1803 - 清水建
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：清水建（1803） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,546円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -50.5円 | D1 |
| 前日比% | -1.95% | D1 |
| 移動平均25日 | 2,575円 | D1 |
| 移動平均75日 | 2,855円 | D1 |
| 移動平均200日 | 2,638円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 2,789円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 2,361円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.27 | D1 |
| RSI(14) | 46.2 | D1 |
| PER | 31.0倍 | D1 |
| PBR | 2.00倍 | D1 |
| ROE | 7.7% | D1 |
| 配当利回り | 1.49% | D1 |
| EPS（予想） | 82.12円 | D1 |
| 空売り比率 | ─ | D3 |
| アナリスト目標株価 | 2,527円（現在比 -0.7%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | -7.5% | D1 |
| 3M騰落 | -18.3% | D1 |
| 6M騰落 | -5.7% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：清水建（1803） 更新日：2026年3月27日
参照レポート： 20260327-1700.md
現在株価: 2900.5円（2026-03-27）| 前日比: -1.0%
本日の予測サマリー
| 部 | 方向 | 期待変動 | ステップ | 起点ニュース | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第1部 | 上昇 | +8.0% | — | リニア静岡工区年内着工確認（専門部会28項目全了承） | 年内着工が内定。リニア工区の主要ゼネコン。本日-2.5%と全く未反応 |
直近予測傾向（当日含む2件）: 上昇 1回 / 下落 1回 → 方向混在 | 方向的中率: 1/1件（1件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 部 | 方向 | 期待変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03-09 22:30 | 20260309-2230.md | 第1部 | 下落 | -5.0% | -1.7% | ○ | 個人対象株式売り出しで需給悪化 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：清水建設（1803） 更新日：2026年5月22日
事業概要（3行サマリー）
清水建設はスーパーゼネコン5社の一角を占める国内大手総合建設会社で、民間建築（首都圏・大都市）を主力に道路舗装・投資開発・エンジニアリングを複合展開し、海外25カ国以上にも事業基盤を持つ。創業230年超の寺社・伝統建築から超高層・免震まで幅広い技術体系を有し、FY2026（2026年3月期）本決算では営業利益1,186億円（前期比+67%）・純利益1,266億円（+92%）を達成、34期ぶりの最高益を更新した。中長期の成長ドライバーは「超建設」コンセプトのもと推進するAIデータセンター・物流施設などの高付加価値受注拡大と、2030年度経常利益2,000億円以上という中計目標への進捗加速にある。
セグメント別収益構成（直近決算期：FY2025 2025年3月期）
注: irbank取得セグメントデータはFY2025（2025年3月期）が最新。FY2026（2026年3月期）の確定セグメント内訳は未取得。連結合計（FY2026）はWebSearch取得（F1）。
セグメント利益合計が連結営業利益710億円を大きく上回るのは本社費用・セグメント間消去が除外されているため（日本基準の開示構造）。
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建設事業 | 13,668億円 | 70.3% | 564億円 | 4.1% | D2 |
