1802 - 大林組
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：大林組（1802） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 3,208円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -58.0円 | D1 |
| 前日比% | -1.78% | D1 |
| 移動平均25日 | 3,216円 | D1 |
| 移動平均75日 | 3,609円 | D1 |
| 移動平均200日 | 3,264円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 3,471円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 2,962円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.07 | D1 |
| RSI(14) | 46.7 | D1 |
| PER | 23.3倍 | D1 |
| PBR | 1.90倍 | D1 |
| ROE | 12.5% | D1 |
| 配当利回り | 2.52% | D1 |
| EPS（予想） | 137.96円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.50% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 3,373円（現在比 +5.1%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 強気 | D2 |
| 1M騰落 | -7.2% | D1 |
| 3M騰落 | -17.1% | D1 |
| 6M騰落 | +1.6% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：大林組（1802） 更新日：2026年5月22日
事業概要（3行サマリー）
大林組はスーパーゼネコン大手5社の一角で、国内建築（売上構成比約52%）・国内土木（15%）・海外建設（29%）・不動産開発（3%）を軸に展開する総合建設企業。2026年3月期に連結売上高2兆5,908億円・営業利益1,425億円（利益率5.5%）を達成し、国内土木（営業利益率10.1%）と不動産（22.1%）の高収益セグメントが全体収益を牽引しており、ROEは12.6%と建設業界平均を大幅上回る（D4/F1）。中期経営計画2022追補の主要目標をFY2026で前倒し超過達成し、インドネシア高速道路運営事業取得など海外インフラ投資の多様化・国土強靱化・カーボンニュートラル対応が中長期の成長ドライバー。
セグメント別収益構成（2026年3月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国内建築 | 13,400億円 | 51.7% | 627億円 | 4.7% | F1 |
| 国内土木 | 4,023億円 | 15.5% | 404億円 | 10.1% | F1 |
| 海外建築 | 4,988億円 | 19.3% | 133億円 | 2.7% | F1 |
| 海外土木 | 2,587億円 | 10.0% | 83億円 | 3.2% | F1 |
| 不動産 | 701億円 | 2.7% | 28.4億円 | 4.1% | F1 |
| その他 | 209億円 | 0.8% | ─ | ─ | F1 |
| 合計（連結） | 25,908億円 | 100% | 1,425億円 | 5.5% | D4 |
不動産セグメントの2026/03期はirbank上の部分データ（28.4億・+29.8%）のみ確認済み。前期（FY2025）の161億から急減している可能性があり、有価証券報告書での確認推奨。連結営業利益との乖離（セグメント合計1,275億円 vs 連結1,425億円）は本社費用消去等によるもの（F1の特性）。
利益率格差：不動産（4.1%）と国内土木（10.1%）が収益の安定性を担い、海外建築（2.7%）・海外土木（3.2%）は規模拡大フェーズ。海外事業の採算改善がROE水準維持のカギ。
強み・弱み
強み:
- 国内土木・建築の高受注基盤: スーパーゼネコンとしての実績・信用力により、国土強靱化・老朽インフラ更新の大型案件を安定受注。国内土木利益率10.1%（FY2026）は業界最高水準（D4/F1）。
- 財務基盤の健全性: 自己資本11,582億円（FY2026）、ROE12.6%と建設業中計目標10%を前倒し超過達成。自己資本比率や信用格付けも業界上位水準（D4）。
- 海外展開の地理的多様化: アジア・北米・欧州の建築に加え、インドネシア高速道路運営事業取得（2026-05-13開示）で海外インフラ運営にも参入。収益源の多様化が進む（D2）。
弱み:
- 海外建設の低採算性: 海外建築2.7%・海外土木3.2%と利益率が低く、売上規模拡大に利益率改善が伴っていない（F1）。
