1605 - INPEX
作成日: 2026年06月22日
目次
01 株価指標・テクニカル
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 3,475円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | +46.0円 | D1 |
| 前日比% | +1.34% | D1 |
| 移動平均25日 | 3,643円 | D1 |
| 移動平均75日 | 4,029円 | D1 |
| 移動平均200日 | 3,404円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 3,999円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 3,288円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.95 | D1 |
| RSI(14) | 41.1 | D1 |
| PER | 12.9倍 | D1 |
| PBR | 0.85倍 | D1 |
| ROE | 8.3% | D1 |
| 配当利回り | 2.88% | D1 |
| EPS（予想） | 268.40円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.71% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 3,797円（現在比 +9.3%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | -13.0% | D1 |
| 3M騰落 | -20.7% | D1 |
| 6M騰落 | +10.0% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
02 ニュース影響分析
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年6月9日
参照レポート： 20260405-1300.md
現在株価: 3622円（2026-06-09）| 前日比: -0.3%
本日の予測サマリー
| テーマ | ニュース | 方向 | 規模 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| 米・イラン軍事衝突激化（橋爆撃・石油化学施設攻撃・原油WTI$112急騰） | 米軍テヘラン郊外の橋を空爆、トランプ追加攻撃警告・原油WTI$112（12%急騰） | ポジティブ | 大 | 原油$112→資源開発収益直撃。豪州・東南アジアセグメント（売上65%）の利益急増 |
直近予測傾向（当日含む11件）: 上昇 10回 / 下落 1回 → 強気継続 | 方向的中率: 1/10件（10件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 方向 | 規模/変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-05 09:00 | 20260405-0900.md | ポジティブ | 6.5% | -11.3% | × | 原油ブレント$140・ホルムズ封鎖継続 |
| 2026-04-04 09:00 | 20260404-0900.md | ポジティブ | 5.0% | -11.3% | × | ホルムズ通航料・原油高継続 |
| 2026-04-03 08:29 | 20260403-0829.md | 上昇 | 10.0% | -11.3% | × | 原油WTI$113急騰・ホルムズ長期化・ロシア輸出2割減 |
| 2026-04-02 17:08 | 20260402-1708.md | 上昇 | 6.0% | -7.4% | × | ホルムズ封鎖継続→原油高止まり |
| 2026-04-02 08:00 | 20260402-0800.md | 下落 | -15.0% | -7.4% | ○ | ホルムズ停戦期待→原油WTI下落リスク |
| 2026-04-01 17:30 | 20260401-1730.md | 上昇 | 5.0% | -10.6% | × | ホルムズ継続・革命防衛隊攻撃宣言でエネルギーリスク再燃 |
| 2026-03-31 17:00 | 20260331-1700.md | 上昇 | 5.0% | -4.2% | × | WTI一時$106/bbl。中東情勢で原油高騰 |