| その他（エンジニアリング等） | 3,737億円 | 19.2% | 249億円 | 6.7% | D2 |
| 道路舗装事業 | 1,508億円 | 7.8% | 99億円 | 6.6% | D2 |
| 投資開発事業 | 531億円 | 2.7% | 169億円 | 31.8% | D2 |
| 合計（連結 FY2025） | 19,444億円 | 100% | 710億円 | 3.6% |
FY2026連結実績（2026年3月期）: 売上高2兆578億円（+5.8%）、営業利益1,186億円（+67.1%）、純利益1,266億円（+91.8%）。34期ぶりの最高益（F1）。
投資開発セグメントは売上比率2.7%ながら利益貢献率23.8%と突出。建設事業はFY2025に前期比+171%の大幅利益回復を達成し、FY2026はさらに加速した。
強み・弱み
- 強み:
- 創業230年超の建設技術蓄積（寺社・伝統建築から免震・超高層まで）による入札競合力と受注単価の優位性
- 投資開発セグメントの高収益性（利益率31.8%）が建設事業の利益率変動を緩衝するポートフォリオ構造（D2、D4）
- FY2026本決算で34期ぶり最高益を達成し、業績回復の持続性が確認された。FY2027会社予想も売上高+12.3%・営業利益+28.9%と強い見通し（F1）
- 弱み:
- 建設事業の営業利益率が4〜8%台と、資材・労務費コスト上昇局面で縮小圧力を受けやすい（FY2024は-1.2%に悪化した実績あり）
- アナリストコンセンサス目標株価2,567円（2026年5月時点）は現在株価2,586円とほぼ同水準で、機関投資家の上値評価が限定的（D4）
- 株価が直近1ヶ月で-10.8%・3ヶ月で-22%と大幅下落し、本決算好業績が発表後の出尽くし売りを招いた需給の脆弱性（D1）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: FY2026営業利益1,186億円（利益率5.8%）、純利益1,266億円（EPS約187円）と、FY2024の赤字から2期で急回復。ROEは7.7%（FY2025）からさらに上昇見込み。FY2027会社予想（営業利益1,530億円）が実現すれば利益率7%超となり、構造的改善が定着する可能性が高い。（D4、F1）
- 競争優位の方向性: スーパーゼネコン各社が高付加価値案件・非建設領域を一斉に強化しているが、清水建設はAIデータセンター・データホール建設の先行受注実績と投資開発の高収益性で差異化が進みつつある。MSCI採用（2026年2月）により機関投資家の継続的な保有フローも確保。（D2、AI推定）
- 株価との関係: 現在株価2,586円、PER31.5倍、PBR2.03倍。FY2027予想EPS（約192円・AI推定）ベースでは予想PER約13.5倍と割安感が出る。ただし現時点のPBR2.0倍はゼネコン業界平均（1.0〜1.5倍）を依然大きく上回り、成長期待プレミアムが織り込まれている。（D4、AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
- 主要製品・サービス:
- 建設事業：建築（民間・公共）・土木・海外建設
- 投資開発事業：不動産開発・賃貸・売却
- 道路舗装事業：日本道路（子会社）による路面建設・維持
- その他：エンジニアリング、ICT・DX、環境・エネルギー
- 地域別（中計目標）: 国内75%、海外25%（現状は国内偏重）
- 中期経営計画〈2024-2026〉:
- コンセプト：「超建設」（建設の枠を超えた自己変革）
- 2030年度目標：連結経常利益2,000億円以上
- 3年間投資計画：人財・生産性・不動産開発・グリーンエネルギー・新規事業等 合計3,600億円
- 売上構成目標：非建設35%（現在約30%）、海外25%
- FY2026本決算（2026年5月12日発表）ハイライト:
- 売上高：2兆578億円（前期比+5.8%）
- 営業利益：1,186億円（+67.1%）
- 経常利益：1,223億円（+70.7%）
- 純利益：1,266億円（+91.8%）、34期ぶり最高益
- 配当：38円（前期20円から増配）
- 業績連動型株式報酬制度の新規導入も発表
出所：irbank.net（D2）、清水建設決算短信2026年5月12日（F1）。2026年5月22日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：清水建設（1803） 更新日：2026年5月22日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は34期ぶりの最高益を達成。売上高2兆578億円（+5.8%）・営業利益1,186億円（+67.1%）・純利益1,266億円（+91.8%）と、FY2024の営業赤字から2期で劇的に回復。FY2027会社予想も営業利益1,530億円（+28.9%）と強いモメンタムが継続。
