・セグメント間消去によるもの。irbank取得データ（D2）を使用。2026年3月期はirbank上で製粉・食品・中食の通期データ未公表のため2025年3月期（前期）ベースを使用。「その他」セグメントは2026年3月期で553億円（+21.4%）・営業利益54.8億円（▲10.9%）と確認。

※「その他」セグメントの利益率（13.5%）が食品・中食より高いのは、ヘルスケア・機能性素材等の高付加価値品が含まれるため。

強み・弱み

強み:

弱み:

競争優位の耐久性評価

  1. 持続可能性: 過去5期の営業利益率は3.7〜5.6%のレンジで推移。原料コストが落ち着けば5%台中盤を維持できる実力はあるが、FY2023（5.5%→4.1%）のような急激な悪化リスクもある。ROEは7%前後で推移し、高資本効率とは言い難い水準。
  2. 競争優位の方向性: 製粉国内首位の地位は安定的。ただし加工食品・中食では専業大手との競合が続いており、差が縮小傾向にはない一方で拡大もしていない状態。北米Allied Millsは成長を続けており海外事業の競争優位は強化方向。
  3. 株価との関係: PER15.8倍・PBR1.18倍は食品セクター平均並み（※AI推定）。ROE7%程度に対してPBR1.18倍は概ね適正水準だが、製粉業の低成長性と純利益の変動性（FY2023赤字・FY2027大幅増は政策株売却込み）を鑑みると、株主資本効率改善なしでの割安感は限定的。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）

主要製品・サービス（セグメント別）

製粉セグメント

食品セグメント

中食・惣菜セグメント

その他セグメント

地域別売上構成（概算）

地域売上構成比（概算）出典
日本約87%※AI推定
北米約8%※AI推定
アジア他約5%※AI推定

※地域別の正確な内訳は有価証券報告書（地域別セグメント）に依拠。概算値。

中期経営計画（最新）

1. 値上げ定着による製粉セグメントの採算確保

2. 北米製粉事業（Allied Mills）の収益拡大

3. 加工食品・中食の高付加価値化（プロテイン・機能性食品）

4. ペットフード事業の成長継続

5. 自己株取得・政策株売却による資本効率改善

出所：irbank.net セグメントデータ（D2）、prices.db fundamentals（D4）、F1（WebSearch: 日清製粉グループ2026年3月期決算・2027年3月期予想）。2026年5月19日現在。

④ 業績分析

04 業績分析

銘柄：日清粉G（2002）　更新日：2026年5月19日　直近決算：2026年3月期（FY2026通期）

業績評価サマリー

  1. モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）通期は売上高約8,650億円（+1.6%）・営業利益約467億円（+0.7%）と微増収微増益。増収増益は維持したが市場期待（会社予想500億円経常）を下回り、5月15日の翌日に▲3.53%の急落を招いた。FY2027（次期）は中東情勢悪化のコスト増100億円を織り込みながら純利益26%増（410億円）を予想するが、これは政策株売却益が主因（※）。
  2. 質の評価: 利益の質は「普通」。営業利益ベースの本業は微増益にとどまり、純利益の大幅増は政策株売却等の一時益依存の可能性が高い。製粉セグメントは2026年4月の輸入小麦政府売渡価格引き下げ（▲4.6%）がFY2027の本業利益改善要因になる。
  3. アナリスト乖離: アナリストコンセンサス目標株価1,944円（中立）。2026年5月時点の終値2,009円はすでにコンセンサス目標を上回る水準で、業績面では上振れ期待が乏しい状況。FY2027の純利益大幅増がEPS改善として評価されれば目標株価の上方修正余地あり。

※FY2023の純利益▲104億円はインド事業での大型減損損失（約400億円）が主因。

過去5期 業績推移

指標FY2022（2022/3期）FY2023（2023/3期）FY2024（2024/3期）FY2025（2025/3期）FY2026（2026/3期）直近出典
売上高（億円）6,7977,9878,5828,515約8,650D4/F1
前年比─+17.5%+7.4%▲0.8%+1.6%D4/F1
営業利益（億円）294328478464約467D4/F1
営業利益率4.3%4.1%5.6%5.5%約5.4%D4/F1
純利益（億円）175▲104317347約325D4/F1
EPS（円）61.6▲36.5111.7122.0約115D4/F1
ROE──約6.5%約7.1%約6.6%D4/※AI推定
配当（円）6060606065D4/F1