| 2026-03-31 05:06 | 20260331-0506.md | 上昇 | 3.0% | -4.2% | × | ホルムズ封鎖・原油高継続 |
| 2026-03-27 17:00 | 20260327-1700.md | 上昇 | 5.0% | -4.6% | × | ホルムズ封鎖継続＋中央アジア代替ルート始動（カスピ海原油日本優先販売） |
| 2026-03-27 05:00 | 20260327-0500.md | 上昇 | 8.0% | -4.6% | × | ホルムズ海峡封鎖継続 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
03 事業概要
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年5月22日
事業概要（3行サマリー）
INPEXは日本最大の石油・天然ガス探鉱・生産（E&P）会社であり、豪州・中東・アジアを中心に約20か国でプロジェクトを展開する国際統合エネルギー企業。筆頭資産であるイクシスLNG（豪州、INPEX持分約62%・オペレーター）は競合が追随困難な低コスト・長期契約基盤を有し、安定した高マージン収益（営業利益率50%超）を支える。中期経営計画「INPEX Vision 2035」では2025〜27年に8,500億円の成長投資を計画し、天然ガス・LNG回帰と累進配当（下限90円）による株主還元強化を目指す。
セグメント別収益構成（2025年12月期 通期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | セグメント利益※ | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国内O&G（国内石油・天然ガス） | 1,922億円 | 9.6% | 225億円 | 44.2% | 11.7% | D2 |
| その他（再エネ・CCS・電力等） | 172億円 | 0.9% | ▲288億円 | ─ | 赤字 | D2 |
| 国際O&G（合算推計） | 17,019億円 | 84.6%※ | ─ | ─ | ─ | ※AI推定 |
| 合計（連結） | 20,113億円 | 100% | ─ | ─ | ─ | D4 |
※セグメント利益はIFRS当期利益ベース。連結営業利益11,354億円（利益率56.5%）とは定義が異なる。セグメント利益合計（国内O&G 225億＋その他▲288億）は連結営業利益と大幅乖離（約10,920億差）。これはIFRS構造上、イクシスLNG等国際O&Gセグメントの利益が連結調整・本社費用消去後の開示となるためで、IRBANK上では国際O&G利益は参照不可。国際O&G売上高は連結合計から国内・その他を差し引いた残余（※AI推定）。
強み・弱み
- 強み:
1. イクシスLNGの低コスト・長期安定収益：2018年生産開始、長期PSC（生産物分与契約）に基づき契約満了まで安定キャッシュフローを確保。新規LNGプロジェクトと比較してブレークイーブン原油価格が低く、WTI $30台後半でも採算確保可能（※AI推定）。
2. 国策エネルギー企業の資本コスト優位：JOGMEC等の政策支援を背景に大型プロジェクトへのファイナンスアクセスが容易。政策的な最低価格防衛帯がある。
3. 高い営業利益率の継続：過去4期の営業利益率は50〜57%（D4）。E&P特化により販管費が低く構造的な高収益性を維持。
- 弱み:
1. 原油・ガス価格への一本足依存：収益の大半がWTI・ドバイ原油価格およびLNG価格に連動。売上の約90%が国際O&G（D3）。原油価格10%変動で純利益±300〜400億円程度の影響（※AI推定）。
2. その他セグメントの赤字拡大：再エネ・電力・CCS関連（その他セグメント）は2022年以降4期連続赤字拡大（▲48億→▲167億→▲145億→▲288億）（D2）。
3. 保守的ガイダンスと市場との乖離：2026-12FY当初会社予想（純利3,300億円）はアナリストコンセンサス（約3,900億円）を大幅に下回り（発表翌日▲13.1%）、繰り返す乖離が株価に構造的なネガティブバイアスをもたらしてきたが、2026-05-13に純利3,500〜4,500億円へ上方修正済み。
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性： 営業利益率は2022〜2025年の4期で50〜57%を安定維持（D4）。イクシスLNGの長期契約が存続する限り50%超の利益率は維持可能。ROEは2025-12FYで推計8.3%（純利3,938億÷自己資本約47,344億）と前期（約8.9%）からわずかに低下（※AI推定）。財務基盤は堅固。