- 質の評価: EPS約187円（実績）は過去最高水準。配当38円（前期20円から増配）かつ業績連動型株式報酬制度の新規導入を発表。会社のガイダンス傾向（過去の保守的傾向）から実績超過の可能性も高い。ただしCF情報は取得不可のため営業CF/純利益比較は不可。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,567円（コンセンサス「買い」、2026年5月時点）は現在株価2,586円とほぼ同水準。好決算発表後に株価が急落しており、アナリストの目標株価を一時超過したあとの出尽くし調整局面にある。（D4）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 14,830 | 19,338 | 20,055 | 19,444 | 20,578 | D4、F1 |
| 前年比 | ─ | +30.4% | +3.7% | -3.0% | +5.8% | D4、F1 |
| 営業利益（億円） | 451 | 546 | -247 | 710 | 1,186 | D4、F1 |
| 営業利益率 | 3.0% | 2.8% | -1.2% | 3.6% | 5.8% | D4、F1 |
| 純利益（億円） | 478 | 491 | 172 | 660 | 1,266 | D4、F1 |
| EPS（円） | 64.1 | 66.3 | 23.6 | 94.8 | 約187（※AI推定） | D4、F1 |
| ROE | 5.8% | 5.8% | 1.9% | 7.7% | 約14%（※AI推定） | D4 |
| 配当（円） | 23 | 21 | 20 | 38 | 38 | D4 |
FY2024の営業赤字（-247億）は大型工事の採算悪化と資材高騰が主因。FY2025・FY2026は受注採算管理の徹底と建設工事の利益率回復で急速に業績改善。FY2026純利益1,266億は34期ぶり最高益。
EPS・ROE（FY2026）は発行済株式数約677百万株から試算した※AI推定値。
業績見通し（FY2027：2027年3月期）
| FY2027会社予想 | アナリスト目標 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2兆3,100億円（+12.3%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,530億円（+28.9%） | ─ | ─ |
| 経常利益 | 1,480億円（+21.0%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,300億円（+2.7%） | ─ | ─ |
| EPS | 約192円（※AI推定） | ─ | ─ |
| 配当 | 77円（中間38.5円、+39円） | ─ | ─ |
| 目標株価 | ─ | 2,567円（買い） | ほぼ同水準（▲0.7%） |
EPS約192円はFY2027純利益1,300億÷発行済株式数（推定677百万株）より算出（※AI推定）。
配当77円は21期連続増配ペースの大幅増。来期経常利益は21%増で再び最高益更新を見込む（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026（2026年3月期）本決算ハイライト（2026年5月12日発表）:
- 売上高：2兆578億円（前期比+5.8%）
- 営業利益：1,186億円（+67.1%）
- 経常利益：1,223億円（+70.7%）
- 純利益：1,266億円（+91.8%）
- 34期ぶりの最高益達成
- 配当：38円（前期20円から増配）
- 業績連動型株式報酬制度の新規導入
- ソース：清水建設決算短信（F1）
FY2026 セグメント別業績（irbank取得、部分データ）:
- 建設事業：売上高3,717億円（-0.5%）、営業利益305億円（+22.4%）、利益率8.2%（D2）
- ※全セグメントの確定値は未取得。連結合計とセグメント合計の差は本社費用・消去による（D2 WARN）
ガイダンス達成率（直近3期パターン）:
- FY2026（本決算）：会社予想780億（期初）→上方修正860億（2026/4）→実績1,186億（大幅超過）→ 超保守的傾向
- FY2025：会社予想82円EPS→実績94.8円（+15.6%超過）→ 保守的傾向