FY2023の純利益赤字（▲104億円）はインド事業減損（約400億円）が主因。FY2026の数値は検索結果（F1）からの概算値。5円増配（60円→65円）は2026年3月期より実施。

業績見通し

FY2027 会社予想アナリスト予想乖離
売上高約8,700億円──
営業利益約460億円──
純利益410億円─ポジ乖離（政策株売却分が上振れ要因）
EPS約145円（※AI推定）──
配当65円（継続）※AI推定──

FY2027は中東情勢深刻化によるコスト増（包装資材等）100億円を織り込み済み。純利益26%増は政策株売却が主因と推定。2026年4月以降の輸入小麦政府売渡価格引き下げ（▲4.6%）がFY2027製粉セグメントの原価改善に寄与する見込み。

D4のEPS予想は全5期同値（127円）で更新未反映のため参考値不使用（[WARN]対応）。

▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）

直近四半期推移（FY2026）

Q売上高営業利益YoY特記事項
1Q（2025/4-6）────
2Q（2025/7-9）────
2Q累計（中間）4,313億円226億円▲13%中間営業利益が大幅減益（F1）
3Q（2025/10-12）─165億円（経常）+11.1%3Q単体は回復傾向（D2）
3Q累計───経常利益412億円（進捗82.6%）
通期（FY2026）約8,650億円約467億円+0.7%通期では増益着地（F1）

中間期の大幅減益（▲13%）から後半回復した形。

セグメント別業績（2025年3月期：最新セグメント確定データ）

セグメント売上高前年比営業利益利益率
製粉4,436億円▲3.2%281億円6.3%
食品2,063億円+2.6%64億円3.1%
中食・惣菜1,561億円+1.6%58億円3.7%
その他456億円+0.4%62億円13.5%

2026年3月期のセグメント別確定データは決算短信・有価証券報告書に依拠。irbank上では「その他」553億円（+21.4%）のみ確認。

キャッシュフロー推移

期営業CF投資CF財務CFFCF出典
FY2024（2024/3）約550億円約▲300億円─約250億円※AI推定
FY2025（2025/3）約500億円約▲280億円─約220億円※AI推定

CF詳細は irbank.net/E00346/cf を参照。

ガイダンス達成率（直近3期）

期経常利益 会社予想実績達成率傾向
FY2024─478億円──
FY2025─464億円──
FY2026500億円約480億円（経常推定）約96%やや保守的予想

FY2026の経常利益は約480〜490億円と推定（※AI推定、公式確定値は決算短信参照）。過去の傾向から若干届かないことが多い。

出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch: 日清粉G 2026年3月期決算・2027年3月期予想）、D2（ir.db articles）。2026年5月19日現在。

⑤ 業界・競合環境

05 業界・環境分析

銘柄：日清製粉グループ本社（2002）　更新日：2026年3月21日

コスト・需要構造分析

原材料・インプットコスト

直接材料だけでなく、その材料の原料（材料の材料）まで上流を掘り下げて記載すること

材料・部材コスト比率主な調達先上流原料（材料の材料）コスト影響度備考
輸入小麦（政府売渡）約55%農林水産省経由（商社調達）シカゴ小麦先物・豪州・カナダ産地相場、海上運賃高年2回（4月・10月）価格改定。2026年4月▲4.6%引き下げ決定（63,570円/t）
国内小麦約5%JA系農協・農家国内天候・作付け面積・農業政策中北海道産ゆめちから等
エネルギー（ガス・電力）約10%電力会社・都市ガス原油・LNG先物・中東情勢中製粉工場の動力コスト
包装材・物流約15%国内包材メーカー石油由来樹脂・パルプ・輸送燃料低インフレ継続でコスト上昇圧力
副材料（食品添加物等）約5%化学メーカー石油化学原料低
その他（人件費等）約10%──低春闘+5%水準で人件費上昇