- 建設コスト上昇リスク: 建設業界共通の人件費・資材費高騰が利益率維持を困難にするリスク。FY2027予想が営業利益▲7.5%減見通しの主因（※AI推定）。
- 配当性向の低下: FY2022〜FY2025の4期間は配当87円で据え置きが続き（FY2026は88円に微増配）、EPS成長（56.9円→212.5円）に対して株主還元の還元率が低い。FY2027は94円と増配方針だが依然低水準（D4）。
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: FY2022→FY2026の5年間で営業利益率が2.1%→5.5%へ改善し、ROEはFY2026で12.6%と中計目標10%を超過。FY2027は営業利益1,800億円（前期比▲7.5%）見通しで一時的な踊り場だが、受注残・バックログの積み上がりにより中期的な利益基盤は維持可能（D4）。
- 競争優位の方向性: 鹿島・清水・竹中・大成との5社寡占状態は継続。ZEB・木造木質化・DX・インドネシア高速道路運営参入で差別化を図るが、個社固有の参入障壁は中程度と評価（※AI推定）。海外インフラ運営事業への参入が採算改善を伴えば競争優位の拡大となりうる。
- 株価との関係: PBR1.93倍・PER23.5倍（株価3,244円、2026-05-21時点）は前月の高値圏（3,745円）から▲13%調整済み。アナリスト目標3,431円（強気）は現在株価を+5.8%上回り、短期的な割安感が生まれている。FY2027業績のガイダンス更新とROE維持が確認されれば現バリュエーションは適正圏（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- 国内建築: 民間オフィス・商業施設・マンション・病院・工場等の建設施工
- 国内土木: 橋梁・トンネル・ダム・鉄道・老朽インフラ更新工事
- 海外建築: アジア・北米・欧州での建築施工
- 海外土木: 海外インフラ（大型土木案件）、インドネシア高速道路運営事業（PT JTD JAYA PRATAMA社株式取得、2026-05-13開示）
- 不動産: 賃貸オフィス・物流施設開発・ZEBビル開発・環境配慮型物件
- その他: 設備・環境エンジニアリング等
中期経営計画2022追補（2022〜2026年）
- 計画期間: 2022〜2026年度
- 売上目標: 2兆5,600億円（FY2026実績25,908億円は超過達成）
- ROE目標: 10%（FY2026実績12.6%で前倒し達成）
- 主要施策:
1. 建設事業の基盤強化と深化（業務プロセス変革・採算性重視の受注戦略）
2. 技術・ビジネスのイノベーション（DX・木造木質化・ZEBビル・カーボンニュートラル）
3. 事業ポートフォリオの拡充（開発事業強化・海外インフラ運営参入）
- 出典: D2（IR開示）
出所：irbank.net セグメント（F1）、D2（ir.db 決算短信・開示記事）、D4（prices.db fundamentals）。2026年5月22日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：大林組（1802） 更新日：2026年5月22日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026本決算（2026-05-13発表）は売上25,908億円・営業1,425億円・純利1,454億円。FY2025比で売上+11.4%・純利+0.2%とほぼ横ばい着地。会社予想（営業1,950億・純利1,700億）に対し大幅未達（営業▲27%・純利▲14%）となり、前期まで続いた上方修正傾向が反転した（D4/D2）。
- 質の評価: セグメント利益は国内建築・国内土木が主柱で実力ベース。FY2027予想が経常▲10.4%見通しであり、建設資材コスト上昇・工事採算の悪化が影響している可能性（D2/※AI推定）。
- アナリスト乖離: 直近アナリスト目標3,431円（2026-05-15、強気）に対し現在株価3,244円（2026-05-21）はすでに目標比▲5.5%まで調整。決算後の株価急落（2026-05-13：▲5.54%）からさらに調整が続いている（D4）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 19,229 | 19,839 | 23,252 | 25,908 | 25,908 | D4 |
| 前年比 | ─ | +3.2% | +17.2% | +11.4% | +11.4% | D4 |
| 営業利益（億円） | 411 | 938 | 794 | 1,425 | 1,425 | D4 |
| 営業利益率 | 2.1% | 4.7% | 3.4% | 5.5% | 5.5% | D4 |
| 純利益（億円） | 391 | 777 | 751 | 1,454 | 1,454 | D4 |
| EPS（円） | 54.6 | 108.3 | 104.7 | 202.9 | 202.9 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 32 | 42 | 75 | 81 | 88 | D4 |