- FY2024：採算悪化で大幅未達（例外的）
→ 好環境時は会社ガイダンスに対して大きなアップサイドが期待できる傾向あり。
CF推移: D4・D2から取得不可。IR短信PDFを参照。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（清水建設決算短信2026年5月12日）、F2（株探・日経）。2026年5月22日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：清水建設（1803） 更新日：2026年5月22日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 好決算→出尽くし売り→下落局面
- 要因名：FY2026本決算の34期ぶり最高益（2026年5月12日発表）/ 推定寄与度：変動の約60% / 現在の状態：発表後に急騰（+10.67%）→翌日から急落（-9.75%、-6.22%）と出尽くし売りが継続中
- 今後の注目ポイント：FY2027会社予想（売上+12.3%・営業利益+28.9%・配当77円）に対してアナリスト評価がどう変化するか。目標株価の引き上げが株価の底打ちトリガー
- 第2ドライバー: 3月の株式売り出し需給悪化（解消済み）
- 要因名：1,413万株の株式売り出し（2026年3月発表・3月完了）/ 推定寄与度：下落要因の約30%
- 現在の状態：オーバーハング解消済み。MSCI採用（2026年2月）による機関投資家フローは継続中
- 今後の注目ポイント：主要機関投資家の保有比率変化（大量保有報告書）
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（好決算日に集中する大出来高と急騰、その後の出尽くし）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 5 | 2026-05-12 +10.67%（FY2026本決算・34期ぶり最高益）、2026-02-06 +4.70%（Q3好決算） |
| 配当・自社株買い | 1 | 2026-04-24 上方修正・増配発表（業績修正+5円増配） |
| 受注・契約・提携 | 0 | IR記事なし |
| マクロ（金利・為替・指数） | 2 | 2026-04-28 +9.42%（市場全体反発）、2026-04-08 +6.51% |
| 業界・規制動向 | 1 | MSCI採用（2026年2月）機関投資家フロー |
| 記事なし（原因不明） | 2 | 2025-11-13 +6.50%、2026-02-03 +6.43% |
| 需給（売り出し・出尽くし） | 5 | 2026-05-13 -9.75%・2026-05-14 -6.22%（本決算後出尽くし）、2026-03-09 -6.56%（売り出し発表） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント（上位5件）:
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-12 | +10.67% / +14.06% | FY2026本決算・34期ぶり最高益・5円増配発表（純利益1,266億） | D1、D2 |
| 2026-04-28 | +9.42% / +14.97% | 米中貿易摩擦緩和期待・市場全体の急回復 | D1 |
| 2026-02-05 | +7.86% / +15.17% | FY2026 Q3好業績期待の事前買い・好決算織り込み | D1 |
| 2026-04-08 | +6.51% / +3.49% | 市場全体反発（米中貿易交渉期待） | D1 |
| 2025-11-13 | +6.50% / +13.49% | 記事なし（原因不明）、機関投資家ポジション構築の可能性 | D1 |
主要下落イベント（上位5件）:
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-13 | -9.75% / +4.37% | 好決算後の出尽くし売り・利益確定（翌営業日） | D1 |
| 2026-03-09 | -6.56% / -14.39% | 1,413万株の株式売り出し発表・全面安地合い重複 | D2 |
| 2026-05-14 | -6.22% / -4.07% | 出尽くし売り継続（決算後2日目） | D1 |
| 2026-03-19 | -6.21% / -6.96% | 売り出し価格確定・需給悪化継続 | D2 |