- 競争優位の方向性： 既存権益での優位性は当面維持。新規探鉱費増加局面に入りつつあり、ROEは緩やかに縮小傾向。競合の豪州・カタール大型LNGとの競争激化は中長期リスク。その他セグメント（再エネ・CCS）の赤字拡大が構造的な利益圧迫要因として顕在化。
- 株価との関係： PER14.5倍・PBR0.95倍（2026年5月21日、D4）。アナリスト目標株価3,750円（中立コンセンサス、2026-05-15）に対し現在株価3,885円は約3.6%プレミアム。2026-05-13の上方修正後はネガティブバイアスが緩和。ファンダメンタルズ対比おおむね適正圏（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要資産・地域
- 豪州：イクシスLNGプロジェクト（Darwin LNG + Onshore LNG Plant）、INPEX オペレーター・持分約62%
- アゼルバイジャン：ACGプロジェクト参加権益（BPオペレーター）
- UAE・アブダビ：ADNOC系油田権益
- 日本国内：天然ガス・石油生産（新潟・長野等）
- カナダ・東南アジア：探鉱・開発ステージ案件
セグメント国内O&G 四半期売上推移
- 2025-12FY通期：1,922億円（▲11.4%）
- 2026-1Q：45.4億円（+30.6%）（D2）
中期経営計画（INPEX Vision 2035 / 2025-2027中計）
- 計画期間：2025〜2027年（3年間）
- 投資方針：成長投資8,500億円（石油・天然ガス分野中心）
- 株主還元：累進配当（1株年間90円を下限に逓増）、総還元性向50%以上
- 成長軸：天然ガス・LNG回帰鮮明、再エネは投資効果を見極めつつ縮小
出所：D2（ir.db / IRBANKセグメントデータ）、D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch / INPEX公式IR 2026年5月22日取得）。2026年5月22日現在。
04 業績分析
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年5月22日 直近決算：2026年12月期 第1四半期（2026-03-31）
業績評価サマリー
- モメンタム評価： 2026-1Q（1〜3月）は売上5,018億円（前年同期比▲6.5%）、営業利益2,782億円、純利益1,094億円（前年同期比▲13.4%）と減収減益。主因は原油価格（ブレント）の前年同期比下落と、前年同期（2025-1Q）が高水準だったことによる反動。ただし2026-05-13に通期予想を純利3,500〜4,500億円に上方修正しており（当初3,300億円）、中東情勢・原油価格上昇を踏まえたポジティブな展開。
- 質の評価： E&P事業のため減価償却費（DD&A）が大きく、営業CFは純利益を大幅に上回る構造。一時益依存は低く利益の質は高い。自己資本47,344億円（2025-3Q）と財務基盤は堅固。
- アナリスト乖離： 通期上方修正後の会社予想（純利3,500〜4,500億円中央値4,000億円）はアナリスト目標株価3,750円（中立、2026-05-15）と概ね整合。当初予想3,300億円からの乖離は解消傾向。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 23,247 | 21,645 | 22,658 | 20,113 | D4 |
| 前年比 | ─ | ─ | ▲6.9% | +4.7% | ▲11.2% | D4 |
| 営業利益（億円） | ─ | 12,464 | 10,958 | 11,670 | 11,354 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 53.6% | 50.6% | 51.5% | 56.5% | D4 |
| 純利益（億円） | ─ | 4,611 | 3,217 | 4,273 | 3,938 | D4 |
| EPS（円） | ─ | 396.7 | 276.8 | 345.3 | 330.8 | D4 |
| ROE | ─ | ～12.3% | ～7.6% | ～8.9% | ～8.3% | ※AI推定 |
| 配当（円） | ─ | 100 | 108 | 86 | 100 | D4 |
