1928 - 積ハウス
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：積ハウス（1928） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 3,275円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -1.0円 | D1 |
| 前日比% | -0.03% | D1 |
| 移動平均25日 | 3,303円 | D1 |
| 移動平均75日 | 3,451円 | D1 |
| 移動平均200日 | 3,436円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 3,401円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 3,205円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.57 | D1 |
| RSI(14) | 45.1 | D1 |
| PER | 9.1倍 | D1 |
| PBR | ─ | D1 |
| ROE | 11.8% | D1 |
| 配当利回り | 4.40% | D1 |
| EPS（予想） | ─ | D1 |
| 空売り比率 | 0.62% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 3,604円（現在比 +10.0%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | -3.7% | D1 |
| 3M騰落 | -7.6% | D1 |
| 6M騰落 | -1.9% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
マクロ影響ニュース 1928 積ハウス
銘柄：積ハウス（1928） 更新日：2026年3月18日
参照レポート： output/news/20260318-0508.md
本日の予測サマリー
| 部 | 方向 | 期待変動 | ステップ | 起点ニュース | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第4部 | 上昇 | +5.0% | 2段階 | 地価公示+2.8%→積水ハウス資産含み益増加 | 地価上昇→保有土地含み益増→財務改善・ROE向上。-0.5%で全く反応なし |
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 部 | 方向 | 期待変動 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|
| — | — | — | — | — | — |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：積水ハウス（1928） 更新日：2026年5月23日
事業概要（3行サマリー）
積水ハウスは国内最大級の住宅総合企業で、戸建・賃貸・リフォーム・不動産開発・建築土木・国際の7セグメントを展開し、2024年2月の米国大手ホームビルダーMDC Holdings買収により連結売上が4兆円規模に拡大した。ストック型の賃貸・事業用建物事業（営業利益率15.7%）・リフォーム事業（15.0%）・開発事業（14.2%）が国内収益を牽引し、国内累計100万戸超の顧客基盤を活用した「積水ハウス経済圏」の深耕が差別化要因となっている。中長期成長ドライバーは、第7次中計（2026〜2028年度）に掲げた売上5兆260億円・営業利益4,500億円（2028年度目標）達成に向けた国内ストック事業拡大と、米国国際事業のOne Company化による利益率改善。
セグメント別収益構成（2026/01期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国際事業 | 12,900億円 | 30.7% | 391億円 | 11.5% | 3.0% | D2/F1 |
| 賃貸住宅管理事業 | 7,074億円 | 16.8% | 690億円 | 20.2% | 9.8% | D2/F1 |
| 開発事業 | 6,702億円 | 16.0% | 950億円 | 27.8% | 14.2% | D2/F1 |
| 賃貸・事業用建物事業 | 5,581億円 | 13.3% | 878億円 | 25.7% | 15.7% | D2/F1 |
| 戸建住宅事業 | 4,788億円 | 11.4% | 480億円 | 14.1% | 10.0% | D2/F1 |
| 建築・土木事業 | 2,983億円 | 7.1% | 220億円 | 6.4% | 7.4% | D2/F1 |
| リフォーム事業 | 1,867億円 | 4.5% | 280億円 | 8.2% | 15.0% | D2/F1 |
| その他 | 62億円 | 0.1% | 32億円 | 0.9% | 51.5% | D2/F1 |
| 消去・調整 | — | — | △507億円 | — | — | |
| 合計（連結） | 41,979億円 | 100% | 3,414億円 | 100% | 8.1% |