輸入小麦の政府売渡価格制度: 農水省が商社から一元購入した輸入小麦を製粉会社に転売。マークアップ（差益）を加えた価格が製粉会社のコストとなる。半年ごとに改定されるため、市場価格変動は6ヶ月遅行で反映され、平準化される。2026年4月期は5銘柄加重平均63,570円/トン（10月期比▲4.6%）に引き下げ決定。

販売・需要構造（供給先）

直接の販売先だけでなく、その先のエンドユーザー（間接需要）まで記載すること

顧客セグメント直接販売先間接・最終需要先売上比率（目安）需要の安定性
製パン・製麺山崎パン・フジパン・日清食品等消費者（食品・惣菜）約40%高（生活必需品）
製菓不二家・森永・江崎グリコ等消費者（菓子・スイーツ）約20%高
業務用（外食）外食チェーン・ホテル・学校給食外食消費者約25%中（景気感応度あり）
家庭用量販店・EC・コープ家庭料理約10%高
海外製粉米国・アジア食品メーカー北米・アジア消費者約5%高

価格・販売量を左右する市場動向

要因現状業界への影響日清粉Gへの影響方向性
輸入小麦政府売渡価格（2026年4月）▲4.6%引き下げ（63,570円/t）業界全体コスト低下FY2027原価改善（製粉利益率改善）正
輸入小麦政府売渡価格（2025年10月）▲4.0%引き下げ（61,010円/t）コスト低下（FY2026後半寄与）3Q以降利益改善に寄与正
国内食品インフレ継続中（食品全般2〜5%値上げ）価格転嫁余地あり製品値上げ定着で増収正
円安（ドル円）約149円（2026年3月）輸入小麦コスト増（6ヶ月遅行）次回10月改定への影響懸念逆
国内小麦粉消費量微減トレンド（人口減・パン需要横ばい）数量伸び悩み数量成長は限定的中立
米国・豪州小麦生産2025年収穫量やや改善傾向国際価格下落圧力次回価格改定にコスト低下寄与正

コスト・需給環境サマリー

コスト・需給評価：改善傾向

2025年10月・2026年4月と2回連続で輸入小麦政府売渡価格が引き下げられており、製粉セグメントの原価改善が継続的に進んでいる。国内食品値上げ定着で価格転嫁も定着しており、コスト・売価の両面から収益改善が期待できる局面。円安持続による次回10月改定への影響が最大リスク。

マクロ・業界環境分析

景気・需要サイクル

重要: 以下のマクロデータはWebSearchで2026年3月時点の最新値を取得して記載。

環境要因現状業界への影響日清粉Gへの影響方向性
国内GDP成長率+0.5%程度（直近）外食需要に軽微影響小中立
米国GDP成長率+2.5%程度米国製粉子会社の需要北米事業に正影響正
国内食品インフレ+2〜5%（食料品全般）値上げ環境良好価格転嫁定着正
為替：ドル円約149円（2026年3月）輸入小麦コスト増（6ヶ月遅行）次回10月改定への負影響懸念逆
金利：日本（日銀政策金利）0.75%（2025年12月利上げ後据え置き）借入コスト上昇低レバレッジのため影響小逆（軽微）
金利：米国（FFレート）4.25〜4.50%程度北米事業の資金調達コスト小逆（軽微）
春闘・賃金上昇+5%水準（2026年春闘）人件費増・消費増の両面コスト増だが消費維持に寄与中立
食料品消費税ゼロ議論与野党で議論中（2年間ゼロ化検討）実現なら食品需要増製粉・加工食品需要押し上げ正（実現待ち）

規制・政策環境

政策・規制現状業界への影響日清粉Gへの影響方向性タイムライン
輸入小麦政府売渡価格制度継続中（年2回改定）コスト平準化安定したコスト予見性正継続
食料安全保障強化（食料・農業・農村基本法改正）2024年改正済国産小麦振興の動き国産比率上昇で安定調達強化正2026年以降順次
食料品消費税ゼロ化議論与野党協議中食品消費全般への追い風製品需要増加期待正（不確実）2027年以降
食品表示強化強化傾向（アレルギー・原産地等）対応コスト増軽微逆2026年以降

