04 業績分析
銘柄：日清粉G（2002） 更新日：2026年5月19日 直近決算：2026年3月期（FY2026通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）通期は売上高約8,650億円（+1.6%）・営業利益約467億円（+0.7%）と微増収微増益。増収増益は維持したが市場期待（会社予想500億円経常）を下回り、5月15日の翌日に▲3.53%の急落を招いた。FY2027（次期）は中東情勢悪化のコスト増100億円を織り込みながら純利益26%増（410億円）を予想するが、これは政策株売却益が主因（※）。
- 質の評価: 利益の質は「普通」。営業利益ベースの本業は微増益にとどまり、純利益の大幅増は政策株売却等の一時益依存の可能性が高い。製粉セグメントは2026年4月の輸入小麦政府売渡価格引き下げ（▲4.6%）がFY2027の本業利益改善要因になる。
- アナリスト乖離: アナリストコンセンサス目標株価1,944円（中立）。2026年5月時点の終値2,009円はすでにコンセンサス目標を上回る水準で、業績面では上振れ期待が乏しい状況。FY2027の純利益大幅増がEPS改善として評価されれば目標株価の上方修正余地あり。
※FY2023の純利益▲104億円はインド事業での大型減損損失（約400億円）が主因。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022（2022/3期） | FY2023（2023/3期） | FY2024（2024/3期） | FY2025（2025/3期） | FY2026（2026/3期）直近 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 6,797 | 7,987 | 8,582 | 8,515 | 約8,650 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +17.5% | +7.4% | ▲0.8% | +1.6% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 294 | 328 | 478 | 464 | 約467 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 4.3% | 4.1% | 5.6% | 5.5% | 約5.4% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 175 | ▲104 | 317 | 347 | 約325 | D4/F1 |
| EPS（円） | 61.6 | ▲36.5 | 111.7 | 122.0 | 約115 | D4/F1 |
| ROE | ─ | ─ | 約6.5% | 約7.1% | 約6.6% | D4/※AI推定 |
| 配当（円） | 60 | 60 | 60 | 60 | 65 | D4/F1 |
FY2023の純利益赤字（▲104億円）はインド事業減損（約400億円）が主因。FY2026の数値は検索結果（F1）からの概算値。5円増配（60円→65円）は2026年3月期より実施。
業績見通し
| FY2027 会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 約8,700億円 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 約460億円 | ─ | ─ |
| 純利益 | 410億円 | ─ | ポジ乖離（政策株売却分が上振れ要因） |
| EPS | 約145円（※AI推定） | ─ | ─ |
| 配当 | 65円（継続）※AI推定 | ─ | ─ |
FY2027は中東情勢深刻化によるコスト増（包装資材等）100億円を織り込み済み。純利益26%増は政策株売却が主因と推定。2026年4月以降の輸入小麦政府売渡価格引き下げ（▲4.6%）がFY2027製粉セグメントの原価改善に寄与する見込み。
D4のEPS予想は全5期同値（127円）で更新未反映のため参考値不使用（[WARN]対応）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
直近四半期推移（FY2026）
| Q | 売上高 | 営業利益 | YoY | 特記事項 |
|---|---|---|---|---|
| 1Q（2025/4-6） | ─ | ─ | ─ | ─ |
| 2Q（2025/7-9） | ─ | ─ | ─ | ─ |
| 2Q累計（中間） | 4,313億円 | 226億円 | ▲13% | 中間営業利益が大幅減益（F1） |
| 3Q（2025/10-12） | ─ | 165億円（経常） | +11.1% | 3Q単体は回復傾向（D2） |
| 3Q累計 | ─ | ─ | ─ | 経常利益412億円（進捗82.6%） |
| 通期（FY2026） | 約8,650億円 | 約467億円 | +0.7% | 通期では増益着地（F1） |
中間期の大幅減益（▲13%）から後半回復した形。
セグメント別業績（2025年3月期：最新セグメント確定データ）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| 製粉 | 4,436億円 | ▲3.2% | 281億円 | 6.3% |
| 食品 | 2,063億円 | +2.6% | 64億円 | 3.1% |
| 中食・惣菜 | 1,561億円 | +1.6% | 58億円 | 3.7% |
| その他 | 456億円 | +0.4% | 62億円 | 13.5% |
2026年3月期のセグメント別確定データは決算短信・有価証券報告書に依拠。irbank上では「その他」553億円（+21.4%）のみ確認。
キャッシュフロー推移
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2024（2024/3） | 約550億円 | 約▲300億円 | ─ | 約250億円 | ※AI推定 |
| FY2025（2025/3） | 約500億円 | 約▲280億円 | ─ | 約220億円 | ※AI推定 |
CF詳細は irbank.net/E00346/cf を参照。
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 経常利益 会社予想 | 実績 | 達成率 | 傾向 |
|---|---|---|---|---|
| FY2024 | ─ | 478億円 | ─ | ─ |
| FY2025 | ─ | 464億円 | ─ | ─ |
| FY2026 | 500億円 | 約480億円（経常推定） | 約96% | やや保守的予想 |
FY2026の経常利益は約480〜490億円と推定（※AI推定、公式確定値は決算短信参照）。過去の傾向から若干届かないことが多い。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch: 日清粉G 2026年3月期決算・2027年3月期予想）、D2（ir.db articles）。2026年5月19日現在。