※ セグメント利益合計（3,921億）と連結営業利益（3,414億）の差（△507億）は、本社費用・セグメント間消去によるもの（IFRS/日本基準共通の調整項目）。
※ 国際事業の利益率急落（前期6.2%→3.0%）は、MDC統合コスト増・米国住宅市場の軟化と、持分法収益等の消去影響による。開発事業が前期比+35%増益（703億→950億）で最大の増益セグメントとなった。
※ irbank検証で「195億/745億」逆転WARN が出たが、FY2023の表組み解析に起因する既知のパース問題。FY2026数値は上表通り整合確認済み（F1）。
強み・弱み
強み:
- ストック事業の高収益性: 賃貸・事業用建物（15.7%）・リフォーム（15.0%）・開発（14.2%）の3セグメントが高利益率を維持。単なる新築フロー型から脱却した収益構造が形成されている
- 顧客基盤の囲い込み: 国内累計100万戸超の建設実績とオーナー・入居者データベースを活用し、管理・リフォーム・不動産の再購入サイクル（積水ハウス経済圏）が成立している
- 米国規模の確保: MDC買収によりリッチモンド・アメリカン・ホームズブランドで米国ホームビルダー上位10社入り。One Company化が進めば大きな利益率改善余地を持つ
弱み:
- 国際事業の急速な利益率悪化: FY2025の6.2%からFY2026は3.0%に半減。売上構成比30.7%の最大セグメントが全体利益率を8%台に抑圧する構造的リスク
- 建設業特有のコスト上昇: 資材費・人件費の上昇が続く中、建築・土木事業（7.4%）の利益率改善に障壁。2024年問題後遺症も残存
- 国内人口動態: 長期的な人口減少・世帯数減少が国内新築需要の天井を形成。ストック転換加速が必要不可欠
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 連結営業利益率は5期平均8.6%で安定推移。MDC買収後もFY2025: 8.2%、FY2026: 8.1%と水準を維持（D4）。ただし国際事業の利益率悪化が続けば8%台割れリスクあり。配当は15期連続増配実績（FY2027下限145円）を維持し財務体力は十分
- 競争優位の方向性: 国内ではストック事業比率が上昇傾向にあり、大和ハウス工業・住友林業等との比較でオーナー囲い込みモデルの優位は拡大方向。米国は大手ビルダーとのシェア競争が激しく差別化に時間を要する（※AI推定）
- 株価との関係: 現在株価3,336円（D4）、EPS実358.1円→実績PER約9.3倍。アナリスト目標株価3,604円（D4）、コンセンサス「買い」。ROE11%前後に対してPBR/PERともに割安感があり、ストック事業の持続的利益成長が継続すれば上方修正余地（※AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- 戸建住宅事業: 「シャーウッド（木造）」「ビーシリーズ（鉄骨）」等の注文住宅
- 賃貸・事業用建物事業: アパート「シャーメゾン」・商業施設・工場・物流倉庫の建設
- 賃貸住宅管理事業: シャーメゾンの管理・仲介、入居者サービス（グループ子会社）
- 開発事業: 分譲マンション・大規模土地の取得・開発・販売（都市部地価上昇で増益）
- リフォーム事業: 既存住宅のリノベーション・設備交換
- 建築・土木事業: 商業施設・工場・橋梁等の建設施工
- 国際事業: 米国（リッチモンド・アメリカン・ホームズ）、豪州・欧州・ASEAN等
中期経営計画（第7次：2026〜2028年度）
- 最終年度（2028年度）売上目標: 5兆260億円
- 最終年度（2028年度）営業利益目標: 4,500億円
- 3カ年合計: 売上13兆9,050億円 / 営業1兆1,700億円
- ROE目標: 2028年度に12%後半
- 配当: 年間配当下限145円（配当性向40%以上継続）
- 国内戦略: 「積水ハウス経済圏」の深耕（顧客生涯価値の最大化）
- 海外戦略: ゲームチェンジに向けた成長基盤の構築（One Company化）
出所：irbank.net（F1/D2）、積水ハウス2026年1月期決算短信（F2）、積水ハウス第7次中期経営計画（F3）。2026年5月23日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：積水ハウス（1928） 更新日：2026年5月23日 直近決算：2026年1月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 売上・営業利益ともFY2022〜FY2026の5期連続増収増益を達成。ただしFY2026は増収率+3.4%/増益率+3.0%に鈍化し、会社はFY2027を営業利益+2.5%・経常利益△4.2%・純利益△6%とするガイダンスを発表。統合コスト・持分法収益剥落で踊り場局面に入った
- 質の評価: CF数値はDBから取得不可だが、EPS実績の5期成長（237→358円、+50.8%）は一時益に依存しない継続的な利益成長を示す。ストック型（管理・リフォーム・開発）が売上・利益の増加を主導しており、フロー型（新築）への依存度は低下傾向（D4、D2）
- アナリスト乖離: 会社FY2027営業利益予想3,500億円に対しアナリストコンセンサス3,657億円（+4.5%ポジ乖離）。アナリストは会社の保守ガイダンスを上回ると見ており、達成すれば上方修正余地あり