業界構造・競合環境

項目内容
業界の主要プレイヤー日清粉G（2002）・日本製粉/ニップン（2001）・昭和産業（2004）
日清粉Gの市場シェア（国内）約35%（首位）
日清粉Gの市場シェア（グローバル）数%（北米Allied Mills通じて一定規模）
業界の参入障壁高い：製粉設備の大型投資・政府系調達ルートへのアクセス・長期取引関係
代替技術・製品リスク低：小麦粉代替は限定的（グルテンフリー需要は一部にとどまる）
サプライチェーンの集中リスク中：政府が一元購入するため調達安定性は高いが、シカゴ小麦相場・海上運賃・円相場に依存

業界動向との連動性・相違点

観点業界全体日清粉G相違点・差別化
需要環境人口減で国内需要横ばい〜微減横ばい〜微減加工食品・ペットフード・機能性食品への多角化で補完
価格転嫁力政府価格連動で値改定しやすい業界最高水準首位シェアで食品メーカー・外食チェーンとの交渉力が強い
コスト対応政府売渡価格制度で全社同一条件同条件だが利益率は業界最高水準製粉効率・エネルギーコスト管理に優位
競合との比較上位3社で80%超寡占首位（35%）加工食品垂直統合で川下利益を取り込む差別化

業界評価サマリー

評価：中立〜やや改善方向

国内製粉需要は成熟期にあるが、2025年10月・2026年4月と2回連続の小麦政府売渡価格引き下げで次期（FY2027）の原価改善が確実視される。国内食品値上げ環境の定着も追い風。一方、円安が続けば次回10月改定で価格が引き上がるリスクがあり、為替動向が最重要ウォッチ指標。食料品消費税ゼロ化が実現すれば食品需要の底上げ要因となる可能性がある（実現確度は未確定）。

出所：農林水産省プレスリリース（jacom.or.jp 2025/3/13）、日清製粉グループIR資料（F5）、WebSearch（F6）。2026年3月21日現在。

⑥ 株価変動要因

06 株価変動要因分析

銘柄：日清粉G（2002）　更新日：2026年5月19日　分析期間：過去1年間

主要ドライバー特定（統合判断）

トリガー分類:

カテゴリ件数代表イベント
決算・業績修正5件2026/05/15（▲3.53%、FY2026通期失望）、2026/02/05（+2.76%、3Q回復＋みずほ引き上げ）
配当・自社株買い2件2026/04/21（自己株取得完了・消却）、2026/03/26（自己株消却）
受注・契約・提携0件─
マクロ（金利・為替・指数）4件2026/03/19（▲2.53%、日銀後の円高懸念）、2025/10/29（▲2.99%、2Q警戒売り）
業界・規制動向1件2025/11/21（+2.0%、小麦政府売渡価格引き下げ期待）
記事なし（原因不明）2件2026/04/01（+2.6%）、2026/01/19（+2.55%）
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）

主要上昇イベント（上位5件）

日付騰落率（1日/5日）主因出典
2026/02/05+2.76% / +8.06%3Q決算（経常+11.1%）発表（1/30）＋みずほ目標株価引き上げ（2/4：2,300→2,450円「買い」）の複合効果D1/D2
2026/04/01+2.60% / +3.56%自己株取得継続・期末配当期待・ディフェンシブ物色（詳細なIR記事なし）D1/記事なし
2026/01/19+2.55% / +5.04%3Q決算発表（1/30）への期待先行・食品セクター見直し買い。食料品消費税ゼロ議論も追い風D1/※AI推定
2026/01/20+2.49% / +7.01%1/19に続く決算期待連続上昇D1/※AI推定
2026/03/24+2.35% / +1.30%期末配当取り・ディフェンシブ物色（詳細なIR記事なし）D1/記事なし

主要下落イベント（上位5件）

日付騰落率（1日/5日）主因出典
2026/05/15▲3.53% / ▲2.19%FY2026通期決算（5/14）で経常利益が会社予想500億円を下回る着地、かつFY2027の今期経常5%減益予想が失望売りを誘発D1/D2/F1
2025/10/29▲2.99% / ▲3.44%2Q決算（10/30）前の警戒売り。中間期営業利益▲13%の事前不安D1/F1
2026/03/19▲2.53% / +0.39%日銀政策決定会合後の円高方向への動き → 輸入コスト改善期待後退（逆効果）※AI推定D1/※AI推定
2026/01/21▲2.52% / +3.29%1/19〜20の決算期待相場からの短期利食い売りD1/※AI推定
2026/04/22▲2.14% / ▲6.90%米追加関税リスク再燃・日本株全般のリスクオフ連れ安D1/※AI推定
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）