配当：2024-12FYは86円（D4）、2025-12FYは100円（D4）。
業績見通し
| 今期会社予想（2026-12FY 修正後） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2兆40億〜2兆2,910億円 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1兆860億〜1兆3,680億円 | ─ | ─ |
| 純利益 | 3,500億〜4,500億円 | ─ | ─ |
| EPS | 268円（参考値・期初ガイダンス） | ─ | ─ |
| 配当 | 108円（年間） | ─ | ─ |
上方修正前提条件：ブレント70〜83ドル/バレル、ドル円154〜156円（F1）。
アナリスト目標株価3,750円（中立コンセンサス、2026-05-15）。現在株価3,885円は目標株価を約3.6%上回る（D4）。
EPS予268はDB記録値で期初ガイダンスと推定。過去3期の実績（EPS実396.7→276.8→345.3→330.8）はいずれもガイダンスを大幅超過するパターン。
▼ 直近Q詳細 / 四半期推移 / ガイダンス達成率
四半期推移（2025-12FY 通期 + 2026-1Q）
| Q | 売上高 | 営業利益 | EPS累計実績 |
|---|---|---|---|
| 2025-1Q（2025-03-31） | 5,369億 | 3,239億 | 105.5円 |
| 2025-2Q（2025-06-30） | 10,489億（累計） | 6,169億（累計） | 186.7円 |
| 2025-3Q（2025-09-30） | 15,206億（累計） | 8,729億（累計） | 245.4円 |
| 2025-通期（2025-12-31） | 20,113億 | 11,354億 | 330.8円 |
| 2026-1Q（2026-03-31） | 5,018億 | 2,782億 | ─ |
2026-1Q：売上前年同期比▲6.5%（5,369億→5,018億）、純利▲13.4%（1,263億→1,094億）（F1/WebSearch）。
ガイダンス達成率（直近）
- 2025-12FY：EPS予268円 → 実績330.8円（超過率+23%、保守的）
- 2024-12FY：EPS予268円 → 実績345.3円（超過率+29%、保守的）
- 2023-12FY：EPS予268円 → 実績276.8円（超過率+3%、ほぼ通り）
→ 初期EPS予268は毎期据え置きの最低ラインの位置づけ。実績はコンスタントに上振れ傾向。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch / INPEX公式IR・日経電子版 2026年5月22日取得）。2026年5月22日現在。
業界・環境分析 1605 INPEX
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年3月19日
コスト・需要構造分析
原材料・インプットコスト
直接材料だけでなく、その材料の原料（材料の材料）まで上流を掘り下げて記載
| 材料・部材 | コスト比率 | 主な調達先 | 上流原料（材料の材料） | コスト影響度 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| 掘削・生産設備費 | 約30% | 国際石油サービス会社（SLB・HAL等） | 鉄鋼・銅・特殊合金・チタン | 中 | 油田・ガス田の維持管理費。OFS企業の需給タイトが高騰要因 |
| 輸送・LNG液化コスト | 約15% | イクシスLNGプラント運営費・LNG船 | 鉄鋼・LNG専用素材 | 中 | 長期固定契約が多く変動少 |
| 人件費・技術費 | 約20% | 国内外エンジニア（豪州現地採用含む） | — | 低 | 専門的スキルが必要。豪州人件費インフレが逆風 |
| エネルギー（自社生産分） | 約10% | 自産（LNG・電力） | 原油 | 低 | 油田稼働に電力が必要。自産で一部賄う |
| 探鉱・試掘コスト | 約10% | 掘削船・地質調査会社 | 鉄鋼・炭素繊維 | 低〜中 | 成果不確実。失敗リスクあり |
| その他（一般管理等） | 約15% | 各種 | — | 低 |
コスト構造の特徴: 上流E&P企業のため「原料を仕入れて販売する」モデルではなく、「地中資源を生産して販売する」モデル。収益の大部分が「販売価格 - 生産コスト（リフティングコスト）」の差額。原油・LNG価格が上昇するとほぼストレートに増収増益となる。イクシスの損益分岐原油価格は概算WTI 40〜50ドル台とされ、現行水準では大幅黒字。