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 25,896 | 29,288 | 31,072 | 40,586 | 41,979 | D4 |
| 前年比 | — | +13.1% | +6.1% | +30.6% | +3.4% | D4 |
| 営業利益（億円） | 2,302 | 2,615 | 2,710 | 3,314 | 3,414 | D4 |
| 営業利益率 | 8.9% | 8.9% | 8.7% | 8.2% | 8.1% | D4 |
| 純利益（億円） | 1,539 | 1,845 | 2,023 | 2,177 | 2,321 | D4 |
| EPS（円） | 237.4 | 276.6 | 309.3 | 336.0 | 358.1 | D4 |
| ROE | 10.4% | 11.3% | 11.5% | 11.1% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 144 | 110 | 123 | 135 | 144 | D4 |
FY2026自己資本は未取得（─）のためROEは算出不可。
FY2022配当144円はFY2023へ減配（110円）後に回復しており、途中の段差あり。FY2027予想配当は145円（+1円・15期連続増配、F2）。
業績見通し（FY2027: 2027年1月期）
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 43,530億円（+3.7%） | 44,141億円 | ポジ乖離（+1.4%） |
| 営業利益 | 3,500億円（+2.5%） | 3,657億円 | ポジ乖離（+4.5%） |
| 経常利益 | FY2026比 △4.2% | — | — |
| 純利益 | FY2026比 △6.1% | — | — |
| EPS | ─（未公開） | ─ | — |
| 配当 | 145円（+1円） | — | — |
会社は2026年3月5日の決算発表でFY2027ガイダンスを開示（売上4兆3,530億・営業3,500億）。経常・純利益の減益は持分法収益の剥落と統合コスト継続が主因（F2）。
アナリスト目標株価3,604円（D4）、コンセンサス「買い」。営業利益ベースではアナリスト予想が会社ガイダンスを+4.5%上回り、保守的ガイダンスと解釈されている（F2、D4）。
第7次中計（2026〜2028年度）は最終年度2028年度に売上5兆260億円・営業4,500億円を目標とし、FY2027は中計初年度として基盤整備の位置付け。
▼ 直近Q詳細 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 通期ガイダンス vs 実績
- Q2時点ガイダンス（2025-09-04下方修正後）: 経常利益 FY2025比△5%
- Q3時点（2025-12-04）: 3Q累計経常 △6%減益
- 通期実績: 売上41,979億・営業3,414億（ガイダンス3,400億を約14億上回る小幅超過）
ガイダンス達成率（直近傾向）
- FY2026: 小幅超過（保守的ガイダンス傾向）
- FY2025: 達成（MDC統合費用が当初懸念より小さかった可能性）
- 方向性: やや保守的なガイダンスを設定する傾向（※AI推定）
セグメント別FY2026増益貢献（概算）
- 開発事業: +247億（703億→950億、最大増益）
- 賃貸住宅管理: +122億（568億→690億）
- 建築・土木: +68億（152億→220億）
- 国際事業: △398億（789億→391億、最大減益）
四半期推移・CF: データ取得不可（決算短信PDF参照）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db）、F2（積水ハウスIR / 2026年3月5日決算発表）、D4（アナリスト目標）。2026年5月23日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：積水ハウス（1928） 更新日：2026年5月23日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 国際事業（MDC統合）の利益率モメンタム
- 要因名: 米国住宅市況とMDC One Company化の進捗 / 推定寄与度: 上昇・下落要因の約40% / 現在の状態: 転換点近し（悪化継続局面）
- 今後の注目ポイント: FY2027 Q1（2026年6月発表予定）の国際事業営業利益率が3%台を脱せるか。5%超なら再評価トリガーになりうる
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（下落側に集中）、地価・不動産市況（上昇側）
トリガー分類（過去1年）:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 5 | 2025-06-05 Q1発表（最大下落△6.47%）、2025-09-04 下方修正、2025-12-04 Q3累計、2026-03-05 FY2026決算・FY2027ガイダンス、2026-03-19 ガイダンス評価見直し |
| 配当・自社株買い | 1 | 2026-03-05 自己株消却・15期連続増配（145円下限設定） |
