04 業績分析
銘柄：INPEX（1605） 更新日：2026年5月22日 直近決算：2026年12月期 第1四半期（2026-03-31）
業績評価サマリー
- モメンタム評価： 2026-1Q（1〜3月）は売上5,018億円（前年同期比▲6.5%）、営業利益2,782億円、純利益1,094億円（前年同期比▲13.4%）と減収減益。主因は原油価格（ブレント）の前年同期比下落と、前年同期（2025-1Q）が高水準だったことによる反動。ただし2026-05-13に通期予想を純利3,500〜4,500億円に上方修正しており（当初3,300億円）、中東情勢・原油価格上昇を踏まえたポジティブな展開。
- 質の評価： E&P事業のため減価償却費（DD&A）が大きく、営業CFは純利益を大幅に上回る構造。一時益依存は低く利益の質は高い。自己資本47,344億円（2025-3Q）と財務基盤は堅固。
- アナリスト乖離： 通期上方修正後の会社予想（純利3,500〜4,500億円中央値4,000億円）はアナリスト目標株価3,750円（中立、2026-05-15）と概ね整合。当初予想3,300億円からの乖離は解消傾向。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 23,247 | 21,645 | 22,658 | 20,113 | D4 |
| 前年比 | ─ | ─ | ▲6.9% | +4.7% | ▲11.2% | D4 |
| 営業利益（億円） | ─ | 12,464 | 10,958 | 11,670 | 11,354 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 53.6% | 50.6% | 51.5% | 56.5% | D4 |
| 純利益（億円） | ─ | 4,611 | 3,217 | 4,273 | 3,938 | D4 |
| EPS（円） | ─ | 396.7 | 276.8 | 345.3 | 330.8 | D4 |
| ROE | ─ | ～12.3% | ～7.6% | ～8.9% | ～8.3% | ※AI推定 |
| 配当（円） | ─ | 100 | 108 | 86 | 100 | D4 |
配当：2024-12FYは86円（D4）、2025-12FYは100円（D4）。
業績見通し
| 今期会社予想（2026-12FY 修正後） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2兆40億〜2兆2,910億円 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1兆860億〜1兆3,680億円 | ─ | ─ |
| 純利益 | 3,500億〜4,500億円 | ─ | ─ |
| EPS | 268円（参考値・期初ガイダンス） | ─ | ─ |
| 配当 | 108円（年間） | ─ | ─ |
上方修正前提条件：ブレント70〜83ドル/バレル、ドル円154〜156円（F1）。
アナリスト目標株価3,750円（中立コンセンサス、2026-05-15）。現在株価3,885円は目標株価を約3.6%上回る（D4）。
EPS予268はDB記録値で期初ガイダンスと推定。過去3期の実績（EPS実396.7→276.8→345.3→330.8）はいずれもガイダンスを大幅超過するパターン。
▼ 直近Q詳細 / 四半期推移 / ガイダンス達成率
四半期推移（2025-12FY 通期 + 2026-1Q）
| Q | 売上高 | 営業利益 | EPS累計実績 |
|---|---|---|---|
| 2025-1Q（2025-03-31） | 5,369億 | 3,239億 | 105.5円 |
| 2025-2Q（2025-06-30） | 10,489億（累計） | 6,169億（累計） | 186.7円 |
| 2025-3Q（2025-09-30） | 15,206億（累計） | 8,729億（累計） | 245.4円 |
| 2025-通期（2025-12-31） | 20,113億 | 11,354億 | 330.8円 |
| 2026-1Q（2026-03-31） | 5,018億 | 2,782億 | ─ |
2026-1Q：売上前年同期比▲6.5%（5,369億→5,018億）、純利▲13.4%（1,263億→1,094億）（F1/WebSearch）。
ガイダンス達成率（直近）
- 2025-12FY：EPS予268円 → 実績330.8円（超過率+23%、保守的）
- 2024-12FY：EPS予268円 → 実績345.3円（超過率+29%、保守的）
- 2023-12FY：EPS予268円 → 実績276.8円（超過率+3%、ほぼ通り）
→ 初期EPS予268は毎期据え置きの最低ラインの位置づけ。実績はコンスタントに上振れ傾向。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch / INPEX公式IR・日経電子版 2026年5月22日取得）。2026年5月22日現在。