販売・需要構造（供給先）
直接の販売先だけでなく、その先のエンドユーザー（間接需要）まで記載
| 顧客セグメント | 直接販売先 | 間接・最終需要先 | 売上比率（目安） | 需要の安定性 |
|---|---|---|---|---|
| LNG（長期契約） | 大阪ガス・東京ガス・中部電力・東京電力等 | 発電・産業（製造業）・家庭暖房 | 約55% | 極めて高い（20年超の長期契約） |
| 原油（スポット・長期） | 石油精製会社・トレーダー | 燃料・化学品原料・輸送 | 約30% | 高（スポット比率あり） |
| 国内ガス田（国内販売） | 電力・ガス会社 | 産業・家庭 | 約10% | 高（国内需要安定） |
| その他 | 各種 | — | 約5% | 中 |
価格・販売量を左右する市場動向
| 要因 | 現状（2026年3月時点） | 業界への影響 | INPEXへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 原油価格（WTI） | 65〜75ドル水準（前年比下落。FY2025平均70.69ドル） | E&P企業の収益圧迫局面 | FY2026純利益予想3,300億円（前期比-16%） | 逆 |
| LNG価格 | 中東地政学リスクで高止まり継続 | LNG輸出企業に追い風 | イクシスLNG販売価格は依然高水準 | 正 |
| ホルムズ海峡封鎖 | 継続中（イラン攻撃後） | 中東産原油・ガスの供給制約 | イクシス（豪州）は影響なし、むしろ代替需要で恩恵 | 正 |
| 為替（ドル円） | 150円前後 | E&P企業はドル建て収益 | 円安→円換算収益増加（ドル円1円変動で年約70億円影響） | 正 |
マクロ・業界環境分析
景気・需要サイクル
| 環境要因 | 現状 | 業界への影響 | INPEXへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 原油価格 | WTI 65〜75ドル（FY2026前提65ドル） | E&P企業は前年比減益局面 | FY2026減益だが依然高水準。WTI50ドル超でも十分黒字 | 中立〜逆 |
| 中東地政学リスク | 高レベル継続（イラン攻撃・ホルムズ） | 代替LNG供給源の価値上昇 | イクシスLNG（中東外）の希少性・プレミアム継続 | 強い正 |
| 中国LNG需要 | 回復基調（景気刺激策） | アジアLNG需要の下支え | イクシスのアジア向けLNG価格を支持 | 正 |
| 日銀金利 | 0.5%（段階的利上げ継続の可能性） | 高配当・利回り株の相対評価に影響 | 配当利回り低下懸念。ただし累進配当で部分相殺 | 軽微な逆 |
| 為替：ドル円 | 約150円 | ドル建て資産の円換算 | 円安継続で収益・資産ともに円換算増 | 正 |
| 世界設備投資動向 | 石油・ガス上流投資は依然活発 | OFSコスト高騰 | 成長投資コストに上昇圧力。ただし長期計画で固定 | 逆（コスト面） |
| 米国GDP成長率 | 2〜2.5%（トランプ政策不確実性あり） | 石油需要への間接影響 | 大きくない（アジア向け販売が主） | 中立 |
規制・政策環境
| 政策・規制 | 現状 | 業界への影響 | INPEXへの影響 | 方向性 | タイムライン |
|---|---|---|---|---|---|
| 日本エネルギー安保強化 | 第7次エネルギー基本計画。LNG調達先多様化 | 国産・中東外LNGの戦略的重要性UP | イクシスLNGの国策的価値向上。政府の後ろ盾 | 正 | 即時〜10年 |
| 豪州炭素税・環境規制 | 豪州政府のメタン規制強化方向 | 生産コスト増加リスク | イクシス操業コストへの上昇圧力 | 逆 | 2025〜2030年 |
| カーボンニュートラル（2050年） | 日本・豪州ともに目標設定 | 石油・ガス需要の長期的減少 | 水素・CCUS事業への移行必要。中計で投資開始済み | 中長期は逆 | 2030〜2050年 |
| IEA石油需要ピーク見通し | 化石燃料需要は2030年前後にピーク想定 | E&P投資の不確実性増大 | 短期は好影響、長期は需要減少 | 中立 | 5〜20年 |
| トランプ政権のエネルギー政策 | 化石燃料推進・再エネ補助削減 | 石油・ガス需要を短期支持 | 原油価格の一定下支え | 軽微な正 | 即時〜4年 |
業界構造・競合環境