| 受注・契約・提携 | 1 | 2026-01-13 米国子会社One Company化完了（＋2.36%） |
| マクロ（金利・為替・地価） | 1 | 2026年3月 地価公示+2.8%→含み益拡大（開発事業に追い風） |
| 業界・規制動向 | 0 | — |
| 記事なし（原因不明） | 多数 | 大半の変動日は個別原因特定困難 |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-07-23 | +4.46% / +3.44% | 記事なし（原因不明）。7月下旬は住宅市況好感・リスクオン局面の可能性（※AI推定） | D1 |
| 2025-10-06 | +2.76% / △0.62% | 記事なし（原因不明）。10月上旬・市場全体のリバウンド局面に連動か（※AI推定） | D1 |
| 2025-09-05 | +2.39% / +2.91% | 記事なし（原因不明）。2025-09-04のQ2下方修正発表後の翌日リバウンドか（※AI推定） | D1、D2 |
| 2026-01-13 | +2.36% / +2.60% | One Company化完了開示（2026-01-06）後の遅延買い・需給改善（※AI推定） | D1、D2 |
| 2025-11-21 | +2.30% / △0.32% | 記事なし（原因不明）。11月下旬・不動産株全体が堅調局面か（※AI推定） | D1 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-06-05 | △6.47% / △7.78% | Q1決算発表（2025-06-05）。国際事業低迷が顕在化し最大下落 | D1、D2 |
| 2026-03-03 | △3.73% / △2.63% | FY2026決算発表（2026-03-05）前の事前売り。FY2027ガイダンス-4%を先読み | D1、D2 |
| 2026-04-14 | △3.34% / △3.07% | 記事なし（原因不明）。米国関税リスク・市場全体の下落に連動か（※AI推定） | D1 |
| 2026-03-19 | △3.27% / △1.52% | 決算発表後のFY2027ガイダンス（経常△4%）評価見直し売り継続 | D1、D2 |
| 2025-10-10 | △2.56% / △1.04% | 記事なし（原因不明）。10月上旬の市場全体下落に連動か（※AI推定） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 高配当・増配継続 → FY2026 144円・FY2027下限145円、配当利回り約4.3%（D4）の価値訴求で配当志向投資家の下値支持 | 35点（高） | D4 |
| 国内ストック事業の着実成長 → 開発・賃貸住宅管理・リフォームが増益を主導。積水ハウス経済圏の収益積み上げ | 30点（高） | D2、D4 |
| 地価上昇・不動産市況好調 → 地価公示+2.8%で開発事業含み益増加（FY2026開発事業+35%増益） | 20点（中） | D3 |
| アナリスト買い継続 → 目標株価3,604円・コンセンサス「買い」、低PER（9.3倍）割安評価 | 15点（低） | D4 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 国際事業の利益率急落 → FY2025の6.2%からFY2026は3.0%に半減。売上構成比30.7%の最大セグメントが収益を圧迫 | 40点（中〜高） | D2、F1 |
| FY2027経常△4.2%ガイダンス → 成長鈍化・持分法収益剥落の織り込み加速 | 30点（中） | D2 |
| 外部環境悪化（米国景気・関税） → MDCの米国需要への逆風。米国金利高止まりで住宅着工低迷 | 20点（低〜中） | ※AI推定 |
| テクニカル悪化 → MA25/MA75/MA200割れ継続。RSI39台（D1、2026-05-22）、モメンタム弱含み | 10点（低） | D1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F1（irbank.net）、※AI推定含む。2026年5月23日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：積水ハウス（1928） 更新日：2026年5月23日 基準株価：¥3,336
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 国際事業の利益率回復 → MDC One Company化によるコスト削減効果が顕在化 → 国際事業営業利益率5%超達成で市場再評価 | 🔵2（35%） 兆候: 2026-01-06 One Company化完了開示済み。FY2026実績3.0%で足元は悪化 出典: D2 | +10〜18% | 閾値: 国際事業営業利益率 5%以上 期日: 2026/06/04（Q1決算） |
| FY2027会社予想の上方修正 → アナリスト予想（3,657億）に近い着地を宣言 → 成長回帰シグナル | 🟡3（45%） 兆候: 直近3期は保守的ガイダンス設定・小幅超過の傾向。アナリストは+4.5%ポジ乖離を見込む 出典: D4、F2 | +5〜12% | 閾値: FY2027 Q1 経常利益が前年同期比±0%以上 期日: 2026/06/04（Q1決算） |