FY2022〜FY2026は実績値（D4）。D4の売上高は同一FY2025（25,908億）が記録されており、FY2024の23,252億は前期。ROEは非収録（D4の当該フィールドが─）。配当はD4実績値。
[WARN] D4のEPS予想が全5期138円で同値 → 参考値扱い。上記EPSは実績値のみ記載。
業績見通し
| FY2027 会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ─（未開示） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,800億円（前期比▲7.5%） | ─ | ─ |
| 経常利益 | 1,830億円（前期比▲10.4%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（未開示） | ─ | ─ |
| 配当 | 94円（前期88円→+6円増配） | ─ | ─ |
| 目標株価 | ─ | 3,431円（強気） | 現在株価3,244円に対しポジ乖離（+5.8%）。決算後のアナリスト目標改定が反映済み（D4） |
FY2027会社予想は2026-05-13発表（D2）。今期経常▲10.4%減益見通しながら増配方針は維持。建設コスト上昇・工事採算悪化が主因と推定（※AI推定）。
▼ 直近Q詳細 / ガイダンス達成率
FY2026 Q3（2025年4〜12月累計）実績
- 累計経常利益: 1,516億円（前年同期比+42.8%）
- 通期経常予想（上方修正後）: 2,050億円
- Q3達成率: 74.0%（Q4残余: 約534億円が必要）
- FY2026本決算経常: ─（決算短信PDF参照）
- 出典: D2（2026-02-09 第3四半期決算短信）
ガイダンス達成率の傾向
- FY2024: 保守的傾向（期初から利益率が低下する局面あり）
- FY2025: 楽観的・上振れ傾向（複数回の上方修正を経て営業利益は当初予想を大幅超過）
- FY2026: 期初上方修正傾向後、本決算で会社予想比大幅未達。転換点の可能性あり
FY2026 セグメント別（irbank部分データ）
- 不動産: 701億円（+39.4%）、営業利益28.4億円（+29.8%、利益率4.1%）
- その他セグメントは2026/03期の最終データ待ち
CF推移: 取得不可（決算短信PDF参照）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db 業績修正記事・決算短信）、F1（irbank.net）。2026年5月22日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：大林組（1802） 更新日：2026年5月22日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 決算・業績修正（上昇/下落両方向）
- 要因名 / 推定寄与度: 過去1年の主要変動（上昇・下落ともに）の約55〜65% / 現在の状態: FY2026本決算（2026-05-13）で大幅未達が確認され、下落フェーズに転換中
- 今後の注目ポイント: FY2027ガイダンス（営業1,800億）の四半期進捗。Q1決算（2026年8月予定）で計画通り進捗すれば株価の底打ちとなりうる。下振れ続くと株価3,000円割れリスク（D1/D2）
- 第2ドライバー: マクロ・リスクオフ
- 関税・米中摩擦懸念が2026年3〜5月の下落局面で顕在化（3月9日▲4.41%、5月20日▲4.92%）
- 現在も継続中。外部環境改善なければ上値を抑制（D1）
- 最頻トリガー: 決算発表・業績修正（上昇/下落）、マクロ要因（下落）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4件 | 2026-02-09（+8.11%）、2025-11-05（+8.5%）、2026-05-13（▲5.54%）、2025-11-21（+4.99%） |
| 配当・自社株買い | 1件 | 2026-02-09 配当81→87円増額・2026-05-13 FY2027配当94円（+6円）増配発表 |
| 受注・契約・提携 | 1件 | 2026-05-13 インドネシア高速道路運営事業（PT JTD JAYA PRATAMA社）株式取得 |
| マクロ（金利・為替・指数） | 3件 | 2026-03-09（▲4.41%）、2026-03-12（▲4.24%）、2026-05-20（▲4.92%） |
| 業界・規制動向 | 1件 | 国土強靱化・インフラ更新需要の継続 |
| 記事なし（原因不明） | 2件 | 2026-04-08（+4.86%）、2026-04-01（+4.61%）は明確な記事なし |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-11-05 | +8.5% / +10.8% | Q2決算・業績上方修正（推定）、大量出来高（940万株） | D1/D2 |