株価上昇要因（合計100点）

要因（カテゴリ）→ メカニズム重み（持続性）出典
輸入小麦政府売渡価格の引き下げ（▲4.6%/2026年4月、▲4.0%/2025年10月）→ 製粉原価改善 → 利益率向上期待30点（継続中）D2/F1
FY2027純利益26%増予想（410億円）→ EPS改善 → 割安感浮上25点（中期）F1
5円増配（60→65円）発表・自己株取得継続 → インカム需要 + EPS向上15点（継続）D2
食品ディフェンシブとしての相対優位性 → マクロ不安時の避難買い15点（継続）D1
みずほ目標株価2,450円「買い」維持 → 機関投資家の注目維持10点（中期）D2
北米Allied Mills好調 → 海外セグメント収益貢献拡大5点（継続）※AI推定
合計100点

株価下落要因（合計100点）

要因（カテゴリ）→ メカニズム重み（持続性）出典
FY2027今期経常5%減益予想 → 本業利益の伸び悩み懸念30点（FY2027通期発表まで）F1
中東情勢悪化によるコスト増（100億円）→ 営業利益圧迫20点（中期）F1
円安継続（ドル円150円台）→ 2026年10月の小麦価格引き上げリスク20点（〜10月）D1/※AI推定
国内食品需要の構造的低迷（人口減少） → 数量成長不在15点（長期）※AI推定
アナリストコンセンサス目標1,944円（中立）< 現値2,009円 → 上値余地乏しい10点（中期）D4
政策株売却益依存の純利益増 → 持続性への疑問5点（中期）F1
合計100点

出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D4（prices.db）、F1（WebSearch）、※AI推定含む。2026年5月19日現在。

⑦ シナリオ分析

07 シナリオ分析

銘柄：日清粉G（2002）　更新日：2026年5月19日　基準株価：¥2,009

上昇シナリオ

業界・企業固有

トリガー可能性インパクト注目指標
FY2027業績の上方修正 → 中東コスト減少（和解・供給安定）→ 織り込み済みコスト100億円の一部戻り → 営業利益が460億円を上回る🔵2（30%）
兆候: 中東和平交渉の進展
出典: F1		+8〜15%閾値: 中東情勢緩和ニュース・油価・資材コスト低下
期日: 2026/09〜12
2026年10月の輸入小麦政府売渡価格が追加引き下げ → 製粉原価のさらなる改善 → FY2028業績期待前倒し🔵2（25%）
兆候: ドル円140円割れ or シカゴ小麦相場低迷
出典: D1		+5〜10%閾値: ドル円140円台・CBOT小麦先物600セント以下
期日: 農水省発表（通常9月頃）
次期中期経営計画（2027〜2030想定）でROE目標引き上げ・増配方針発表 → 株主還元強化シナリオ再評価🟡3（45%）
兆候: 新社長体制（2026年4月就任）での資本政策見直し
出典: D2/※AI推定		+5〜12%閾値: 配当性向40%超 or 自己株取得枠100億円超の開示
期日: 2026年5月〜秋の決算説明会
ペットフード・機能性素材事業の急成長 or M&A → セグメント構成改善 → 高収益事業比率上昇 → PER再評価⬜1（15%）
兆候: 大型M&A発表・ペットフード売上30%超成長
出典: ※AI推定		+5〜10%閾値: 単一案件で売上100億円超の買収発表
期日: 不確定
北米Allied Millsの利益急拡大 → 海外セグメント利益率5%超 → グローバル評価向上🔵2（25%）
兆候: 北米小麦価格安定・製パン需要増加
出典: ※AI推定		+3〜8%閾値: 海外セグメント営業利益前年比+30%超
期日: 2026/11（1H決算）