| 国内開発事業の大型物件連続計上 → 地価上昇局面で含み益が顕在化 → 開発事業利益率15%超を維持し増益牽引 | 🟡3（50%） 兆候: 地価公示2026年+2.8%。FY2026開発事業+35%増益（950億）達成済み 出典: D3、D2 | +5〜10% | 閾値: 開発事業売上高 前年同期比+10%以上継続 期日: 毎四半期確認 |
| 大規模自社株買い実施 → 新規取得枠発表でEPS・ROE改善期待 → 株主還元評価向上 | 🔵2（25%） 兆候: 2026-03-05に自己株式消却実施・145円下限配当設定。財務体力十分 出典: D2 | +5〜8% | 閾値: 100億円超の自社株買い枠設定発表 期日: 2026/06/04（決算同時発表） |
| 賃貸住宅管理事業の管理戸数拡大加速 → シャーメゾンオーナー数増加でストック収益積み上げ → 再評価 | 🟡3（55%） 兆候: 管理事業売上は5期連続増収。FY2026: 7,074億（+3.9%）で安定成長 出典: D4、F1 | +3〜7% | 閾値: 賃貸住宅管理事業売上高YoY +5%以上継続 期日: 毎四半期確認 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 日銀利上げ停止・長期金利低下 → 住宅ローン金利低下で国内新築需要回復 → 戸建・賃貸建設受注増加 | 🟡3（40%） 兆候: 2026年5月時点で日銀追加利上げは慎重姿勢。10年金利1.5%前後 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 10年国債利回りが1.0%以下に低下 期日: 2026/06/17（日銀会合） |
| 円安進行（¥155超） → 米国事業の円建て売上・利益が拡大 → 国際事業収益押し上げ | 🔵2（30%） 兆候: 2026年5月は¥145近辺で推移。米国関税懸念でドル不透明 出典: ※AI推定 | +5〜8% | 閾値: USD/JPY レート 155円超 期日: 継続監視 |
| 日本株全体のバリュー株買い → 低PER（9.3倍）・高配当利回り（4.3%）が割安投資家に訴求 → セクターローテーション | 🟡3（45%） 兆候: 建設不動産セクターは相対的に出遅れ。外国人投資家の注目度上昇余地あり 出典: D1、※AI推定 | +5〜10% | 閾値: TOPIXバリュー/グロース比が上昇トレンドへ転換 期日: 継続監視 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 国際事業のさらなる悪化 → MDC販売棟数急減・統合コスト増大で営業損失リスク → 全体利益率が7%台割れ | 🟡3（40%） 兆候: FY2026国際事業利益率3.0%（前期6.2%から急落）。米国住宅着工低迷継続 出典: D2、F1 | ▲10〜20% | 閾値: 国際事業営業利益率 1%以下または赤字転落 期日: 2026/06/04（Q1決算） |
| FY2027業績の追加下方修正 → 経常△4.2%からさらに悪化 → 中計目標の信頼性喪失 | 🟡3（35%） 兆候: 会社は保守的ガイダンスも、国際事業悪化継続なら下方修正リスク残存 出典: D2 | ▲8〜15% | 閾値: FY2027 Q1 経常利益 前年同期比△15%以上 期日: 2026/06/04 |
| 国内建設コスト上昇の加速 → 資材費・人件費高騰で受注採算悪化 → 建築・土木・賃貸建設の利益率圧縮 | 🟡3（45%） 兆候: 建設工事費デフレーターが継続上昇。人手不足・2024年問題後遺症が残存 出典: ※AI推定 | ▲3〜8% | 閾値: 建設工事費デフレーター前年比+5%超 期日: 毎四半期更新 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 米国景気後退入り → MDC需要急減・米国不動産市況全般悪化 → 国際事業に複合的打撃 | 🔵2（30%） 兆候: 米国関税政策の不確実性継続。ISM製造業景況が50前後で推移 出典: ※AI推定 | ▲12〜22% | 閾値: 米国GDP成長率 2四半期連続マイナス 期日: 毎四半期発表 |
| 日本の大幅利上げ（10年金利2%超） → 住宅ローン金利急上昇で国内新築需要急冷 → 戸建・賃貸建設受注大幅減少 | ⬜1（15%） 兆候: 現状の日銀は慎重姿勢だが、インフレ継続なら将来的リスクとして残存 出典: ※AI推定 | ▲10〜15% | 閾値: 日本10年国債利回り 2.0%超 期日: 日銀政策決定会合（定期） |
| 円高急進（¥130以下） → 国際事業の円建て収益急減 → EPS・純利益下押し | 🔵2（25%） 兆候: 世界的リスクオフ局面では円高になりやすい。米国景気後退との複合リスク 出典: ※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: USD/JPY 130円割れ 期日: 継続監視 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料（D2）、シグナルDB（D1）、ニュースDB（D3）、irbank.net（F1）、F2（積水ハウス決算発表2026年3月）。2026年5月23日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定（※AI推定）。