| 2026-05-20 | -5.65% / -17.0% | 決算後の出尽くし売り継続・全般的なリスクオフ | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 業績回復・最高益達成 → FY2026純利益1,266億・EPS約187円（34期ぶり最高益）→ 割安感解消・見直し買い | 45点（中〜高） | D4、F1 |
| 増配・株主還元強化 → 配当38円→FY2027は77円へ大幅増額 → 利回り投資家の買い継続 | 25点（高） | F1 |
| MSCI採用 → 機関投資家の指数連動買い → 継続的なフロー流入 | 15点（中） | D2 |
| AIデータセンター・物流施設需要拡大 → 高付加価値受注増 → 利益率改善期待 | 10点（中） | ※AI推定 |
| 市場全体回復（マクロ） → 建設セクターへの資金流入 | 5点（低） | D1 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 好決算後出尽くし売り → 本決算発表後3営業日で▲20%超の下落 → 高値掴み投資家の利確連鎖 | 40点（一時的、継続中） | D1 |
| 株式売り出し（需給悪化） → 1,413万株の大量売り出し → 短期的な需給悪化（3月完了・解消済み） | 20点（解消済み） | D2 |
| アナリスト目標株価水準での上値抵抗 → 目標株価2,567円近辺が上値抵抗となり利益確定売りを誘発 | 20点（中） | D4 |
| 建設コスト高騰リスク → 資材・労務費上昇 → 利益率再悪化懸念 | 15点（中〜高） | ※AI推定 |
| マクロ環境悪化（金利・景気） → 建設投資抑制 → 受注減少懸念 | 5点（低〜中） | D1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、※AI推定含む。2026年5月22日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：清水建設（1803） 更新日：2026年5月22日 基準株価：¥2,586
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027業績がガイダンスを大幅超過 → 会社予想（営業利益1,530億・純利益1,300億）に対し、過去の保守的傾向が再現 → アナリスト目標株価引き上げ・見直し買い | 🟡3（50%） 兆候: FY2026本決算は期初予想780億から実績1,186億へ大幅超過。会社は歴史的に保守的ガイダンスを出す傾向 出典: D4、F1 | +15〜25% （¥2,970〜¥3,230） | 閾値: FY2027上期（2026年11月発表）での営業利益進捗率が計画比110%以上 期日: 2026/11（中間決算発表） |
| AIデータセンター・半導体工場大型受注発表 → 高付加価値案件の受注残拡大 → 利益率改善期待 | 🔵2（30%） 兆候: AIデータセンター需要急増。清水建設の技術力と施工実績が評価されつつある 出典: ※AI推定 | +8〜15% （¥2,790〜¥2,970） | 閾値: 500億円超の単一AIデータセンター案件受注発表 期日: 通期（四半期毎に確認） |
| 投資開発事業の大型物件売却益計上 → セグメント利益急増 → 会社利益ガイダンス上方修正 | 🔵2（25%） 兆候: 投資開発利益率31.8%の高収益性、不動産市況堅調 出典: D2 | +8〜12% （¥2,790〜¥2,900） | 閾値: 投資開発利益が上半期予算を20%以上超過 期日: 2026/11（中間決算発表） |
| 2030年中計進捗での上方修正→長期投資家の積み増し | 🔵2（25%） 兆候: FY2026で経常利益1,223億（2030年目標2,000億の61%を4年前倒し達成）と中計ペース加速 出典: F1 | +10〜18% （¥2,845〜¥3,050） | 閾値: FY2027経常利益1,480億達成かつ新中計で2030年目標を引き上げ 期日: 2026/05（FY2027決算発表）〜中計改定時 |
| 自社株買い実施発表 → 需給改善・EPS押上 → 株価見直し | 🔵2（25%） 兆候: 配当77円（大幅増配）に加え、業績連動型株式報酬の新設から株主還元強化の姿勢が明確 出典: D2、F1 | +5〜10% （¥2,715〜¥2,845） | 閾値: 取締役会での自社株取得決議（200億円以上） 期日: 随時（決算発表に合わせることが多い） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 日銀利上げ停止・追加緩和観測 → 資本コスト低下 → PBR・PER拡大 | 🔵2（30%） 兆候: トランプ関税による景気後退懸念が利上げ見送りを促す可能性 出典: D1 | +5〜10% （¥2,715〜¥2,845） | 閾値: 日銀政策金利が0.5%で据え置き確認（複数回） 期日: 2026/06〜09（日銀MPM） |