| 2026-02-09 | +8.11% / +0.55% | FY2026通期営業利益を1,950億に上方修正・配当81→87円増額 | D2 |
| 2025-11-21 | +4.99% / +9.63% | Q2決算後の継続買い（推定） | D1 |
| 2026-05-12 | +4.57% / +7.02% | FY2026本決算発表前日の期待買い | D1 |
| 2026-04-28 | +6.6% / +4.57% | 月次・イベント前リバランス（推定） | D1 |
主要下落イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-13 | ▲5.54% / +1.4% | FY2026本決算が会社予想（営業1,950億）に対し大幅未達（営業1,425億）、失望売り | D1/D2 |
| 2026-05-20 | ▲4.92% / ▲11.17% | 決算後の失望売り継続＋マクロ懸念 | D1 |
| 2026-04-30 | ▲4.81% / +0.44% | 月末リバランス・利益確定 | D1 |
| 2026-02-16 | ▲4.55% / +0.93% | 決算後の利益確定売り | D1/D2 |
| 2026-03-09 | ▲4.41% / ▲11.29% | マクロ懸念（関税・米中摩擦）の本格化 | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 国内公共工事需要（国土強靱化） → 安定受注・バックログ維持 → 業績安定性プレミアム | 35点（高：構造的） | D4/F1 |
| 増配継続（FY2027配当94円・+6円増配） → 配当利回り上昇 → インカム投資家買い | 25点（中：継続） | D2/D4 |
| FY2027ガイダンス進捗改善期待 → 業績コンセンサス回復 → バリュエーション再評価 | 25点（中：業績次第） | D2 |
| 海外インフラ運営参入（インドネシア高速道路） → 新収益源評価 → 中長期成長プレミアム | 15点（低：初期段階） | D2 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| FY2026本決算大幅未達（営業1,425億 vs 予想1,950億） → 業績信頼性低下 → バリュエーション下方修正 | 45点（継続中） | D2/D4 |
| 関税・米中摩擦 → リスクオフ → 市場全体の下落に連動 | 25点（継続中） | D1 |
| 決算後の利益確定売り → 短期イベント消化後の調整 | 20点（一時的） | D2 |
| 海外建設低採算継続 → 利益率改善の足かせ → バリュエーション上限抑制 | 10点（低：継続リスク） | F1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D4（prices.db）、F1（irbank.net）、※AI推定含む。2026年5月22日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：大林組（1802） 更新日：2026年5月22日 基準株価：¥3,244
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 Q1決算（2026年8月）が会社予想（営業1,800億）の計画通り進捗 → 業績信頼性の回復 → バリュエーション正常化 | 🟡3（45%） 兆候: FY2027ガイダンスは保守的設定の可能性。FY2026本決算での大幅未達を受けて市場は慎重、回復余地は大きい 出典: D2/D4 | +10〜20% | 閾値: Q1累計営業利益が通期1,800億の25%（450億円）超 期日: 2026/08（Q1決算発表） |
| 国土強靱化予算の追加・大型公共工事受注拡大 → 国内土木バックログ増加 → 高マージン案件の積み上がり | 🟡3（50%） 兆候: 国内土木利益率10.1%は業界最高水準。政府のインフラ整備方針は継続的 出典: D2/F1 | +5〜15% | 閾値: 国内土木受注高が前年比+10%超 期日: 2026/08（FY2027 Q1決算・受注高開示） |
| 不動産セグメント回復（FY2026に急減した利益の正常化） → セグメント利益率22.1%（FY2025）水準への回帰 → 収益構造の安定化 | 🔵2（30%） 兆候: FY2026の不動産営業利益はirbank部分データで28.4億（FY2025の161億から急減）。回収タイミング次第で来期急回復の余地あり 出典: F1 | +5〜10% | 閾値: 不動産セグメント営業利益が前年比+50%超（=100億円超） 期日: 2026/08（Q1）または2027/05（本決算） |
| 海外インフラ運営事業（インドネシア高速道路）の収益貢献 → 高安定収益の獲得 → 建設事業との収益多様化プレミアム | 🔵2（20%） 兆候: PT JTD JAYA PRATAMA社株式取得を2026-05-13に発表。ただし収益貢献は中長期的 出典: D2 | +5〜10% | 閾値: 海外インフラ運営事業のセグメント開示・初期収益計上 期日: 2027〜2028年度（段階的） |