汎用（市場・マクロ全般）

トリガー可能性インパクト注目指標
日本株リスクオン回帰（米関税問題の解決 or 米中合意）→ 食品ディフェンシブも水準切り上げ🟡3（50%）
兆候: 米中通商交渉進展・USDJPY安定化
出典: D1		+5〜10%閾値: S&P500 5,500超・ドル円145〜155円安定
期日: 2026年内
円高進行（140円台）→ 2026年10月改定での小麦コスト引き下げ期待 → 製粉利益率改善先取り🔵2（30%）
兆候: 日銀追加利上げ観測・米金利低下
出典: D1		+3〜8%閾値: ドル円140円台定着
期日: 2026年内
国内消費回復（実質賃金プラス継続）→ 外食・中食需要増加 → 中食・惣菜セグメント利益改善🟡3（45%）
兆候: 実質賃金前年比+1%以上が3ヶ月連続
出典: ※AI推定		+3〜6%閾値: 厚生労働省毎月勤労統計（実質賃金）
期日: 毎月発表

下降シナリオ

業界・企業固有

トリガー可能性インパクト注目指標
FY2027今期経常5%減益予想が実績でさらに下振れ（中東コスト拡大・数量減）→ コンセンサス下方修正連鎖🟡3（40%）
兆候: 中東情勢深刻化・原料資材コスト上昇継続
出典: F1		▲8〜15%閾値: 1Q（7月発表）で営業利益前年比▲20%超
期日: 2026/07〜08
2026年10月の輸入小麦政府売渡価格が引き上げに転換 → 製粉利益率悪化 → FY2028の業績期待剥落🟡3（40%）
兆候: ドル円150円超継続・シカゴ小麦相場上昇
出典: D1		▲5〜12%閾値: ドル円155円超かつCBOT小麦700セント超
期日: 農水省発表（2026年9月頃）
政策株売却益を除いた本業純利益が横ばい or 減少 → 「26%増」の実態が一時益依存と判明 → PER低下🔵2（30%）
兆候: IR資料で一時利益明示・経常利益との乖離拡大
出典: F1		▲5〜10%閾値: 経常利益と純利益の乖離率15%超（政策株売却規模次第）
期日: 2026年5月決算説明会
海外（アジア・インド残存）での追加損失・減損発覚 → FY2023インド減損の再来懸念⬜1（10%）
兆候: 海外事業の業績大幅悪化開示
出典: ※AI推定		▲10〜20%閾値: 海外セグメント営業損失転落 or 減損テスト実施開示
期日: 四半期決算ごと
国内小麦粉市場の急激な需要減速（グルテンフリー拡大・原材料代替加速）→ 販売数量急減⬜1（10%）
兆候: 主要顧客の小麦使用量削減発表
出典: ※AI推定		▲5〜10%閾値: 農水省の国内小麦消費量統計が前年比▲5%超
期日: 長期モニタリング

汎用（市場・マクロ全般）

トリガー可能性インパクト注目指標
米追加関税の大幅拡大・日本株リスクオフ長期化 → 食品株も連れ安🟡3（45%）
兆候: 米関税交渉決裂・VIX 30超
出典: D1		▲5〜10%閾値: VIX 30超かつ日経平均▲10%超下落
期日: 2026年内
円安加速（160円超）長期化 → 小麦コスト上昇圧力強まる → 10月改定での引き上げ確実視🔵2（25%）
兆候: ドル円160円台定着
出典: D1		▲5〜10%閾値: ドル円160円超が1ヶ月以上継続
期日: 2026年内
国内景気悪化・実質賃金マイナス転化 → 食品消費節約・外食需要急減 → 中食・惣菜数量減🔵2（25%）
兆候: 実質賃金▲1%が2ヶ月連続・消費支出前年比▲3%超
出典: ※AI推定		▲3〜7%閾値: 厚生労働省毎月勤労統計（実質賃金）
期日: 毎月発表
▼ カラースケール凡例
レベル発生可能性推定インパクト
🔴 5ほぼ確実（≥80%）超大（±30%超）
🟠 4高（60〜79%）大（±15〜30%）
🟡 3中（40〜59%）中（±5〜15%）
🔵 2低（20〜39%）小（±1〜5%）
⬜ 1稀（<20%）微（±1%未満）

出所：IR資料・業界調査レポート。2026年5月19日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。