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 業界の主要プレイヤー | ExxonMobil・Shell・BP・TotalEnergies（メジャー）、INPEX・JAPEX（国内E&P）、サウジアラムコ・ADNOC（国営） |
| INPEXの市場シェア（国内E&P） | 圧倒的1位（売上・生産量ともに国内最大。JAPEX比約7倍の規模） |
| INPEXのグローバルシェア | 豪州LNGオペレーターとして存在感大。ただしスーパーメジャーと比較すると規模は1/10〜1/15 |
| 業界の参入障壁 | 極めて高い：巨額資本・高度技術・許認可・国際ネットワーク・長期契約基盤が必要 |
| 代替技術・製品リスク | 再生可能エネルギー・水素（長期的）。短中期は化石燃料需要継続。LNGは石炭代替で中期的に需要拡大余地 |
| サプライチェーンの集中リスク | イクシスへの利益依存度が高い（約70%）。豪州政治・環境規制リスクは相対的に低い。OFSコスト高騰リスク |
業界動向との連動性・相違点
| 観点 | 業界全体 | INPEX | 相違点・差別化 |
|---|---|---|---|
| ホルムズ影響 | 中東系E&P企業は直撃（サウジ・UAE系） | ほぼ影響なし（主力が豪州） | 中東外立地が最大の地政学的差別化 |
| 価格転嫁力 | 原油・LNG価格は市場決定（コモディティ） | 長期契約分は価格安定、スポット分は市況連動 | 安定収益+アップサイドの両取り構造 |
| エネルギー転換対応 | メジャーは再エネ投資を縮小気味（TotalEnergies等） | 天然ガス回帰を鮮明化（LNG優先）。再エネは慎重 | 「移行期燃料としてのLNG」戦略は市場評価が高い |
| 株主還元 | 欧米メジャーは高還元が標準 | 累進配当導入・総還元57%で日本E&Pの中で最高水準 | 国内市場での配当投資家への訴求力が強い |
業界評価サマリー
評価：中立〜やや強気 — FY2026は原油価格下落想定（WTI前提65ドル）で純利益-16%の減益見通し。ただし①ホルムズ海峡封鎖継続でイクシスLNGの代替需要プレミアムが持続、②累進配当導入（108円/株）と自社株買いによる高い株主還元、③天然ガス回帰中計への評価、の3点が下値を支える。原油価格が回復局面（WTI70ドル超）に転じれば業績見通しの上方修正余地が大きく、中東地政学リスク長期化はINPEXにとって相対的にポジティブなシナリオ。
出所：INPEX 2025年12月期決算短信・説明会資料（2026年2月12日）、INPEX Vision 2035資料、WebSearch（F6）。2026年3月19日現在。
06 株価変動要因分析
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年5月22日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）：原油価格（WTI/ブレント）
- 要因名：WTI原油価格の騰落 / 推定寄与度：上昇要因の約65% / 現在の状態：転換点近し（ホルムズ高値圏から調整局面、WTI $60〜70台）
- 今後の注目ポイント：WTI $70/bbl維持か否か。週次EIA在庫統計・OPECプラス会合が具体的確認指標。2026-05-13の業績上方修正（ブレント70〜83ドル前提）との乖離状況。
- 第2ドライバー：中東地政学リスク（ホルムズ封鎖・イラン情勢）
- 要因名：米国・イスラエル vs イランの軍事衝突 / 推定寄与度：上昇要因の約25% / 現在の状態：高揚後の調整局面（2026-03-05のピーク+7.5%から反落）
- 今後の注目ポイント：和平交渉・ホルムズ通航再開の進捗。地政学プレミアムの剥落か継続かで株価の方向性が決まる。
- 最頻トリガー： マクロ（原油価格・地政学）
トリガー分類：
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 3 | 2026-02-13 ガイダンス失望（▲13.1%）、2026-05-07 1Q前後に▲6.5%、2026-05-13 上方修正発表 |
| 配当・自社株買い | 0 | ─ |
| 受注・契約・提携 | 0 | ─ |
| マクロ（原油価格・地政学） | 8+ | 2026-03-02 イラン攻撃開始（+6.1%）、2026-03-05 ホルムズ封鎖（+7.5%）、2026-04-08 米関税ショック（▲6.2%） |
| 業界・規制動向 | 1 | 2026-02-25 アンモニア対米投資テーマ |