| ROE10%超の維持継続 → 中計ROE目標の継続超過 → 建設業平均との差異化が継続評価される | 🟡3（50%） 兆候: FY2026 ROE12.6%。FY2027純利予想が減益でも、自己資本11,582億の規模を考慮すればROE10%超は維持可能 出典: D4 | +5〜10% | 閾値: FY2027 ROEが10%超を維持 期日: 2027/05（FY2027本決算） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 関税摩擦の緩和・合意 → リスクオン再燃 → 日本建設株の買い戻し | 🟡3（40%） 兆候: 2026-04-08,04-28にリバウンド局面あり。マクロ改善で上昇余地あり 出典: D1 | +10〜20% | 閾値: 日経平均が38,000円台回復 期日: 2026/07以内 |
| 円安再加速 → 海外建設事業の円換算売上増加 → 業績上振れ | 🔵2（25%） 兆候: 海外売上は全体の29%（海外建築+土木）、円換算感応度あり 出典: F1/※AI推定 | +3〜8% | 閾値: USD/JPYが155円超に上昇 期日: 随時 |
| 日本政府の追加財政出動（防災・復興） → 建設需要の構造的増加 | 🔵2（25%） 兆候: 積極財政スタンスは継続。ただし補正予算の規模次第 出典: D2/※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 国土強靱化関連予算の追加配分が1,000億円超 期日: 2026年度補正予算（2026/11以降） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 Q1決算でも計画未達 → 連続的な業績ガイダンス下振れへの信頼喪失 → バリュエーション急修正 | 🟡3（40%） 兆候: FY2026本決算で会社予想に大幅未達（営業▲27%）の実績あり。FY2027も保守的設定でなければ再度未達リスク 出典: D2/D1 | ▲15〜25% | 閾値: Q1累計営業利益が通期1,800億の20%未満（360億円未満） 期日: 2026/08（Q1決算） |
| 建設資材・人件費の急騰継続 → 進行中工事のコスト増 → 利益率急低下・下方修正 | 🟡3（45%） 兆候: FY2027営業利益予想が▲7.5%減の背景にコスト上昇が含まれる可能性（※AI推定）。FY2024（利益率3.4%）への逆戻りリスク 出典: D4/※AI推定 | ▲10〜20% | 閾値: 鉄鋼・セメント価格の前年比+15%超の継続が四半期決算で利益率低下として顕在化 期日: 随時（四半期ごとに確認） |
| 大型工事での施工不良・損失計上 → 特別損失計上 → 業績の質への疑念 | ⬜1（10%） 兆候: 現時点で開示なし 出典: D2 | ▲15〜25% | 閾値: 100億円超の工事損失引当金計上の開示 期日: 随時 |
| 代表取締役交代後の経営方針転換 → 株主還元縮小・中計見直し → 不確実性プレミアムの上昇 | ⬜1（10%） 兆候: 2026-03-06の異動開示時に▲2.44%。現時点で戦略変更の明確な兆しなし 出典: D2 | ▲5〜10% | 閾値: 中計見直し・配当方針変更・自社株買い中止の発表 期日: 2026年度の投資家説明会（2026/05以降） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 関税・米中摩擦の深刻化 → 日本株全体の続落 → 建設セクターへの売り圧力継続 | 🟡3（45%） 兆候: 2026-05-20（▲4.92%）など、決算後も下落継続中。現在も関税リスク継続 出典: D1 | ▲15〜20% | 閾値: 日経平均が35,000円を割り込む 期日: 2026/07以内 |
| アナリスト目標株価3,431円への下方見直し → 本決算未達を受けた目標株価引き下げ → 売り圧力強化 | 🟡3（40%） 兆候: FY2026本決算が大幅未達。目標株価が現在株価に近づいており、引き下げ余地あり 出典: D4 | ▲5〜15% | 閾値: アナリスト目標株価が3,000円台前半に引き下げ 期日: 2026/05〜06（決算後のアナリストレポート改定） |
| 金利急上昇 → 不動産需要の冷え込みと建設投資の減速 | 🔵2（20%） 兆候: 日銀の追加利上げペース次第（※AI推定） 出典: ※AI推定 | ▲5〜15% | 閾値: 日本10年国債利回りが1.5%超に上昇 期日: 2026/12以内 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・D1（signals）・D2（ir.db）・D4（prices.db）・F1（irbank.net）。2026年5月22日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。