| 防災・国土強靭化の大型補正予算成立 → 公共工事受注増 → 建設業全体のセンチメント改善 | 🔵2（25%） 兆候: 政府の防災インフラ投資方針の継続 出典: ※AI推定 | +5〜8% （¥2,715〜¥2,790） | 閾値: 補正予算額1兆円以上の建設関連支出が閣議決定 期日: 2026/09〜12（補正予算審議） |
| 米中貿易摩擦緩和・グローバル需要回復 → 海外建設案件の増加 → 海外比率向上期待 | 🔵2（25%） 兆候: 2026-04-28の市場全体反発（清水建設+9.42%）に対してすでに感応度を確認済み 出典: D1 | +5〜8% （¥2,715〜¥2,790） | 閾値: 米中関税協議での正式合意・90日停戦延長確認 期日: 2026/07（停戦期限目安） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 建設コスト（資材・労務費）再高騰による利益率悪化 → FY2024のような採算悪化の再来 → 業績下方修正 | 🟡3（40%） 兆候: 鋼材・セメント価格の高止まり継続、人手不足による労務費上昇トレンド。FY2024の再来リスクは構造的 出典: ※AI推定 | ▲10〜20% （¥2,070〜¥2,325） | 閾値: 中間決算での建設事業利益率が5%を下回る（FY2026本決算比-0.8%悪化） 期日: 2026/11（中間決算発表） |
| 出尽くし売りの継続・出来高低下による需給悪化 → FY2026好決算への反応が既に完了と市場が判断 → 売りトレンド継続 | 🟡3（45%） 兆候: 本決算後3営業日で▲20%超下落済み（5月12日→5月20日）。RSI38.7・1m:-10.78%とモメンタム悪化中 出典: D1 | ▲5〜12% （¥2,275〜¥2,455） | 閾値: 株価がMA200（2,555円）を下抜け・出来高急減 期日: 2026/06（短期） |
| 投資開発物件評価損・不動産市況悪化 → 高収益セグメントの利益剥落 → ポートフォリオ価値低下 | ⬜1（15%） 兆候: 都市部不動産市況は現状堅調だが急激な金利上昇に脆弱 出典: ※AI推定 | ▲10〜15% （¥2,200〜¥2,325） | 閾値: 投資開発セグメント利益が通期予算比▲30%以上乖離 期日: 中間・本決算毎に確認 |
| 業績連動型株式報酬の希薄化懸念 → 新規導入の制度設計が市場に否定的評価 → EPS下押し圧力 | ⬜1（10%） 兆候: 2026年5月12日に業績連動型株式報酬制度の新規導入を発表済み 出典: D2 | ▲3〜6% （¥2,430〜¥2,505） | 閾値: 発行株式数の1%を超える規模の新株発行承認 期日: 随時（株主総会決議後） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 日銀大幅利上げ（0.75%以上）→ 不動産投資・建設需要の急減速 → セクター全体の評価切り下げ | 🔵2（20%） 兆候: トランプ関税インフレが国内にも波及した場合の金融政策急変リスク 出典: D1 | ▲12〜20% （¥2,070〜¥2,275） | 閾値: 日銀政策金利が0.75%以上へ引き上げ決定 期日: 2026/07〜10（日銀MPM） |
| 世界景気後退・企業設備投資凍結 → 受注環境悪化・公共投資削減 → 業績下方修正圧力 | 🔵2（25%） 兆候: トランプ関税による米景気後退懸念。直近1ヶ月:-10.78%と株価は下落トレンド 出典: D1 | ▲10〜15% （¥2,200〜¥2,325） | 閾値: 国内建設受注統計が前年比▲10%以上の減少（国交省月次統計） 期日: 毎月（国交省発表） |
| 円高進行（1ドル=130円以下）→ 海外案件の採算悪化・評価資産目減り → 利益の下方修正 | ⬜1（15%） 兆候: 現状は円安方向。ただし地政学リスク拡大時の円高シフトリスク 出典: ※AI推定 | ▲5〜8% （¥2,380〜¥2,455） | 閾値: USD/JPY130円台割れの継続（1週間以上定着） 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・業界調査レポート・D1（signals）・D2（ir.db）。2026年5月22日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。