| 記事なし（原因不明） | 2 | 2025-08-12（+7.1%）、2025-11-14（+5.3%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-03-05 | +7.46% / +12.92% | 米・イスラエルのイラン攻撃でWTI急騰、ホルムズ封鎖通告 | D1 / D2 |
| 2025-08-12 | +7.09% / +13.88% | 記事なし（夏季リスクオン・原油回復局面と推定） | D1 |
| 2026-03-02 | +6.08% / +9.63% | 米・イスラエルのイラン攻撃開始、WTI一時75ドル台 | D1 / D2 |
| 2026-03-26 | +5.47% / +0.26% | ホルムズ封鎖継続・原油高（E&P収益直結） | D1 |
| 2025-11-14 | +5.27% / +9.65% | 記事なし（WTI反発局面と推定） | D1 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-13 | ▲13.13% / ▲2.39% | 2026-12FY ガイダンスが市場コンセンサス大幅下回り（純利3,300億 vs 3,900億予想） | D1 / D2 |
| 2026-05-07 | ▲6.51% / ▲5.50% | 原油価格下落・1Q決算発表前のリスクオフ | D1 |
| 2026-04-08 | ▲6.23% / ▲10.64% | WTI急落（米関税ショック・需要懸念）を嫌気 | D1 |
| 2025-06-24 | ▲6.79% / ▲5.27% | 記事なし（WTI下落局面と推定） | D1 |
| 2026-01-07 | ▲5.30% / ▲2.42% | 記事なし（年初の出来高増加・利益確定） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 原油価格上昇（WTI/ブレント）→ E&P収益直結（売上90%が国際O&G） | 50点（中：原油価格次第） | D1 / D3 |
| 中東地政学リスク（ホルムズ封鎖）→ 需給逼迫プレミアム | 25点（短：情勢好転で剥落） | D2 / D3 |
| 保守的ガイダンス上振れ期待 → 上方修正サプライズ（2026-05-13実現） | 15点（中：毎年上振れパターン） | D4 |
| LNG価格上昇 → イクシス収益増 | 10点（中：長期契約比率次第） | D3 |
| 合計 | 100点 |
下落要因
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 原油価格下落（WTI）→ 収益・ガイダンス下方修正リスク | 55点（中：需要景気次第） | D1 |
| 会社ガイダンス失望 → コンセンサスとの乖離（2026-02-13の▲13%が典型） | 20点（短：決算発表時のイベントリスク） | D2 |
| 円高進行 → 外貨建て収益目減り | 10点（中：為替動向次第） | ※AI推定 |
| 探鉱費・コスト増加（アジア探鉱費拡大）→ 利益率低下 | 10点（長：構造的コスト増圧力） | D4 |
| その他セグメント赤字拡大 → 連結利益押し下げ | 5点（長：再エネ・CCS投資継続） | D2 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（prices.db fundamentals）、※AI推定含む。2026年5月22日現在。
07 シナリオ分析
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年5月22日 基準株価：¥3,885
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 原油価格回復（WTI $80超）→ 2026-12FY通期ガイダンス上振れ（純利4,500億円超）→ EPS実績ガイダンス大幅超過 → アナリスト目標株価引き上げ | 🟡3（50%） 兆候: ブレント会社前提83ドル上限への接近、過去3期の保守的ガイダンス超過パターン 出典: D4/F1 | +10〜20% | 閾値: WTI $80/bbl超 2週間維持 期日: 2026/08/（2Q決算） |
| 中東地政学リスク再燃（ホルムズ新規封鎖・イラン制裁強化）→ WTI $100超 → E&P収益急増 | 🔵2（30%） 兆候: 米・イランの交渉決裂報道、新たな軍事衝突 出典: D2/D3 | +15〜30% | 閾値: WTI $100/bbl超 1週間維持 期日: 随時（地政学イベント） |
| イクシスLNG長期供給契約更改・価格改訂 → LNG収益単価上昇 → 市場期待上乗せ | 🔵2（25%） 兆候: アジアLNG需要逼迫・JKMスポット価格高騰 出典: F1 | +5〜12% | 閾値: JKMスポット価格 $20/MMBtu超 期日: 2026/12/31 |
| OPEC+大幅減産合意 → 原油供給削減 → WTI上昇 → 収益・株価連動 | 🟡3（40%） 兆候: OPECプラスの協調性維持、サウジ財政需要 出典: ※AI推定 | +8〜15% | 閾値: OPEC+追加減産 ▲50万バレル/日以上 期日: 2026/06（次回会合） |
| 2Q累計決算発表で上方修正レンジ上限（純利4,500億）到達示唆 → コンセンサス修正上方 | 🟡3（45%） 兆候: 1Q純利1,094億円の水準維持・2Q回復 出典: D4/F1 | +5〜10% | 閾値: 2Q累計純利 ≥ 2,140億円（上方修正レンジ上限相当） 期日: 2026/08（2Q決算） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 米FRB 利下げ加速 → ドル安 → 原油先物押し上げ → INPEX 円ベース収益増 | 🔵2（35%） 兆候: 米雇用統計・PCE鈍化傾向 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: FRBが年内3回以上利下げ（2026年） 期日: 2026/12/31 |
| 日本株全体のリスクオン相場 → エネルギーセクター買い → 連れ高 | 🟡3（40%） 兆候: 日経平均 40,000円超回復・円安定着 出典: D1 | +5〜8% | 閾値: 日経平均 40,000円超を1週間維持 期日: 2026/09/30 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 原油価格低迷継続（WTI $60台割れ）→ 上方修正レンジ下限（純利3,500億）下回り → 通期下方修正リスク | 🟡3（45%） 兆候: OPEC+増産方針継続・米シェール増産・需要鈍化 出典: D4/F1 | ▲15〜25% | 閾値: WTI $60/bbl割れ 2週間継続 期日: 随時 |
| 2026-12FY 2Q決算で業績下振れ確認 → 通期予想の下方修正 → 市場失望（2026-02-13の再来リスク） | 🟡3（35%） 兆候: 1Q純利1,094億（前年同期比▲13%）の続落・油価低下 出典: D4 | ▲10〜20% | 閾値: 2Q決算で通期純利予想を3,500億円未満に下方修正 期日: 2026/08（2Q決算） |
| 中東和平進展・ホルムズ通航完全再開 → 地政学プレミアム剥落 → WTI急落（$65台）→ ガイダンス下方修正 | 🔵2（25%） 兆候: 米・イラン外交接触進展、停戦合意報道 出典: D2/D3 | ▲15〜25% | 閾値: WTI $65/bbl割れ 2週間継続 期日: 随時（地政学イベント） |
| イクシスLNG設備トラブル・生産停止 → 豪州権益収益消失 → 投資家信頼毀損 | ⬜1（10%） 兆候: 豪州で異常気象・設備老朽化報告 出典: ※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: 生産停止期間 2週間以上 期日: 随時 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 急速な円高進行（140円割れ）→ 外貨建て収益目減り → 日本E&P株への売り圧力 | 🟡3（40%） 兆候: 日銀追加利上げ観測（政策金利 0.5%超）、米景気後退リスク 出典: ※AI推定 | ▲10〜15% | 閾値: ドル円 140円割れ 期日: 2026/12/31 |
| 米国発リスクオフ（関税ショック再燃・景気後退懸念）→ エネルギーセクター売り | 🟡3（40%） 兆候: 米国政策不確実性・4月初旬の株価急落パターン再燃 出典: D1 | ▲8〜15% | 閾値: 日経平均 35,000円割れ 期日: 2026/09/30 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch / INPEX公式IR）、※AI推定含む。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。2026年5月22日現在。